个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务试点(diǎn)落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进(jìn)入(rù)为期(qī)一年的试点(diǎn)，在全国选取了36个试点城市和地区进(jìn)行推进。据(jù)人力资源和社会保障部数据显示，截至今(jīn)年3月末，个人(rén)养老金开(kāi)户数量达到(dào)3324万(wàn)，市场空间初步(bù)打开(kāi)。

　　作为个人养老金业务的(de)代销(xiāo)主渠道之(zhī)一，证券公司凭借其与权益(yì)产品的紧(jǐn)密(mì)联系和与投资者的(de)深度了解，在养老基金销售方(fāng)面(miàn)已(yǐ)有多方实践(jiàn)。时值个(gè)人养老金业务试点(diǎn)推行(xíng)半年之际，中国基(jī)金报记者深入多(duō)家券商，了解个人养老(lǎo)金(jīn)代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发(fā)挥财富(fù)管理优势

　　券商深(shēn)耕个人养老金市(shì)场

　　中国基金(jīn)报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来(lái)，个人养老金业务正在获得更多(duō)证券公司的重视(shì)。

　　早在(zài)去年11月(yuè)个人养老金试点落地，14家(jiā)券商(shāng)获得代销(xiāo)资(zī)格。截至今年3月(yuè)31日，证监会更新名(míng)录中个(gè)人养老金基金数量增加(jiā)至(zhì)143只(zhǐ)，券商数量扩容至(zhì)18家，平安证券、安(ān)信证券及中信证券(quàn)（山东）、中信(xìn)证(zhèng)券华南(nán)新(xīn)增获批。

　　作为公(gōng)募基金最主要的代销方之一，证券公司在个人养老金(jīn)业务试点的铺开和(hé)推广中持续发力，个人(rén)养老金业(yè)务也成(chéng)为大(dà)型(xíng)券商们(men)财富管理转(zhuǎn)型的重要抓手(shǒu)。通过精心布局产品及(jí)渠道，与基金(jīn)投顾(gù)服务结(jié)合，试点(diǎn)券商充分发挥财富管(guǎn)理(lǐ)优势，做“精(jīng)”养(yǎng)老(lǎo)基金销售。

　　产品布局：要(yào)全(quán)更要精

　　投顾(gù)大有可为(wèi)

　　目(mù)前，个人养(yǎng)老金可投资的产品(pǐn)主要有(yǒu)四类：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)、公募基(jī)金(jīn)。据人社部个(gè)人养老金产品名录显示，当前上线个人养(yǎng)老金(jīn)产品共(gòng)有652只(zhǐ)，其中储(chǔ)蓄(xù)类产品、理(lǐ)财类产(chǎn)品、基金类产品、保险类产品(pǐn)分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公(gōng)司代销个人养老(lǎo)金(jīn)产品资格受到明(míng)显限制(zhì)，仅部分具备保险兼业代理(lǐ)牌照的证券(quàn)公(gōng)司可销售(shòu)养老保险，大(dà)多(duō)数试点券商将(jiāng)视线聚焦于公(gōng)募基金上(shàng)进行重点(diǎn)开拓，发(fā)力(lì)“全(quán)布局(jú)”。

　　例如，海(hǎi)通(tōng)证券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利(lì)获得首批个人(rén)养老金基(jī)金销售资格(gé)，完成全部40家基金管理公司共计126只(zhǐ)个人养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金产品的上线，基本实现个人养老金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金业务负责人向中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者(zhě)介绍称(chēng)，中信建投已(yǐ)引进华夏基金等发行养老基金管理人的(de)137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证(zhèng)券亦(yì)表示，目前已基本实现(xiàn)了(le)养(yǎng)老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责(zé)人指出，从客户服务办理(lǐ)的(de)角度看，大部分客户更(gèng)愿意在(zài)产品(pǐn)货架丰富的(de)机构办理个人养老金业务。因此在服务体系的基础架构上，风格多(duō)样、风险收益多元的产品货架能够带给客户更好的服务(wù)办理体验，产(chǎn)品布(bù)局的(de)“全面(miàn)”是个人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户(hù)投资选择(zé)的角度讲，大部分客户对(duì)于金融(róng)产品的特征和策略的认知、对(duì)自身投(tóu)资能力、投资意愿(yuàn)、投资目的的认知较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助客(kè)户筛选“合适的产品”，就成(chéng)为(wèi)服务(wù)机构的“核心(xīn)竞争力(lì)”。在全面(miàn)引入(rù)个人养老金可投资的产品类型(xíng)的基(jī)础(chǔ)上，各家机(jī)构需(xū)要深入(rù)、充分(fēn)、严(yán)谨地研究每类(lèi)产品的特(tè)性；结合存量客户的(de)个性化画像和客户特点，为(wèi)客户(hù)提供切实(shí)可行的产品评估体系和(hé)养老规划方案。

