自4月下旬高点回(huí)调(diào)接(jiē)近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，场(chǎng)内资(zī)金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市(shì)场(chǎng)行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场(chǎng)内资金(jīn)不断(duàn)借道(dào)ETF基(jī)金加(jiā)速(sù)布局科(kē)创板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可(kě)。经(jīng)过前期调整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的(de)对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基金资金(jīn)净流(liú)入也(yě)均在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续(xù)流入(rù)科(kē)创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出(chū)头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金(jīn)看来，电子、计算机(jī)等科创(chuàng)板的核(hé)心(xīn)权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩(jì)边际改善的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板(bǎn)的核心(xīn)板块业绩变化来(lái)看，电子、计算机(jī)和通信板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保(bǎo)持在(zài)较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时(shí)新能源板(bǎn)块的增速依(yī)然稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创(chuàng)板整(zhěng)体较高的盈(yíng)利质量。

　　易(yì)方达基金进一(yī)步分析指出，整体来看，科(kē)创(chuàng)50作为成长性(xìng)宽基，今年(nián)一(yī)季度(dù)的利润(rùn)增速相对较高(gāo)，配(pèi)置(zhì)吸引力显现。从未来的一致预期(qī)净利润(rùn)增速来看，科(kē)创50相比其他宽(kuān)基指数(shù)仍有优势，配置性价(jià)比较(jiào)高，反(fǎn)映出较好的基(jī)本(běn)面(miàn)。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看，科(kē)创50仍(réng)处(chù)于历史较低水(shuǐ)平，同时(shí)盈利估值匹配度依然较优(yōu)。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去(qù)三(sān)年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板(bǎn)基金经理姜英也(y阿富汗是不是亡国了ě)看好(hǎo)今年以来科(kē)创板走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值性价比以及对未(wèi)来产业的反(fǎn)应程度(dù)，都是(shì)优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创(chuàng)板的表现，经过了三年(nián)的估值回归，很多(duō)公司的估值与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业和公司的(de)长期成长。”华南一位基(jī)金经理更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外(wài)汇法(fǎ)法令修正案，将先(xiān)进芯(xīn)片(piàn)制造设(shè)备等23个品类追加列(liè)入出口管理的管制对(duì)象，上述(shù)修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益(yì)于国产替(tì)代加速的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板(bǎn)块回调(diào)，资(zī)金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显(xiǎn)示，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体或(huò)是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入也(yě)分(fēn)别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国(guó)泰(tài)基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续(xù)下探(tàn)之后，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行业(yè)周期相较于其他半导体产业(yè)链环节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供(gōng)过于求周期(qī)，各厂商(shāng)则(zé)会通过降价进行库存(cún)去化。供给与需求的(de)错(cuò)配使得存储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称，回顾历(lì)史上存(cún)储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季(jì)度行(xíng)业龙头营(yíng)收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业(yè)周期的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力以及(jí)存储的(de)爆发性需求由(yóu)产业链(liàn)下游传导(dǎo)到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季度量(liàng)价持续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹。

　　不过阿富汗是不是亡国了，国泰(tài)基(jī)金提醒，投资(zī)者需(xū)要警惕国际局势以及通胀带来的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合(hé)信芯片产业基(jī)金经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科技的投资机会(huì)需要看到真正(zhèng)的(de)业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正的创新落(luò)地。预计半(bàn)导体和消费电子大概(gài)率(lǜ)阿富汗是不是亡国了在二季度(dù)及(jí)二季度以(yǐ)后触底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能(néng)真正地释放(fàng)出来，下半(bàn)年硬科(kē)技(jì)的(de)投(tóu)资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判(pàn)断(duàn)，半导体产业链(liàn)正处于供(gōng)给侧收缩(suō)匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的(de)时期，价(jià)格下行压力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业(yè)有望迎来库(kù)存加速出清，营(yíng)收和利润(rùn)迎来(lái)拐点(diǎn)。

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