5月(yuè)9日晚间，A股上(shàng)市公司金证股份发布的一则公告，在期货(huò)圈刷屏。

　　公告显示，金(jīn)证(zhèng)股份正在筹划发行股(gǔ)份及支付现(xiàn)金购(gòu)买上(shàng)海文(wén)华财经资讯股份有限公(gōng)司（下称(chēng)文华财(cái)经）90.97％股(gǔ)权事项，同时募集配套资金。公司股(gǔ)票将于2023年5月10日（星期三）开市起(qǐ)开始(shǐ)停(tíng)牌，预(yù)计(jì)停牌时间(jiān)不(bù)超过10个交易日(rì)。

　　文(wén)华财经两次冲击IPO无果

　　文华财经系头部期货软件商。公开资料显示，截至2021年年末，文(wén)华财(cái)经与国内139家期货(huò)公司合作，占国内期货公司总数的92.67％。截至2021年12月，文华财经(jīng)PC端交易软件的月活跃用(yòng)户数（MAU）为58.19万人(rén)，移动端随身(shēn)行(xíng)软(ruǎn)件(jiàn)的月活跃用户数(shù)（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华(huá)财(cái)经(jīng)曾两次冲击A股IPO，但均未能叩开资本市场大门。

　　文华(huá)财经的第一(yī)次(cì)IPO之旅要(yào)追溯(sù)到2015年，当年11月，文华财(cái)经首次报送创业板IPO申请资料。不过，在经历两年多的漫(màn)长(zhǎng)等(děng)待后(hòu)，2018年4月，深交所决定终(zhōng)止(zhǐ)审查(chá)，文华财经此次(cì)创业板IPO闯(chuǎng)关(guān)失(shī)败。

　　2021年6月，文华财经(jīng)再次(cì)递(dì)交招(zhāo)股书，拟(nǐ)冲(chōng)刺创业板IPO。2022年6月，文华(huá)财经申请撤(chè)回发(fā)行上(shàng)市申请文(wén)件(jiàn)，深(shēn)交所(suǒ)决定终止对其首次公开发行股票(piào)并在创(chuàng)业板(bǎn)上市的审核。文华财经第(dì)二次IPO也无(wú)果而终。

　　金(jīn)证股(gǔ)份昨晚发布的(de)公告显示，本(běn)次交易事项尚处于筹划阶(jiē)段，公(gōng)司目前正(zhèng)与(yǔ)交易(yì)意(yì)向方接洽，初(chū)步确(què)定的交易对方包(bāo)括尚守哲、大连(lián)经一卓远管理(lǐ)咨(zī)询合伙企业（有限合伙）（下称大连经一）、苏(sū)州中新(xīn)兴富新(xīn)兴产业投资合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合(hé)伙）（下称苏州中新）、上海经一投资(zī)管理合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合伙）（下称2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案上海(hǎi)经一）、上(shàng)海兴富创业(yè)投资管理中心（有限(xiàn)合伙）（下称兴富创(chuàng)投）、王(wáng)凯及杨孝胜(shèn2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案g)，前(qián)述交易对(duì)方合计持有标的公(gōng)司90.97％的股权。

　　金证股份表示，根据《上市(shì)公司重大资产重(zhòng)组(zǔ)管理(lǐ)办法（2023修订）》和《上海证券交(jiāo)易所(suǒ)股票上(shàng)市规则（2023年2月修(xiū)订(dìng)）》等相关(guān)规定(dìng)，本(běn)次(cì)交易前，交易对方与公(gōng)司不存在关联关(guān)系。本次交易(yì)完(wán)成后，交易对方尚守哲持有公司的(de)股(gǔ)份(fèn)比例预计将超过5％，本(běn)次(cì)交易(yì)预(yù)计将构成关联交(jiāo)易。本次交易(yì)前，公司(sī)无控股股东、实(shí)际控制人；本次(cì)交易(yì)完(wán)成后，公(gōng)司第(dì)一大(dà)股东不会发(fā)生变化(huà)，且不(bù)存在(zài)实际支配(pèi)公司股(gǔ)份表(biǎo)决权(quán)超(chāo)过30％的股东(dōng)，公司仍将无(wú)控股股东(dōng)、实(shí)际控(kòng)制人，预计不构成公(gōng)司重大资产(chǎn)重(zhòng)组。