　　实(shí)际(jì)上，对于(yú)个人投(tóu)资者来说，当前阶段认可并(bìng)开(kāi)通个人(rén)养(yǎng)老金账户的理由，一是来自开户渠道的多重(zhòng)福(fú)利动员，二是个人养老金带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可(kě)否(fǒu)认的是(shì)，虽然开户数量众多，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由于(yú)个人养老金退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账(zhàng)户内充分利用长期投资，但(dàn)如(rú)何投资也令不少投资(zī)者犯难：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选择(zé)越多(duō)，困难(nán)越多(duō)。现有养老产品的选(xuǎn)择已令(lìng)投资者目不暇接(jiē)，如(rú)何让(ràng)投资者选择到适合自己的产(chǎn)品，证券公司的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万(wàn)名高素质的投资顾问，帮(bāng)助客户(hù)甄选适合(hé)自身(shēn)的养(yǎng)老产品，做好养(yǎng)老规(guī)划和资产(chǎn)配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前(qián)述负责(zé)人称，中信建投(tóu)采取线上线下相结合(hé)的方(fāng)式，注(zhù)重交流和(hé)体验，为(wèi)客(kè)户提供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国(guó)泰君安(ān)在(zài)推广个(gè)人养老金业务时曾介绍，其结合个(gè)人(rén)养老金基(jī)金(jīn)特(tè)点(diǎn)，细化形(xíng)成“甄选100个人养(yǎng)老金基金(jīn)评价标准”，综合(hé)基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉(yù)口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信赖(lài)的养老金基金；选出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色(sè)养老(lǎo)金基(jī)金产品清单，满(mǎn)足(zú)养老(lǎo)金客户个性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是(shì)，虽然证券公(gōng)司营业网点数(shù)量在“金融圈(quān)”内并不算少，但远(yuǎn)难以与大(dà)型商(shāng)业银行的优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年报发布会上(shàng)，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该行(xíng)已经(jīng)累计开立个人(rén)养老金账户229.16万(wàn)户，位(wèi)列全行业第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商(shāng)银(yín)行。相比之下，鲜(xiān)有券(quàn)商(shāng)愿意公布投资者(zhě)通过其渠道(dào)开通个人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方面，国家(jiā)社(shè)会保险公共服务平台(tái)上(shàng)仅可查询商业银(yín)行个人(rén)养老金业务(wù)开办(bàn)情况。其(qí)中显(xiǎn)示，23家获准开办个人养老金业务的银行(xíng)中，有22家(jiā)开设了(le)资金账户和储蓄交易业(yè)务，8家同时开(kāi)展了(le)基金交易业务、保险交易业(yè)务(wù)和理财交易业务(wù)。

　　与大型商业银行所拥有(yǒu)的产(chǎn)品(pǐn)和渠道优(yōu)势相比，证券(quàn)公司个人养老金业(yè)务的规模相对有限，仍处(chù)于积极(jí)开拓阶(jiē)段。

　　不过(guò)，虽然网点数(shù)量难以比(bǐ)拼，但券商(shāng)发力个人养老金业务(wù)，自有其独特“打法”。记者注(zhù)意到(dào)，多家券商在推广个人养老金业务(wù)时(shí)，将(jiāng)“一站式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国泰(tài)君(jūn)安此前表示，其个人养老金业务从引导(dǎo)客户形成(chéng)科学(xué)养老理(lǐ)财观念(niàn)的长远视角出发(fā)，为客户(hù)提(tí)供从(cóng)产(chǎn)品策略、到产品优(yōu)选、再到(dào)组合配置的全周(zhōu)期专业资配服务和(hé)一站式(shì)的产品(pǐn)选择。中信证券亦(yì)推出(chū)个人养(yǎng)老金投(tóu)资一站式(shì)解决(jué)方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供(gōng)含(hán)账(zhàng)户(hù)管理、资(zī)产(chǎn)配置(zhì)、服务(wù)陪(péi)伴于(yú)一(yī)体的个(gè)人养老金投(tóu)资综合服(fú)务。

　　除了“引进来”并全方位服(fú)务(wù)投(tóu)资者(zhě)外，“走出去”也是部分(fēn)券(quàn)商开拓个人养老金(jīn)业务(wù)的解决方(fāng)案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东(dōng)方(fāng)证券基于对个人养老(lǎo)金目标客群的深入研究，将开发大中型企业(yè)作为(wèi)个人养老金客户(hù)拓展的(de)重点(diǎn)方向(xiàng)，制定(dìng)了“上海深度(dù)、全国广度”的推广(guǎng)计划(huà)。

