AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而(ér)来的(de)是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基(jī)金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理，更有基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季(jì)度报中，无论是(shì)成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发和利用等(děng)领域。文中(zhōng)表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球带(dài)来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持(chí)续发展，需(xū)要(yào)建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私(sī)、确(què)保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住(zhù)人工(gōng)智能(néng)带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)在季报(bào)中也(yě)明(míng)确表示(shì)，产业(yè)方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用(yòng)技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)向上(shàng)的类(lèi)消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行(xíng)业一(yī)样大规(guī)模(mó)的产(chǎn)业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来越意识到数字(zì)化的(de)重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能(néng)深度融合，也会给(gěi)中国(guó)公司带来发(fā)展的机会(huì)。目前(qián)整个(gè)板块的估(gū)值都到了(le)历(lì)史最低的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人(rén)工智能确实(shí)开始(shǐ)方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等(děng)，是一个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地也将通过百度智(zhì)能云接入文心一言能(néng)力，致力(lì)于创新投(tóu)资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也(yě)不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报可以看出，该(gāi)基(jī)金一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金(jīn)山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三(sān)大需求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的(de)5大(dà)方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股的(de)机会，特(tè)别是软(ruǎn)件和互(hù)联网领域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实(shí)基金科(kē)技成长团(tuán)队(duì)中，有不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理明确看(kàn)好人工智能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成(chéng)长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在去(qù)年下半年开(kāi)始增持软件，当(dāng)时(shí)基本处于估(gū)值(zhí)、机构持仓(cāng)的(de)历史底部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字(zì)化、智(zhì)能化(huà)等长期需求刺激下(xià)将迎来3年(nián)以上(shàng)的(de)景气(qì)周(zhōu)期，也(yě)是为数不多处于(yú)成长前(qián)期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的(de)科技(jì)板(bǎn)块内会持(chí)续有个(gè)股投资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能(néng)浪潮的(de)进入(rù)，未(wèi)来新(xīn)的(de)产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金(jīn)维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合润前(qián)十大(dà中国哪里的莲子最好吃)重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合润(rùn)一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结构(gòu)占比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波(bō)表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字(zì)经(jīng)济(jì)的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的(de)核心在于全要素生产率(lǜ)的提(tí)升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术(shù)全方位(wèi)赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的(de)行业(yè)应用(yòng)等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持(chí)续时(shí)间(jiān)较(jiào)长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续调整了(le)行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了(le)人(rén)工智能技(jì)术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视(shì)，但一(yī)季度并未加(jiā)入对(duì)于AI领域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技(jì)板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因为(wèi)本次的人工智能(néng)的(de)应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了(le)强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上(shàng)的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于这一技术的(de)应用和普(pǔ)及。未来我们应该更(gèng)加重视这一(yī)领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布(bù)局(jú)。他表示，除(chú)复合(hé)国(guó)家安(ān)全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关(guān)注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值(zhí)领航一(yī)季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了(le)新能源板(bǎn)块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季(jì)度半导体及医药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得(dé)的机会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应(yīng)该加大(dà)对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互(hù)联(lián)网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣的(de)开端(duān)。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智能(néng)的雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的(de)行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三四(sì)季度(dù)布局了不少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置(zhì)大(dà)概(gài)率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不(bù)少声音说(shuō)这次(cì)不一样，交(jiāo)易(yì)占比创(chuàn中国哪里的莲子最好吃g)新高代(dài)表了(le)主线(xiàn)行情的确(què)立(lì)，但我们还是(shì)认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场走势再(zài)次佐证了(le)一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今年初(chū)是想象不到的(de)。就好(hǎo)比去年初我们想象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如何(hé)分配？市(shì)场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多(duō)快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的(de)资(zī)产(chǎn)，是我们的投资(zī)目(mù)标。

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