美国银(yín)行业(yè)危机持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行（WA当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛L）在考(kǎo)虑若干选项，其中包(bāo)括资产出(chū)售，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银(yín)行传出(chū)考虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后，因(yīn)媒(méi)体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣(qù)的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行(xíng)发布(bù)声明确认了周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投(tóu)资(zī)者商谈，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银(yín)行(xíng)被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行股价继(jì)续(xù)暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行(xíng)股(gǔ)价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事(shì)件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示，管理不善是(shì)导致破产(chǎn)的主要原(yuán)因(yīn)。美国(guó)商会副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行有(yǒu)非常独特的商业模式(shì)，硅(guī)谷银行(xíng)专注于资本密集型的(de)科技(jì)以及生物医学初创企业；第(dì)一共和银(yín)行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大(dà)量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上，专家(jiā)们(men)明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担(dān)心银行倒闭会将(jiāng)美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情(qíng)人(rén)士(shì)周(zhōu)四报道，美国(guó)联邦(bāng)和州(zhōu)政府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也表示将监控(kòng)“健康银(yín)行(xíng)面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区银(yín)行股本(běn)周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活(huó)动(dòng)增加和股市波动(dòng)已引起(qǐ)官员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的(de)美国人(rén)担心(xīn)他们在(zài)银行或其他金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行(xíng)业较(jiào)为平静的时(shí)期(qī)测量过这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到(dào)解决后，人(rén)们对存(cún)款(kuǎn)安全的(de)担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对存款安全(quán)的高度担忧可能(néng)并非(fēi)美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化工厂遭无(wú)人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆(bào)炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过(guò)火(huǒ)面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元(yuán)区三大关键利(lì)率均(jūn)上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存款机(jī)制利率从本月10日(rì)起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来(lái)已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假(jiǎ)期后(hòu)跳(tiào)空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一(yī)区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基(jī)本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连(lián)续加息对经济造成影响(xiǎng)的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国(guó)再度(dù)出现破产银(yín)行，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑(huá)，原油作为大宗商品代(dài)表受到(dào)一(yī)定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原油分析(xī)师(shī)高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银(yín)行危机事件有(yǒu)关。另外(wài)，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务(wù)上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期(qī)情形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再(zài)次(cì)进入集(jí)中避险状态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风(fēng)险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目(mù)前(qián)美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的(de)不确定性(xìng)较大(dà)，主要风险在于当前的(de)宏(hóng)观避(bì)险情绪是否有可(kě)能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会由日度(dù)级别演变(biàn)成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出(chū)现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美(měi)国(guó)制造(zào)业、服(fú)务业以及综合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示(shì)在利率(lǜ)上升和通胀居(jū)高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止加息取决于数(shù)据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三(sān)方面探索货币政策(cè)路径，如果6月(yuè)初之前高利(lì)率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前(qián)紧缩(suō)政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市场的(de)关注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议(yì)息会议中(zhōng)暂(zàn)停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健表当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是(shì)此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基(jī)本(běn)面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘(pán)面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌(diē)有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即(jí)将进入(rù)夏季(jì)用油高(gāo)峰，市(shì)场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍需观察(chá)，但整体上(shàng)市(shì)场再(zài)度(dù)进入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)超卖(mài)情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油(yóu)破位(wèi)向下，主要看避险情绪(xù)的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部落(luò)地，后期将不再(zài)存在加(jiā)息对大宗商品压(yā)制的预(yù)期(qī)，情(qíng)绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联储连(lián)续大幅(fú)加息后对(duì)市场的影(yǐng)响仍需一(yī)段(duàn)时(shí)间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能已经(jīng)出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市(shì)场对经济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未结束，需求会(huì)下(xià)降多少也尚(shàng)未有明(míng)确(què)的定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛来(lái)，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后首个交易(yì)日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而(ér)言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关的(de)交易许可(kě)证延长(zhǎng)至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国(guó)的(de)问题依然存在，沥青原(yuán)料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀(xī)释沥(lì)青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而(ér)减缓了成本端原(yuán)油(yóu)价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数(shù)据(jù)，供应提(tí)前(qián)发(fā)力，叠(dié)加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关(guān)情(qíng)况对沥青生产供应(yīng)造(zào)成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和(hé)广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受(shòu)沥青(qīng)生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随(suí)着利(lì)润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期(qī)货(huò)能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的(de)开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但(dàn)占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预(yù)期(qī)仍在(zài)，且随着气(qì)温的(de)回升，道路施工(gōng)项目逐(zhú)渐启动，预计需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价格波动的(de)主要(yào)逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需(xū)端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期的压(yā)力，预计原油仍(réng)维持(chí)弱(ruò)势运行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价格也难(nán)有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续(xù)累(lèi)积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价(jià)弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油需(xū)求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏(hóng)观事件的扰动加大(dà)了成(chéng)本端的跌(diē)幅(fú)，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院(yuàn)能(néng)化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局(jú)将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球汽油裂解价(jià)差(chà)开(kāi)始回落，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开(kāi)工较为积极(jí)，实际检修力度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东石化和(hé)英(yīng)力士(shì)重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工，且随(suí)着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格(gé)走势偏(piān)弱。后续需关注原(yuán)油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也(yě)出现(xiàn)了(le)周(zhōu)度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从价格走(zǒu)势看，也(yě)很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势(shì)开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势(shì)。

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