　　具(jù)体(tǐ)而(ér)言，东方证券协同(tóng)系(xì)统内成员公(gōng)司开展走进企(qǐ)业推广(guǎng)个(gè)人养老金活动，为企业单位员工提供个人养老金(jīn)上门(mén)服务，免去客户前往(wǎng)营(yíng)业厅办理业务路上(shàng)花费的时间，提高(gāo)服(fú)务效率，节(jié)约客户时间。展业初期组(zǔ)织了(le)超过100场的个人养老金走进企业服务活动，覆盖(gài)企业(yè)员工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负(fù)手

　　中国基金报(bào)记者曹雯璟(jǐng)

　　去年(nián)11月下旬，券商(shāng)代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)市场。如(rú)今，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)实施已(yǐ)有半年(nián)，相关产品的(de)收益率和(hé)回撤情况、产品能否真正(zhèng)满足养老(lǎo)诉求等问题，持续成为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是为了满足(zú)养老(lǎo)需求，投资者更希(xī)望能(néng)实现低波动、低回撤(chè)。如何做(zuò)到从中长期保值(zhí)增值同(tóng)时又让客(kè)户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人(rén)养(yǎng)老产品成(chéng)败的(de)关键(jiàn)。

　　提供(gōng)更匹(pǐ)配的养(yǎng)老产(chǎn)品

　　同时服(fú)务上寻(xún)求创(chuàng)新突破(pò)

　　眼(yǎn)下，个人养老(lǎo)金业务已然成为券商财富管理转(zhuǎn)型的(de)核(hé)心方(fāng)向之一。通过不断完善客户(hù)服务体系，满足客户(hù)多(duō)层次(cì)金(jīn)融(róng)需求，促进(jìn)财富管(guǎn)理业务高质量发展，券商在业(yè)务内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表示，在客户(hù)分类(lèi)服务方面，会根据国家政策选择(zé)社保(bǎo)关系(xì)在先行城市（地区）、能(néng)享受税优且(qiě)对(duì)税(shuì)优敏感(gǎn)、对理财(cái)有初(chū)步认(rèn)知的客户进行第一阶段的重(zhòng)点服务，对其他客(kè)户会随着试点扩大和客户画像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方(fāng)证券副(fù)总裁徐海宁表示，证券公司可重点(diǎn)关注企事业单位(wèi)员工，特别(bié)是大中型城(chéng)市具有一定经营(yíng)规模的企业(yè)员工(gōng)，他们能够享受个税抵(dǐ)扣(kòu)的优势，具备一定投资意识和财务认知；这类人群(qún)对未(wèi)来退休有一定的规(guī)划和想(xiǎng)法(fǎ)。

　　同时，由(yóu)于个人(rén)养老金是一(yī)个(gè)增(zēng)量市场，对(duì)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司而言(yán)，针对潜在客群可以(yǐ)全市场覆(fù)盖(gài)。证券公(gōng)司可以通(tōng)过投研(yán)优(yōu)势(shì)和专业投(tóu)顾(gù)队伍，创造(zào)更多(duō)养老投(tóu)资场(chǎng)景，跟踪了解(jiě)客户的风险(xiǎn)偏(piān)好，结(jié)合(hé)稳健(jiàn)、平衡、积极等不同风险类型的养老(lǎo)基(jī)金，帮(bāng)助客户建立个(gè)人养老金(jīn)投资计(jì)划。此外，证券(quàn)公司(sī)可以(yǐ)通过加强(qiáng)顾问服(fú)务，帮(bāng)助客(kè)户有效(xiào)应对投资(zī)组合(hé)净值的(de)波动，引导客(kè)户(hù)持续(xù)参与养老金(jīn)投资，提升客户养老投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针(zhēn)对不同(tóng)风险承受(shòu)能力、不同(tóng)年龄结构(gòu)和不(bù)同资金体量(liàng)制定个性化养老策(cè)略(lüè)。比如对(duì)每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金，为居民（无(wú)需开户）提供符合(hé)监管部(bù)门要(yào)求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服(fú)务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括(kuò)养(yǎng)老计(jì)算(suàn)器(qì)、个性化的补充养老解决方(fāng)案(àn)、定(dìng)期的养老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓(xìng)身边(biān)的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公(gōng)司需要有长(zhǎng)远眼光，打造增(zēng)量(liàng)市场，承(chéng)担(dān)起构建养(yǎng)老金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪(péi)伴(bàn)，提(tí)高客户(hù)对个人养老(lǎo)金的认知(zhī)。走进(jìn)企事业(yè)单位，通过上门服务的方式触达企业(yè)和客户，举办专题讲座、在(zài)线(xiàn)研讨会和投资教育活(huó)动，帮助客(kè)户(hù)了(le)解(jiě)个人养(yǎng)老(lǎo)金的重要性、投(tóu)资策略和长期规划(huà)，激发客户(hù)对个人养老金产品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功能优化方面(miàn)，建(jiàn)立内容(róng)丰富的一站式个人养老金专区(qū)，既包括产(chǎn)品购(gòu)买、定(dìng)投、持仓查询等基(jī)础功能(néng)，提供丰富(fù)的(de)养老资讯和实用养老工(gōng)具（如(rú)节税计算器），加强与客户的深度(dù)互动。

