今年以来(lái)，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基(jī)金(jīn)一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预(yù)计港股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基(jī)金（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投(tóu)资方向的基金。截至(zhì)一季度(dù)末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指数(shù)为代表的港股数字(zì)经济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少(shǎo)知名(míng)基(jī)金经理在一季度加大了对(duì)港股的投资力(lì)度，提(tí)升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的前(qián)海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博(bó)时港股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数(shù)字经济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不同程度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的前十(shí)只港股(gǔ)为中国海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野一(yī)年持有基金基金经理(lǐ)史博在一季(jì)度中表示(shì)，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机(jī)会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月(yuè)中国(guó)官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和(hé)市场需求继续增(zēng)加，非制造(zào)业(yè)恢复速度加快(kuài)；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的银行风险事(shì)件已经(jīng)让美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市(shì)场冲击(jī)可控，国内(nèi)政(zhèng)策(cè)积极(jí)信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在(zài)板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加大对(duì)政策优化下(xià)的(de)消费和地(dì)产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了(le)过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均(jūn)处(chù)在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价比。同时，互(特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗hù)联(lián)网相关(guān)公司，也(yě)更具有数据、平(píng)台和算法(fǎ)的整(zhěng)合(hé)能(néng)力，通过推出人(rén)工(gōng)智能相关模型及应用，提升自(zì)身运营效率(lǜ)，以及对外(wài)输(shū)出算法(fǎ)和算(suàn)力。作(zuò)为人工智能(néng)赋能(néng)各个行业的元年(nián)，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数字经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华(huá)宝港(g特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗ǎng)股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利来(lái)源(yuán)于(yú)中国(guó)内地，中国内地经(jīng)济(jì)的环(huán)比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港(gǎng)股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数(shù)效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但(dàn)是当行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)处在行(xíng)业快(kuài)速增长的(de)红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四(sì)季(jì)度集采的预期，生物(wù)行业前期(qī)涨幅较(jiào)多(duō)的(de)龙头公司可能(néng)会出(chū)现一定的调整，但是(shì)通过自(zì)下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较(jiào)好(hǎo)成(chéng)长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进(jìn)入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地市场向上(shàng)的(de)决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期(qī)临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产(chǎn)的(de)吸引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值均在(zài)低(dī)位、风险溢价均(jūn)在(zài)高(gāo)位的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估(gū)值修(xiū)复的(de)戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于(yú)中国(guó)经(jīng)济修复有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降本增效优(yōu)的行业和(hé)板块(kuài)更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次(cì)增(zēng)长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选消费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下行(xíng)风(fēng)险的行(xíng)业。市场预期在低位(wèi)、景气(qì)度有拐点或持续性(xìng)超(chāo)预期的行(xíng)业。供需格(gé)局(jú)佳，价格(gé)弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机会：关注基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升的(de)高股息资(zī)产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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