今年1月，美国政府债务(wù)余(yú)额又(yòu)一次触及法定上限，这标志着美国(guó)再度陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如(rú)果国(guó)会不尽早采取行(xíng)动(dòng)暂(zàn)停(tíng)或提高(gāo)债务上(shàng)限，美(měi)国政府最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济(jì)和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违(wéi)约风(fēng)险(xiǎn)、两党就提高债务(wù)上(shàng)限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎频频上(shàng)演。那么，引发这一危机的根(gēn)本——美国(guó)债务和债务上(shàng)限(xiàn)究竟是怎么回事？美国(guó)债务(wù)为(wèi)何(hé)不断滚雪球般(bān)扩大？美(měi)国又为何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不断(duàn)逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解美国政府的债务从(cóng)何而(ér)来，以及其为(wèi)何频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数(shù)总统(tǒng)任期内都高于其财政收(shōu)入(rù)。因此(cǐ)，美国政府举(jǔ)债(zhài)成了(le)惯例(lì)，而政府(fǔ)债务规模也一直随着政府(fǔ)赤字的(de)规(guī)模而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近(jìn)年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉克(kè)战争使(shǐ)得(dé)美国政府背负了庞大支(zhī)出压力，另一方(fāng)面，还因为美(měi)国人口(kǒu)老(lǎo)龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大规模基建政(zhèng)策导致财政(zhèng)支出大(dà)增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美国政(zhèng)府的税收收(shōu)入并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特(tè)朗普政府(fǔ)批准了减税政策(cè)之后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双(shuāng)重压(yā)力下，美(měi)国的(de苏州是几线城市呢)赤字(zì)规模近年来(lái)如滚雪(xuě)球一(yī)般扩大，债(zhài)务规模(mó)也就因此不断(duàn)攀升，在(zài)近年来(lái)频(pín)频逼(bī)近(jìn)债务上(shàng)限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务(wù)为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最(zuì)早可(kě)以(yǐ)追溯(sù)到上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美(měi)国(guó)并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱，美国国(guó)会(huì)基本照单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于一战(zhàn)使得美国政(zhèng)府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越(yuè)大(dà)，引发部(bù)分(fēn)美国(guó)议(yì)员提出(chū)的反对(duì)（也有一些议员是为了(le)反(fǎn)对美国参战），美国国会(huì)便(biàn)通过(guò)《第二(èr)自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进(jìn)行(xíng)限(xiàn)额规定，以(yǐ)此来(lái)限制(zhì)政(zhèng)府发(fā)债的(de)规(guī)模(mó)。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预(yù)计美国苏州是几线城市呢将加(jiā)入(rù)第二次世(shì)界(jiè)大战，美国国(guó)会通过《公共(gòng)债务(wù)法案(àn)》，实质上正式确(què)立了对美国政府(fǔ)债务(wù)总额的限制。随后，美国国会又对其进行了(le)修订(dìng)，以(yǐ)更(gèng)改(gǎi)上限(xiàn)金额(é)。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国(guó)会的(de)惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总共提高(gāo)了100多次(cì)。尤其是自1960年(nián)以来，美国两(liǎng)党已经(jīng)提高了78次债(zhài)务(wù)上限，平均每9个(gè)月就会提高一(yī)次(cì)——其中共和党总(zǒng)统执(zhí)政(zhèng)期间曾(céng)提高49次，民主党总统(tǒng)执(zhí)政期(qī)间(jiān)共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届总(zǒng)统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在(zài)新(xīn)冠(guān)疫情期间，美国(guó)国会暂停(tíng)了(le)债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支出限(xiàn)制，这导(dǎo)致美(měi)国政府债务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国(guó)近(jìn)几届政府大(dà)幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年(nián)，美国国会(huì)最(zuì)新一(yī)次提(tí)高债务上(shàng)限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于1917年(nián)最初的债务上限115亿(yì)美(měi)元(yuán)，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”是美国国会为(wèi)联邦(bāng)政府设定(dìng)的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财(cái)政部借(jiè)款授权用(yòng)尽，除非国会(huì)调高债务上(shàng)限(xiàn)，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国(guó)政府为什么要“自(zì)我限制”，不能(néng)直接取消掉债务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限会(huì)对美国政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制(zhì)也同时(shí)对其美国政府的(de)债务信用(yòng)提供了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国(guó)作(zuò)为手