　　第三(sān)，在金(jīn)融科技(jì)应用方面，引入(rù)智能(néng)科技(jì)和人工(gōng)智能技术，通过数据分(fēn)析和(hé)算(suàn)法模型(xíng)，根据客户(hù)的风险承受能(néng)力、资(zī)产状况(kuàng)和目标退休年限，定制化推(tuī)荐养(yǎng)老金产品组(zǔ)合，并提供(gōng)实时投资组合跟(gēn)踪和(hé)风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)，帮(bāng)助客户更好地实现养老投(tóu)资保值增值。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个(gè)人养老金相关业务负责人则(zé)表示，可以通过“人+科(kē)技(jì)”，在大(dà)数据智能客户分(fēn)析系统的基础上，可以针对不(bù)同养老诉(sù)求的客户达(dá)成“千人千面”的(de)个性(xìng)化(huà)服(fú)务(wù)，人(rén)是“1”，科技（线(xiàn)上(shàng)与线(xiàn)下结合）是后(hòu)面的“0”，二者有机(jī)结(jié)合，为不同生命(mìng)周期和年龄阶段的客(kè)户提供专业的、一对一(yī)的养老配置服务(wù)。

　　运行(xíng)半年七成收益告负(fù)

　　客户体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度实施已有半年，产(chǎn)品(pǐn)收益(yì)和回撤率大不大？产(chǎn)品能不能满足(zú)真正的养老诉求？这(zhè)些问题都是投资者的重要关(guān)注点(diǎn)。

　　记者(zhě)注意到，目前(qián)养老目标基金(jīn)的整(zhěng)体收益水平(píng)并(bìng)不乐观(guān)。Wind数(shù)据显示(shì)，全市场149只公募养老基金产品，近七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫(diàn)底(dǐ)的一只个人养(yǎng)老目标基金自(zì)成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好(hǎo)的(de)有平安稳健养老一(yī)年Y、中欧(ōu)预见(jiàn)养(yǎng)老2025一(yī)年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗(qí)下超10只养老(lǎo)目标基(jī)金收益(yì)在(zài)1％以上。

　　多位券商(shāng)业内(nèi)人士表示，由于(yú)资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又(yòu)是(shì)为了满足养(yǎng)老需(xū)求，投(tóu)资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长(zhǎng)期保值增值同(tóng)时(shí)又让(ràng)客(kè)户(hù)体验良好(hǎo)是个(gè)人养老产品(pǐn)成败的核(hé)心。

　　“养老(lǎo)属(shǔ)性的产品应力争为客(kè)户(hù)保值增值，否则将违背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负(fù)责人介绍(shào)，目前个人养老金(jīn)可(kě)投资的4类(lèi)产品风(fēng)险收(shōu)益特点明显(xiǎn)，有的类别更侧(cè)重(zhòng)本金安(ān)全(quán)、有(yǒu)的类(lèi)别(bié)更侧重资产(chǎn)增(zēng)值；但同时，每个类别很难做到在保(bǎo)证其特点(diǎn)达到的同时又(yòu)规避掉该(gāi)类(lèi)产品的风险或缺(quē)陷。“从(cóng)不同客群情况来看，低波低回撤对(duì)于离退休时点较近的投(tóu)资者比较合适(shì)，性价比高的(de)中波动中(zhōng)回撤(chè)、高波动高回撤(chè)特征产品对于还有20-30年才退休的投资者(zhě)也(yě)是可以选择(zé)的，拉长周期看也能满足(zú)客户养老类资(zī)金的保值增值效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的，前提是有一套完整、自洽、适(shì)用、有效且(qiě)动态适(shì)配的产品评价体(tǐ)系(xì)，通过该(gāi)体系的评价(jià)，能较为清晰地(dì)区分出产品的“性价比”（如风险收(shōu)益比(bǐ)等）、能公(gōng)平、公正地对同类或者(zhě)同(tóng)策略产品进行综合(hé)评判(pàn)。如(rú)此(cǐ)，才能真正将(jiāng)好的产品、合适的产品(pǐn)推荐给(gěi)合适(shì)的客户(hù)群体。

