衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国(guó)商务部(bù)经济分析局公布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两个季(jì)度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要(yào)有消费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府支出(chū)以及(jí)非住(zhù)宅固(gù)定投(tóu)资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库(kù)存投资和(hé)住宅固(gù)定投资(zī)。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的主要(yào)原因是私人库存投资(zī)回(huí)落(luò)以及(jí)非住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组(zǔ)成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小(xiǎo)。最大的拖累项是私(sī)人库存(cún)的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来(lái)的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀(zhàng)再(zài)次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价(jià)指数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击(jī)败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘(sōu)不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊(yī)朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的行为(wèi)违(wéi)反了国际法(fǎ)。在伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只向海上(shàng)监(jiān)视和(hé)救援中心发送请求后，伊(yī)朗海军立即(jí)开(kāi)始(shǐ)拦截并(bìng)识别该未知船(chuán)只。在(zài)伊朗海军驱(qū)逐舰的(de)拦截行动中，不明船只的自动全球(qiú)定位发送系统被关闭并频(pín)繁(fán)改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动(dòng)直升(shēng)机(jī)扣押了该(gāi)船只，并(bìng)将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社(shè)消息(xī)称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队(duì)海军(jūn)27日在阿(ā)曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘油轮(lún)，美方要求立即(jí)释(shì)放这艘(sōu)油轮(lún)。报(bào)道(dào)称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过境国际(jì)水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄(é)罗(luó)斯媒体曝光的视频显(xiǎn)三公分是多少厘米 三公分是多少毫米示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方(fāng)是(shì)泽(zé)连斯(sī)基(jī)，回答了从通(tōng)胀(zhàng)前景到俄罗(luó)斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的(de)一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存在泄密(mì)问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了(le)一(yī)次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时(shí)刻支(zhī)持乌(wū)克(kè)兰人民(mín)的(de)背景下(xià)进行。没(méi)有谈(tán)到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝光(guāng)的视频(pín)似乎(hū)经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言(yán)人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能(néng)通过(guò)恶作剧(jù)的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联(lián)储的安全性(xìng)遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗(piàn)的(de)担忧(yōu)主要是(shì)基于美联储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受到(dào)投(tóu)资者和商(shāng)界(jiè)人士的密(mì)切关注，有时(shí)会引(yǐn)发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时(shí)常引发(fā)争(zhēng)议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让在场的(de)人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客(kè)和他们通话，而且通(tōng)常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的(de)决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前总(zǒng)统波罗申(shēn)科和德(dé)国(guó)前总理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得(dé)可(kě)疑，但没有在对(duì)话(huà)中三公分是多少厘米 三公分是多少毫米直接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未变(biàn) 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国内外油价出(chū)现大(dà)幅(fú)回(huí)落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油价(jià)出现大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原(yuán)油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨(zhǎng)幅(fú)均不到1％。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化(huà)工(gōng)分(fēn)析(xī)师杜冰(bīng)沁在接受期货日(rì)报记者采访时表示，昨(zuó)天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基(jī)本(běn)跟随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表示(shì)，一方面(miàn)是由于近期油轮运(yùn)费(fèi)回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是(shì)当前国内即将(jiāng)迎来五(wǔ)一(yī)假期(qī)，而目(mù)前国际市场宏(hóng)观风险具有很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更(gèng)为(wèi)明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅(fú)超(chāo)过(guò)外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银(yín)行业危机(jī)风(fēng)波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债务压(yā)力及经(jīng)济衰退风险可(kě)能削弱欧美能(néng)源需求，风(fēng)险资产面临较大(dà)压(yā)力，从而推(tuī)动本周油(yóu)价油价(jià)下跌。而原油作为金融(róng)属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机(jī)出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风(fēng)险(xiǎn)再次(cì)升(shēng)温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明(míng)显(xiǎn)的情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价再度(dù)承(chéng)压。随着美联储加(jiā)息(xī)会议的临近(jìn)，美国第一共(gòng)和(hé)银行的财报和股价表现或显示(shì)银行业(yè)危机仍未结束，叠(dié)加(jiā)欧美经(jīng)济数(shù)据表现仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费(fèi)者信心本(běn)月(yuè)降(jiàng)至去(qù)年7月(yuè)以来(lái)的最低水平，市场对(duì)于美联储加息和海(hǎi)外经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的(de)担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主导原(yuán)油市(shì)场走势(shì)的宏观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来(lái)，目前来(lái)看，美国(guó)银行业危机(jī)风险在未来一(yī)段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将再(zài)迎来加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资(zī)者也高(gāo)度关(guān)注美(měi)联储利率政策的(de)变化，宏(hóng)观层面的(de)不(bù)确定性成为影响整个(gè)金融(róng)市场的(de)主要(yào)因素，这是投资者需(xū)要(yào)注(zhù)意的(de)风险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联(lián)储即将公布加(jiā)息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于(yú)后续何时(shí)停止加息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行将于(yú)5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于(yú)当(dāng)前欧元区(qū)的高(gāo)通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市(shì)场对于海外经济衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前来(lái)看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美国夏(xià)季出(chū)行旺季预计对(duì)于需求会有一定支撑，预(yù)计近期(qī)国(guó)际(jì)油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能(néng)化分析师(shī)董超也表示(shì)，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的(de)油价带来极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持(chí)续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步(bù)消退(tuì)，后期原油(yóu)市场将(jiāng)转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油(yóu)价(jià)上下区间将更为(wèi)模糊，在(zài)美国(guó)储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供(gōng)求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美(měi)国(guó)产(chǎn)量的下滑将(jiāng)有助于油价(jià)的稳(wěn)定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即将维持(chí)区间振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观(guān)及基本面(miàn)风(fēng)险波动的影(yǐng)响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告(gào)显示原油超预期(qī)降库，且美国(guó)汽油需求(qiú)较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预期管理下，预计今年三公分是多少厘米 三公分是多少毫米年内(nèi)剩(shèng)余(yú)时(shí)段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美(měi)市场(chǎng)需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局(jú)面(miàn)下，短(duǎn)期内担(dān)忧(yōu)情绪主导油(yóu)价(jià)回落，中长期来看(kàn)油价或继续(xù)大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油大幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥(lì)青等品(pǐn)种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近(jìn)期高、低硫(liú)燃料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要还是受到(dào)油价影响，自身基(jī)本面(miàn)表现尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃(rán)料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季(jì)的临(lín)近，本(běn)月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加坡的(de)高硫燃(rán)料油降至历(lì)史低点，环比下降三(sān)分之(zhī)二，但同时本月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃料油流(liú)入量有所上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中东出口的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事业(yè)发电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃(rán)加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)形成良好(hǎo)的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科(kē)威特炼(liàn)厂计划外(wài)检修导(dǎo)致部分船货延期(qī)，目前(qián)5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进(jìn)程(chéng)较慢，预计原定(dìng)本月底恢(huī)复(fù)的时(shí)间会(huì)有所(suǒ)推(tuī)后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的(de)收紧也(yě)将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基(jī)本面(miàn)的支撑(chēng)下，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油(yóu)整(zhěng)体回(huí)升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油(yóu)系(xì)品(pǐn)种(zhǒng)波动(dòng)将主(zhǔ)要受(shòu)到原油价格的影响，不过(guò)基本面差(chà)异(yì)还是会让各品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫(liú)燃(rán)料油整体(tǐ)表现将强于低硫(liú)燃料(liào)油。

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