　　文华财(cái)经注(zhù)册资本4000万元，实际(jì)控制人为该公司(sī)董事(shì)长兼总经理(lǐ)尚守哲。根(gēn)据文(wén)华财经此前披露的招股(gǔ)书，截至2021年年底，尚(shàng)守(shǒu)哲对文华财(cái)经的直接持(chí)股比例(lì)为64.353％，此外，还通(tōng)过大连经一和(hé)上海经(jīng)一分别控制文(wén)华财经(jīng)9％和(hé)4.95％的股份，合计控制78.303％的股份(fèn)。

　　其他交(jiāo)易对方中，苏州中新、兴富创投、王凯(kǎi)及杨孝(xiào)胜对文华财经的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利(lì)能力有望提(tí)升

　　作为金融科(kē)技全领域(yù)服务商，金证股份为证券、基金、银(yín)行、期货、信托、交易所、监(jiān)管机构等行(xíng)业客户提供全技术栈、全产品线解决方案，同时与(yǔ)政府机关、互联网公司(sī)合作开(kāi)展包括(kuò)智(zhì)慧(huì)城(chéng)市在内的数字经济业务。

　　2023年一(yī)季报显示，报告期(qī)内，金证(zhèng)股份实现(xiàn)营业(yè)收入12.64亿元(yuán)，较上年同期增长2.84％；实现归属(shǔ)于上(shàng)市公司股东的净利润-5847.16万元。报告期(qī)内(nèi)，金证股份证券经纪业务软件收入(rù)较上年(nián)同(tóng)期略有(yǒu)增长，资管(guǎn)机(jī)构软件收入基本(běn)持(chí)平。报告期内，数(shù)字经济业务因验收的大(dà)型政务项目成(chéng)本增(zēng)幅大于收入(rù)增幅，导致业务毛利率及利润下降。报(bào)告期(qī)内公司确认投资收益-1748万元，较上年同期减少2035万元，主要是(shì)联营(yíng)企业(yè)投资收(shōu)益(yì)减少所致。

　　截至2023年(nián)3月底，金证(zhèng)股份(fèn)总资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证股份2022年(nián)年(nián)报显示，报(bào)告(gào)期内，公司实(shí)现营业(yè)收入64.78亿元，同比下降2.52％；实(shí)现归属于上市(shì)公司股(gǔ)东的净利润2.69亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)7.96％。

　　分业务来看，金融行业业(yè)务方面，2022年，金证(zhèng)股份(fèn)实现营业收(shōu)入23.25亿(yì)元(yuán)，同比增长7.25％。金证(zhèng)股份认为，公(gōng)司金融行(xíng)业的增长主要得益于两方面的因(yīn)素：一是公司在(zài)证(zhèng)券市场行(xíng)业占有(yǒu)率基础稳定，核(hé)心产品需求刚性，公司加快(kuài)产品新一代产品布局、积极(jí)推进(jìn)项目(mù)上线验收。二(èr)是在(zài)资管领(lǐng)域加强了资管IT业务发(fā)展力度(dù)，在多(duō)个核心(xīn)产品和(hé)技术(shù)上形成领先优势(shì)，开始进入收获(huò)期。