　　“养老(lǎo)组(zǔ)合基(jī)金分为(wèi)目(mù)标风(fēng)险型和(hé)目标日期型(xíng)两大类，投资(zī)者(zhě)可以根(gēn)据(jù)自身(shēn)投资目(mù)标和风险承受能力(lì)选(xuǎn)择具(jù)体(tǐ)的产品(pǐn)。比如低风险偏好的客户可选(xuǎn)择目标(biāo)日期型中(zhōng)的(de)稳健(jiàn)类产品，通过严格(gé)控制股(gǔ)票资产(chǎn)仓位降低产(chǎn)品波(bō)动(dòng)，带给客户相(xiāng)对(duì)稳(wěn)健的(de)收益。”徐海宁表示(shì)，目前(qián)我国城镇职工(gōng)养(yǎng)老(lǎo)金替代率尚有不足(zú)，根据国际经验，如果退(tuì)休后的养老(lǎo)金替(tì)代率大于70％，即可维持(chí)退(tuì)休前的生活(huó)水(shuǐ)平，养老金投(tóu)资的(de)增值功能也是一个重要考量(liàng)。由(yóu)于(yú)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金取用需要达到(dào)年(nián)龄等条件，投资资金具有长期性，可以(yǐ)达到几十年，能(néng)够承(chéng)受(shòu)一定的(de)短期波动，对于追求(qiú)长期投资收益的客户，可(kě)以配(pèi)置(zhì)一定高(gāo)比例资(zī)金(jīn)在权(quán)益型资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)个人养(yǎng)老金(jīn)相关(guān)业务负责人也认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)具有一定的普(pǔ)惠金融属(shǔ)性，需要(yào)关注老百姓(xìng)长期保(bǎo)值增(zēng)值的养(yǎng)老需(xū)求。站在资(zī)产角(jiǎo)度，想(xiǎng)要实现长期资金(jīn)的稳健投资回报，资产配(pèi)置不可(kě)或缺(quē)。通过投资不同品种、不(bù)同收(shōu)益特征、低相关性的金融资产，有助于(yú)实现风险分散、降低总体波动，从而更好地(dì)满(mǎn)足投资者的养老投资(zī)目标。

　　推动个人(rén)养老金业务(wù)高(gāo)质量发(fā)展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老(lǎo)金业务积极(jí)发(fā)展的同(tóng)时，与渠(qú)道网点和客户(hù)众多的银(yín)行等机(jī)构相比，券(quàn)商如何突破自身瓶(píng)颈，实(shí)现差异化的发展(zhǎn)，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务负责(zé)人表(biǎo)示，银行(xíng)、券商、基金独立销售机构都可(kě)参与到为客(kè)户提供(gōng)个人养老(lǎo)基金服务，几(jǐ)类机(jī)构优(yōu)势(shì)互补(bǔ)，严格意(yì)义(yì)上(shàng)说是竞合而非(fēi)竞争更非“相杀”关系，每类机(jī)构或者(zhě)每家机构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好(hǎo)有养(yǎng)老投资需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来(lái)还有以下三方面诉求：一是增(zēng)强(qiáng)基础设施建设(shè)，能在服务时效性上与银(yín)行拉平，提(tí)供7×24小时的开(kāi)户、下(xià)单服(fú)务；二是增加产品销售范围，在(zài)养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加(jiā)可为客户提供的养(yǎng)老产品（如养老理财(cái)）；三(sān)是明确养老规划业务(wù)合(hé)规(guī)性，为不同的(de)客户提供基(jī)于客(kè)户需求和画(huà)像的养老规(guī)划方案。”上述负责人提到(dào)。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负责人(rén)提出(chū)，当前的(de)政策要(yào)求下，客(kè)户如果(guǒ)想在券商端(duān)参与个(gè)人(rén)养(yǎng)老金投资，需要分别在银(yín)行端、个税(shuì)端进(jìn)行(xíng)一(yī)系列(liè)前(qián)序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉业务(wù)流程的投资者(zhě)来讲，体验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个人养老金(jīn)产品的(de)管理要(yào)求(qiú)，券商暂时无法上线储蓄(xù)类(lèi)、理(lǐ)财类、保(bǎo)险类产(chǎn)品，可供投资者选择的产品(pǐn)种类较为(wèi)单一(yī)，难以进一(yī)步为投资者提供更丰(fēng)富的个人养老金配置(zhì)方案。未来期待能够(gòu)从(cóng)政(zhèng)策端进(jìn)一步简化投资者的办(bàn)理流程，提(tí)升客户体验(yàn)；给(gěi)予券(quàn)商在多(duō)样化个人养老(lǎo)金品种的引入和研发上的政策支持，丰富客户多元化(huà)的投资选(xuǎn)择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商(shāng)发(fā)力个人(rén)养老(lǎo)第二曲线