握美元霸(bà)权的超级大国，本身并不(bù)受到发行美(měi)钞的(de)外在约(yuē)束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会(huì)导(dǎo)致美元(yuán)贬(biǎn)值、通胀失(shī)控(kòng)，那么其债(zhài)权信用将受(shòu)到损害，原有债(zhài)权人(rén)权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内(nèi)控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换(huàn)句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相(xiāng)当(dāng)于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国(guó)债券的最大(dà)海外“债主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次债务(wù)上限难以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么(me)，在(zài)过(guò)去被频(pín)频上调的美(měi)国债务(wù)上限，为(wèi)什么(me)在现(xiàn)在(zài)会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往(wǎng)往需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝(jué)大多数(shù)时候类似于一个“走过场”的周期(qī)性任务(wù)，两党并不会对此(cǐ)进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美(měi)国党派分歧不(bù)断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武器，被在野(yě)党用作(zuò)了与执政党讨苏州是几线城市呢价还(hái)价的(de)砝码(mǎ)。尤其是在当下(xià)美国两党分别占据(jù)两院(yuàn)多数席(xí)位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争(zhēng)就显得尤为(wèi)激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民主党占据参议院多数，而共(gòng)和党(dǎng)占据众议院多数(shù)。拜(bài)登要想提高债(zhài)务上限(xiàn)，就需(xū)要和(hé)国会共和党人(rén)达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共和党人(rén)正试(shì)图利(lì)用债务上限的最(zuì)后(hòu)期限，向拜登总统施压(yā)，要求(qiú)他先同意削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而(ér)民主(zhǔ)党人(rén)坚(jiān)持不愿(yuàn)让步，认(rèn)为应无条(tiáo)件提高(gāo)债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美(měi)东(dōng)时间(jiān)周二（5月16日）再度(dù)与国会(huì)领导人(rén)会(huì)面，讨论提(tí)高美国债务上限的计划(huà)。

　　但值(zhí)得(dé)注意的是，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登已(yǐ)经计(jì)划于本周三前往日本参加G7领导人(rén)峰(fēng)会，并(bìng)将(jiāng)在周(zhōu)末(mò)访(fǎng)问巴布亚新(xīn)几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意(yì)味着接(jiē)下来留(liú)给拜(bài)登和(hé)两(liǎng)党领袖(xiù)谈判(pàn)的(de)时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国(guó)也(yě)曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临(lín)类似(shì)严峻的违(wéi)约风(fēng)险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和(hé)众议(yì)院共和党人(rén)在谈(tán)判最后一(yī)刻，才就(jiù)债务上(shàng)限达成(chéng)协(xié)议(yì)，勉强(qiáng)避(bì)免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及(jí)民(mín)主党在最后关(guān)头妥协(xié)，同意在十(shí)年内(nèi)削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而(ér)仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局(jú)势(shì)也(yě)引发了全球(qiú)资本市场剧烈波(bō)动(dòng)，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标(biāo)准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权(quán)信(xìn)用评级。这使得美(měi)国面临(lín)更高(gāo)的借贷成本(běn)——美国(guó)第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并在之后(hòu)数年继续(xù)上涨，基本(běn)上抵消了当时两党(dǎng)谈判(pàn)中的一(yī)些成本削(xuē)减措施。

　　对(duì)一些经济(jì)学家(jiā)来说，上述(shù)的市场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削(xuē)减意(yì)味着美国多年的预(yù)算紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖(tuō)累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债(zhài)务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退中复苏的(de)阶(jiē)段。他(tā)们只(zhǐ)是(shì)让复(fù)苏(sū)持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时(shí)间(jiān)……在(zài)接下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和服(fú)务，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务(wù)上限危机，也被(bèi)许多(duō)人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国(guó)国会面临类似的(de)分(fēn)裂局面，美(měi)国经济也正处于类似的衰退(tuì)环境之中。即便(biàn)美国(guó)两(liǎng)党能够(gòu)重(zhòng)演2011年的戏(xì)码，在最后关头提(tí)高债务上限，由此带来的短期(qī)市场动荡和(hé)长期(qī)经(jīng)济损害(hài)，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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