为了让自己(jǐ)的(de)限售股解(jiě)禁后能获得(dé)好的回报，上市公(gōng)司董事长雇人拉抬自(zì)家的(de)股票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行(xíng)政处罚(fá)决定(dìng)书(shū)，引发市场(chǎng)关注。时为新(xīn)美星董事长何德平和(hé)其(qí)配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋维对(duì)新美(měi)星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬(tái)高公司股价(jià)，以便后续自(zì)己减持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合(hé)谋，控制35个证券(quàn)账户，利用资金优势(shì)、持(chí)股(gǔ)优势，连(lián)续集中交易(yì)新美星(xīng)，影响公(gōng)司(sī)股(gǔ)价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操(cāo)纵证券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还(hái)对何德(dé)平信息(xī)披(pī)露违(wéi)法(fǎ)违规，给予(yǔ)警告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们(men)一起来(lái)看看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家(jiā)股(gǔ)票(piào)

　　多人(rén)合谋(móu)操纵股价

　　根据(jù)证监会行政处罚决定书(shū)披(pī)露的信息，新美星董(dǒng)事长(zhǎng)、法定代(dài)表(biǎo)人、实际控制人何德平和他(tā)的(de)妻子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文化传播有限公司(sī)董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这(zhè)些钱部分来(lái)自他们所掌控的上海海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们(men)提供资金的目(mù)的是，委(wěi)托蒋维对(duì)“新(xīn)美星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价，以(yǐ)便(biàn)何德平所(suǒ)持(chí)“新美星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁(jìn)后能够获得(dé)好的(de)回报(bào)。

　　蒋维在(zài)收到(dào)保证金(jīn)后，即开始利用(yòng)控制的证券(quàn)账户并联合其他市场资金在二级市(shì)场买入(rù)并交易“新美星”，且在后(hòu)续操(cāo)作中向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)其操作情况(kuàng)。

　　据了(le)解，这(zhè)场(chǎng)操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手(shǒu)共同合谋。他(tā)经人介绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹得的(de)证券账户、资金开始与蒋维共同交(jiāo)易“新(xīn)美星”；在(zài)此期(qī)间，主(zhǔ)要(yào)由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通各自操(cāo)盘情(qíng)况(kuàng)，以利于两方交易决策，更好地共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管披露(lù)的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月(yuè)26日(rì)，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土、李传(chuán)武控制(zhì)“俞(yú)某华”等35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数(shù)25.95个百分点(diǎn)。账(zhàng)户组累计(jì)买入4583.44万(wàn)股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿(yì)元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李传武合谋，利用资(zī)金优(yōu)势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中(zhōng)交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”，影响股(gǔ)票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)，控制35个证(zhèng)券账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉高(gāo)“新美星”股价，然后(hòu)出货，违(wéi)法获(huò)利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账(zhàng)户(hù)组连续集中交易“新美星”，申买量占市(shì)场申买(mǎi)量比例超20％的(de)交易日有19天，峰(fēng)值(zhí)达到(dào)42.61％；申卖量(liàng)占市(shì)场申卖量比例超20％的交易(yì)日(rì)有11天，峰(fēng)值(zhí)达到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总股本比例自2019年3月5日开(kāi)始超过(guò)5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰(fēng)值，占流(liú)通(tōng)股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账(zhàng)户(hù)组具备资金优势(shì)和持股优势(shì)。

　　具体(tǐ)来(lái)说，第一(yī)阶(jiē)段(duàn)，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星(xīng)”，当日(rì)申买排(pái)名第(dì)一(yī)，竞价买入成交排名(míng)第一，至2019年(nián)2月28日(rì)期末持(chí)股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综(zō碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别ng)指3.33个(gè)百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有(yǒu)两段(duàn)典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不低(dī)于(yú)卖一(yī)价或市(shì)价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账(zhàng)户组同期(qī)申(shēn)买量68.11％，对应成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场(chǎng)成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于(yú)卖一(yī)价或市价(jià)申(shēn)买2,950,300股，占账户(hù)组同期(qī)申买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户(hù)组集(jí)中(zhōng)卖(mài)出“新(xīn)美星”。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股价下(xià)跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操(cāo)纵期间(jiān)，涉案账户组还多(duō)次(cì)实(shí)施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获(huò)利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监会(huì)不予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股(gǔ)价(jià)，何(hé)德平、黄秀芳及其代(dài)理(lǐ)人提(tí)出(chū)多点申诉(sù)意(yì)见，请求(qiú)不(bù)予处(chù)罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案(àn)证据(jù)不足以证明蒋维受何德(dé)平或黄秀芳(fāng)委托，联合他(tā)人操纵股价，一是“市(shì)值(zhí)管理”不等同于“操纵证券(quàn)市场”；二(èr)是(shì)黄秀(xiù)芳与蒋维系委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李(lǐ)传武等人讨(tǎo)论交易新美星的情况(kuàng)告知黄秀芳或何德平(píng)，涉(shè)案股东(dōng)名(míng)册并非黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈过股东(dōng)名(míng)册(cè)；四是蒋维没(méi)有与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武就各自账户交易新(xīn)美(měi)星的盈亏分配进行约(yuē)定；五是蒋维账户组利(lì)益与何德平、黄秀芳利(lì)益并不一(yī)致，何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后部分用于偿还债务，部分用于非法活(huó)动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账户组、李传武(wǔ)账户组交(jiāo)易行为承担责(zé)任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及真实(shí)性。