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者 莫(mò)琳

　　随着个(gè)人(rén)所(suǒ)得(dé)税退税的开始(shǐ)，不少人发(fā)现自己的退税比去年多了不少，仔细询问之(zhī)下才(cái)发现(xiàn)，是因为(wèi)去(qù)年底开通了个人(rén)养老金(jīn)业务，并入了金。这(zhè)一消息大大(dà)刺(cì)激了不少本来不(bù)想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部披(pī)露的数(shù)据，截(jié)至今年3月底，个人(rén)养(yǎng)老金参加人(rén)数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短短的一(yī)个(gè)月(yuè)的时(shí)间里，增加了500万户，开户(hù)速度明(míng)显提升。

　　虽然(rán)开(kāi)户数(shù)快速攀(pān)升，但是个人养老金累计缴费约200亿(yì)元(yuán)，人均缴费(fèi)低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资管业(yè)协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德(dé)云(yún)透露，在(zài)截至2023年3月开立个人养老金账户的三千多万人中(zhōng)，仅900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从记(jì)者走访的结果来看，个(gè)人养老金产品的收益率远低于预期，是大(dà)多人不愿意入(rù)金的(de)主要原因。而(ér)选择开户的(de)原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机(jī)构(gòu)出台了(le)不(bù)少吸(xī)引客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开(kāi)户热投资冷”的(de)问题？银(yín)河证券相关业务负责人认为，这是一个专业活(huó)，既需要了解客(kè)户(hù)的(de)经济状况、风险偏(piān)好和养老规划，也需要业务人(rén)员(yuán)及其所在机构(gòu)有比较专业且综合(hé)的(de)服(fú)务能力。

　　也有部分投资(zī)者认为，个人养老金产品(pǐn)每年(nián)封顶12000元(yuán)，难以充分满足个(gè)人或家庭养老的全面需求，还需(xū)要(yào)结合其他商业产品等综(zōng)合考虑；大多数产品流动性差，难(nán)以预(yù)防(fáng)到退(tuì)休前(qián)的应急(jí)资(zī)金需求(qiú)。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热(rè)投资冷”的(de)现象没有随之发生改变(biàn)。

　　中(zhōng)国保险资管业协(xié)会执行(xíng)副会(huì)长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德云在近期(qī)举办的2023清华五道(dào)口全球金融论(lùn)坛(tán)上表示，目前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即(jí)建立账户(hù)人数占基本养(yǎng)老保险参保人数比例(lì)低、已缴(jiǎo)费人数占建(jiàn)立账户人数比例低；产(chǎn)品供(gōng)应(yīng)不(bù)均衡、选购渠道(dào)不(bù)畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产品供应不(bù)均衡的问题，国家金融监督管理总局(jú)出手，率先增加(jiā)养老保(bǎo)险产品的(de)供给。近日，国(guó)家金融监督管理总局已向业内(nèi)就关于促进专属商业养老保险发展有关事项征求意见。根据征(zhēng)求意见稿，专属商业养老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人(rén)士表示，随(suí)着专属(shǔ)商业养老保险转为常态化业务，参与该项业务的险(xiǎn)企数量(liàng)将增加不少。此(cǐ)外，专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险是对接个人养老金(jīn)制度的主要保险产品，这意(yì)味着个人养(yǎng)老金保险产品(pǐn)名单(dān)也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益(yì)模式(shì)，提(tí)供稳健型、进取型(xíng)两种(zhǒng)风(fēng)格(gé)账户供客户(hù)选(xuǎn)择。据各(gè)家保险公(gōng)司(sī)披(pī)露的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算(suàn)利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收(shōu)益率。

　　在(zài)增(zēng)加产品供给的同时，多家金融机构(gòu)呼吁从产品设(shè)计端解决“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在(zài)银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人看(kàn)来，“老龄风险”与其他投资(zī)风险相比，有(yǒu)其更加突出的特点，包括(kuò)为退休人群提供稳定安全有保障且抗通胀的(de)收入补充(chōng)来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高(gāo)龄人群储备失能(néng)养护(hù)和医(yī)疗应急资产、为退休人群规划遗(yí)产、将养老(lǎo)投资与养(yǎng)老保障/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初(chū)心，必须切实从客户需求出发；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计(jì)理念(niàn)，必(bì)须紧(jǐn)密(mì)围绕承担、减少或转移上(shàng)述“老龄风(fēng)险(xiǎn)”主旨；养老金融产品(pǐn)的设(shè)计(jì)成果(guǒ)，应该更多的(de)让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好专业的金融工具、做艰难(nán)但长期正确的(de)事(shì)。

