近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝(pù)光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来(lái)进行调侃式(shì)的(de)比(bǐ)喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报(bào)，决定没收(shōu)笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由(yóu)不恰当(dāng)言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获(huò)得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节(jié)目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可(kě)热的(de)行(xíng)业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披露(lù)具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、天图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和(hé)游族网络对(duì)笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络(luò)更是笑果(guǒ)文(wén)化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第(dì)四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其(qí)中(zhōng)有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限责(zé)任公司(sī)（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资(zī)本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这(zhè)些(xiē)原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家(jiā)政治和解放军形象等严肃(sù)话(huà)题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的(de)李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文(wén)化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上长视频(pín)业务，如(rú)《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节(jié)目，可(kě)以占到公(gōng)司百分(fēn)之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲(jìn)不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀(xiù)百年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品在国(guó)内的发展历程要短得多(duō)也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺(yì)频频占据收(shōu)视(shì)榜与网(wǎng)络热议话(huà)题(tí)榜首，由此(cǐ)带(dài)来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资本(běn)也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下(xià)的(de)思维造物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大(dà)”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的(de)笑果文化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场(chǎng)上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市(shì)场(chǎng)似乎并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比20萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市19年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创始人(rén)高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然(rán)是确(què)定性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业却具(jù)有巨大的不确定性和不可复(fù)制(zhì)性。演(yǎn)员的不确定(dìng)性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的(de)不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规(guī)的底线之上，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带动整个(gè)行业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中(zhōng)的(de)一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如(rú)影视(shì)剧作(zuò)、游戏等(děng)等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业本(běn)身的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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