　　第六(liù)，何(hé)德(dé)平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不(bù)知情、未参与，且(qiě)何德(dé)平与黄秀芳系独(dú)立法律主体，即便夫妻或一(yī)致行(xíng)动(dòng)人中(zhōng)一(yī)方(fāng)存(cún)在不当行为(wèi)，不应(yīng)推定(dìng)或认定另一(yī)方承(chéng)担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的代理人也就是否(fǒu)合谋、部分账(zhàng)户的控(kòng)制关系、委(wěi)托理财关系(xì)等(děng)提出(chū)了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会(huì)回应(yīng)，经复核，对当事(shì)人及其代理人的(de)主(zhǔ)要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本(běn)案为多个主体参(cān)与、多个(gè)环节(jié)实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的上(shàng)下游(yóu)衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵行为。在案证(zhèng)据可以证明，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供资金作(zuò)为保证(zhèng)金，委托其通过二级市场交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向(xiàng)黄(huáng)秀(xiù)芳反馈交易(yì)情况；何德平知悉并参与了本案行(xíng)为(wèi)；上述行为的(de)实质是操纵股价，并非(fēi)合法理财(cái)。在案证(zhèng)据可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同(tóng)影响“新美星”股价的(de)意图和目(mù)标(biāo)，共同商议、谋划(huà)操盘、拉抬(tái)股价(jià)，并且采(cǎi)取了联合影响股价的行动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和(hé)责任承担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交(jiāo)易“新美星(xīng)”客观上为后续(xù)的合谋(móu)操(cāo)纵(zòng)起到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并(bìng)且根据蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录，毛明土知(zhī)道蒋维(wéi)和上市(shì)公司的(de)合(hé)作，知(zhī)道蒋维(wéi)已经有一定(dìng)底(dǐ)仓，才愿意(yì)买入“新美(měi)星”，因(yīn)此(cǐ)毛明土和(hé)李传武的违法期(qī)间(jiān)与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致(zhì)。在此基础上，在认定及处(chù)罚时将合谋各方视为(wèi)一个整(zhěng)体，不区别对(duì)待各方(fāng)账户(hù)组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违(wéi)反了(le)2005年《证券法》第七十七条第(dì)一项规定(dìng)，构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第二百零(líng)三条所(suǒ)述的操(cāo)纵证券市场行(xíng)为。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万(wàn)元罚(fá)款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛(máo)明(míng)土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息(xī)披(pī)露违法

　　另外，关于(yú)何德平信息披露违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年(nián)4月上市前，海得泽(zé)广代何德(dé)平、黄(huáng)秀芳夫(fū)妇(fù)持有公司80万股股份，占新(xīn)美星上市时(shí)总(zǒng)股本的1％。上(shàng)市后，该部分(fēn)股票继续由海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)代持，海得泽广自(zì)2017年(nián)12月19日开始减(jiǎn)持“新美(měi)星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平(píng)信息披露违法，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳二人不存在(zài)代持，涉(shè)案股份系海得泽广为(wèi)兰某代持，股份减持(chí)决策由(yóu)海(hǎi)得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指定账(zhàng)户的原因(yīn)系(xì)兰某向黄秀芳归(guī)还借款本(běn)息。第二(èr)，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有重大性，不对投资(zī)者(zhě)决策产生重大影(yǐng)响(xiǎng)，情节(jié)轻微(wēi)。第三(sān)，即便认定代持成(chéng)立，何德平对借款、还(hái)款等事项，不参(cān)与、不知情，没(méi)有主观过错，不应受到(dào)处罚(fá)。综上，请求(qiú)不予处罚(fá)。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得泽(zé)广交易流水(shuǐ)、资金流水及相关银行账户流水，结(jié)合何(hé)德(dé)平、黄秀芳的配偶关系，代持资(zī)金和(hé)减持所得系家庭共同财产(chǎn)，可以认(rèn)定海得泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄秀芳(fāng)持有(yǒu)新美星(xīng)股票(piào)。当事人所提相关理(lǐ)由(yóu)不具有事(shì)实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平(píng)作为上市公(gōng)司实际控(kòng)制人，未如(rú)实告知上市公司上述持(chí)股情况，导致新美星在相关公告中均(jūn)未披露相关情(qíng)况，导致新美星(xīng)违反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条(tiáo)规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三(sān)款(kuǎn)规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定(dìng)：就信息披露违(wéi)法行为(wèi)，对何(hé)德平给予(yǔ)警告，并处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

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