　　非金(jīn)融行业业务方(fāng)面，2022年，金证股份收入(rù)为41.35亿元，同比下降(jiàng)7.49％。主要包(bāo)括数(shù)字(zì)经济业务、IT设备(bèi)分销业务及(jí)科(kē)技园租赁业(yè)务。金证股份解(jiě)释称，非金融行(xíng)业的收入下降(jiàng)，主要由于公(gōng)司在(zài)数字经济业(yè)务上，不同程度受到需求端的影(yǐng)响，项目跟进、工程实施、验收结算审计等(děng)存在滞(zhì)后。

　　毛利率方(fāng)面(miàn)，2022年，金证股份综合毛利率为(wèi)22.32％，较上年增加1.97个百分点。其中，金融行业业务毛利率50.41％，较(jiào)上年增加3.48个百(bǎi)分点(diǎn)；非(fēi)金融科技业务毛利率6.53％，较(jiào)上年(nián)下(xià)降0.93个百分点。

　　交(jiāo)易(yì)标(biāo)的(de)业绩表现上，公开资料显示，2019—2021年，文华财经营业收(shōu)入分别(bié)为20992.73万(wàn)元、19207.84万元(yuán)和23070.03万(wàn)元；归属于母公司股东的净利润分别为(wèi)7843.68万元、7577.47万元(yu2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案án)和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛(máo)利率(lǜ)分(fēn)别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年(nián)年底(dǐ)，文华财经总(zǒng)资(zī)产(chǎn)为31708.21万(wàn)元，所有(yǒu)者权(quán)益为19722.56万元，资产(chǎn)负债率为37.80％。

　　不难看出，无论从资(zī)产规模和盈利能力来看，金证股份均远高(gāo)于文华财经，但文华(huá)财经的(de)毛(máo)利率显(xiǎn)著高于金证股(gǔ)份，无疑是一块优质资产(chǎn)。

　　有业(yè)内人(rén)士认为，如果本次(cì)交(jiāo)易得以顺利实施，对于金证股(gǔ)份而言，文华(huá)财经(jīng)的优质资产(chǎn)注入后(hòu)，其盈(yíng)利能(néng)力(lì)将进一(yī)步提升(shēng)；对(duì)于文华财经而(ér)言，多年谋求上市(shì)无果后，可以(yǐ)实现“曲线上(shàng)市”。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在(zài)昨(zuó)晚发布的(de)公告中，金证(zhèng)股份并(bìng)未披露(lù)具体的交(jiāo)易(yì)细节，例如交易对价(jià)等。公告显示，2023年(nián)5月(yuè)9日(rì)，金(jīn)证股份与主要交易对方就本次交易签署了《意(yì)向协(xié)议书(shū)》，公司(sī)拟(nǐ)向主(zhǔ)要交(jiāo)易对方发行股(gǔ)份及支(zhī)付(fù)现(xiàn)金的方式购买其持有的(de)文华财经90.97％的股(gǔ)权。上述(shù)《意向协议书》仅为交易各(gè)方(fāng)关于本(běn)次交易的初步合作(zuò)意向(xiàng)，交(jiāo)易各方在本(běn)次交易中的具(jù)体权(quán)利义务以及各项(xiàng)安排以交易各方最终签署的正式(shì)交易协议为准。

　　金证(zhèng)股份还(hái)进行了风(fēng)险提(tí)示：截至目前，本次交易仍处于筹划阶段，交(jiāo)易双方尚未签署正(zhèng)式的交易协(xié)议，本次交易尚需履(lǚ)行必要的内部(bù)决策程序，并(bìng)经有权监管机构批准(zhǔn)后方可正式(shì)实施(shī)，本次(cì)交易(yì)最终能否实(shí)施尚存(cún)在较大不确定性。

　　股价表(biǎo)现上，经历(lì)了2020—2022年连续3年(nián)的下跌之后，今年以来(lái)，金证(zhèng)股份(fèn)股(gǔ)价步入上升通(tōng)道。截(jié)至5月9日收盘(pán)，金(jīn)证股份股(gǔ)价报18.94元/股，年(nián)内涨幅高(gāo)达(dá)84.06％，总市(shì)值178亿元。

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