　　因(yīn)此，能否设(shè)计出充(chōng)分利用资本市场具有良好增值能力(lì)资产的养老产品取决于发行(xíng)人（或管理人）的产品(pǐn)设(shè)计能力和(hé)资产管理能力。“证券公(gōng)司(sī)作为财富管理(lǐ)服务提供商，可以与产品发行(xíng)人（或管理(lǐ)人）合作，根(gēn)据客户需(xū)求设(shè)计(jì)出(chū)在养老功能方面更有竞争(zhēng)力的产品”，上述负责(zé)人表示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与到(dào)具体的产品设计之中。其个人(rén)养老业务负(fù)责人建(jiàn)议，参考部(bù)分(fēn)发达(dá)国(guó)家的经验，未来除了股、债配置(zhì)，或在未来可以考(kǎo)虑增加底(dǐ)层(céng)可投(tóu)标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类资产，丰(fēng)富投资者(zhě)的可选标(biāo)的(de)，更(gèng)好(hǎo)地分(fēn)散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团(tuán)中国区(qū)总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也就是(shì)说，参与者可以直(zhí)接在开(kāi)户的时(shí)候(hòu)做投资选择。这样(yàng)在开户的时候就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个人(rén)养老金可能面临(lín)的(de)流动性问题(tí)，长城人寿保(bǎo)险(xiǎn)股份有限公司总经理王玉改近日表示，保险(xiǎn)公(gōng)司可以通(tōng)过“保单质押贷款”等多种金融(róng)工(gōng)具来解决(jué)客户对(duì)短(duǎn)期资金的需(xū)求(qiú)。

　　券商发力(lì)个人补(bǔ)充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人(rén)或(huò)家(jiā)庭养(yǎng)老的(de)全面需求，多家券商(shāng)还发力个人养老金账户以外的个人补充(chōng)养老金融方案，例如银(yín)河证券的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券(quàn)的“信养计(jì)划”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总(zǒng)经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河(hé)证券已(yǐ)根(gēn)据(jù)在(zài)职群体(tǐ)养(yǎng)老规划的(de)长(zhǎng)期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点(diǎn)，已退(tuì)休(xiū)人群养老需求的(de)流动性、安全性、稳健性等特(tè)点，设计出多(duō)层次、多元化(huà)、个(gè)性化的养老配置(zhì)方案(àn)，积极履行养老保障社会(huì)责任，力争为居(jū)民(mín)提(tí)供持续卓(zhuó)越的养老规划与(yǔ)满足不同养老需求的资产(chǎn)配(pèi)置服(fú)务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个(gè)人养老场景，引入更(gèng)丰富的养老(lǎo)型年金、增额终身寿等不同品类(lèi)产品，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满足客户多样(yàng)化(huà)、多层级的养老(lǎo)资产配(pèi)置需(xū)求(qiú)。

　　针对三(sān)大支柱养老金业务中的企业年金业务(wù)，银河证券(quàn)还上(shàng)线了自研的年(nián)金综合评价系(xì)统。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持(chí)股比例(lì)等数(shù)据(jù)，结合(hé)公(gōng)募基金(jīn)、股(gǔ)市(shì)债市数据(jù)，展示客户委托年(nián)金组合(hé)的评(píng)价结果(guǒ)。此外(wài)，也可以利用年(nián)金机制间接服务背(bèi)后的企(qǐ)业员工和机构(gòu)事(shì)业单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证(zhèng)券基金研究中(zhōng)心已为部(bù)分省市提(tí)供(gōng)职(zhí)业(yè)年(nián)金的(de)组合评价与管理咨询服(fú)务(wù)，也计划(huà)结合机(jī)构条线业务规划为(wèi)央(yāng)企与国企(qǐ)提供(gōng)企业年金组合评价等(děng)综合金(jīn)融服务。

　　银河证券副(fù)总(zǒng)裁罗黎明(míng)告诉记者(zhě)，公司自主开发建设(shè)部署的年金综(zōng)合(hé)评价系(xì)统及研究(jiū)咨询(xún)服务，具有养老属性的(de)综合金融服务(wù)体系均是公司积极响(xiǎng)应国家(jiā)养老发展战略而(ér)推出(chū)的新(xīn)服务，体现了(le)在第二、三支柱上的(de)积(jī)极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三(sān)大支柱(zhù)养老(lǎo)金业务(wù)，目(mù)前公司已(yǐ)初(chū)步建立(lì)了个人养老金(jīn)及个(gè)人(rén)养老金融服务体系(xì)，充分利用金融产品代理(lǐ)销售(shòu)牌照和(hé)保险兼业(yè)代理(lǐ)牌照，为(wèi)百(bǎi)姓提(tí)供(gōng)更加有温度、有态度的(de)个人养老金(jīn)融(róng)服(fú)务(wù)。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚(hòu)

　　中(zhōng)国基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账户开(kāi)通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有(yǒu)不少开户人在我们介绍之前都(dōu)已有所了解，感觉这项(xiàng)制度的普及度和客户(hù)认识程度在不断提升。”某大型银行的客(kè)户经理(lǐ)林漪(yī)（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也(yě)有很多人只是(shì)开了账户并没有存钱，或存了钱没(méi)有开(kāi)始投资，主要因(yīn)为不知(zhī)道如何选择产品(pǐn)或者有其(qí)他顾(gù)虑。”林(lín)漪(yī)还(hái)告(gào)诉记者，“这种情(qíng)况下(xià)我们就会再用PPT或者是纸质资料向客(kè)户(hù)进行详细介(jiè)绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)正(zhèng)式落地，在北京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市（地区）启动实施。距离个人养老金制(zhì)度落(luò)地已经过去半年，民众(zhòng)接受度和业务进展情况如何？从业(yè)人员在具(jù)体实(shí)操过程中(zhōng)又遇(yù)到了(le)哪些困难？不(bù)同(tóng)年(nián)龄(líng)段的群(qún)体(tǐ)会怎样理解这项制度(dù)？

　　近日，本报(bào)记(jì)者实地(dì)探访(fǎng)上海地区几家银行网点和券商营业部，了(le)解个人养老金(jīn)制度近半年的落地(dì)情况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人(rén)更关注税收优(yōu)惠

　　中老年人(rén)更在意(yì)退休后多一份保障

　　根(gēn)据人社部和国家社会保(bǎo)险公共服务平台数据可知，个人养老金制(zhì)度经过半年时间的(de)发展(zhǎn)，在产品种类、数(shù)量和参与(yǔ)人(rén)数(shù)方面都有所增(zēng)加(jiā)。

　　某券(quàn)商营业(yè)部财富(fù)管理相(xiāng)关(guān)岗位(wèi)的(de)黄(huáng)宁(níng)（化名）告诉(sù)记(jì)者：“很多客户都对个人养(yǎng)老金(jīn)业务热情高涨(zhǎng)，有直接到营(yíng)业部(bù)咨询的，还有很多(duō)是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)热情(qíng)和关(guān)注度比“90后(hòu)”更(gèng)高，并且(qiě)除(chú)了(le)个人咨询和开户外，还有(yǒu)不少企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等(děng)通过企业和(hé)单位组织来了解、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记者(zhě)了(le)解了(le)身边两(liǎng)位不同年(nián)龄段、均已购买个人养老金产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦(jiāo)点(diǎn)”的(de)确(què)有所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金(jīn)融机构工作的“80后”告接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思诉(sù)记者，自从工作以(yǐ)来，她(tā)每年都将收入的一(yī)部分拿来(lái)强(qiáng)制储(chǔ)蓄，有了个人养老(lǎo)金制度后(hòu)，就分一部分在(zài)个人养老金账户中，这(zhè)部分强制储蓄(xù)的(de)钱即(jí)使存长(zhǎng)期也不会影响她未来的生活(huó)质(zhì)量，并且放(fàng)进个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)是在基本养(yǎng)老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而(ér)另一位工(gōng)作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的就(jiù)是买个(gè)人养老金可以(yǐ)享受税收优惠，直(zhí)接考虑到退休后的生(shēng)活质量还(hái)有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不(bù)同(tóng)的想(xiǎng)法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们在日常介绍个(gè)人养老(lǎo)金业务的(de)过(guò)程(chéng)中确实会考虑到不(bù)同年龄群体(tǐ)的(de)不同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作(zuò)不久的年(nián)轻人着重介绍“退休后多(duō)一份保(bǎo)障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老金业务取得进展的同时，还有不少已经了(le)解个人养老金业务的(de)民众(zhòng)仍在“观望”。从现有(yǒu)数据(jù)可(kě)知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多(duō)万人开(kāi)通了个人养老金账户，但完成资金存储的只有900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个人养老金(jīn)业务的开展中感受到(dào)，一些客户开了户(hù)但没(méi)存储的主要顾虑是锁定时间太(tài)长，担心(xīn)之后如(rú)果要大笔(bǐ)用(yòng)钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是认为在个人养老金产品(pǐn)并非专门设计且收益优(yōu)势不明(míng)显，目前个人养(yǎng)老金可以购买的养老储(chǔ)蓄、银行养老理财、养老保(bǎo)险产品(pǐn)、养老目标基(jī)金四类产品(pǐn)，即使不通过个人养老金账户也可以直接买(mǎi)，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券商从业(yè)人员的角度谈(tán)到了推广个人养(yǎng)老金业务(wù)过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端(duān)个人养(yǎng)老金只支持代销公(gōng)募基金(jīn)，无法代(dài)销存款、银行理财(cái)、商业养老保险，有些(xiē)客户风(fēng)险承受(shòu)能力较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金难以达到资(zī)产配(pèi)置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年轻人(rén)向(xiàng)记者(zhě)直(zhí)言，对于离退休还较遥远的群体来(lái)说，养(yǎng)老需求当然也(yě)需要考虑(lǜ)，但眼下的(de)生活和经济状况才是(shì)更重(zhòng)要的。

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