美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括(kuò)资产出售(shòu)，可能(néng)出售所有业务或部(bù)分业(yè)务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地区银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括(kuò)出售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行发(fā)布声明确(què)认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和银行被(bèi)出售(shòu)后，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正(zhèng)常(cháng)水平的存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌(diē)超(chāo)60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后(hòu)表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出售(shòu)资产等战略选项的(de)媒(méi)体报道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行危机(jī)火上浇(jiāo)油(yóu)的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至(zhì)美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议(yì)院(yuàn)银行委(wěi)员会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会(huì)。会(huì)上(shàng)，银(yín)行监管(guǎn)专家表示(shì)，管理不(bù)善是导致破产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银(yín)行、签名(míng)银(yín)行和第一共和(hé)银(yín)行有非(fēi)常独(dú)特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于(yú)资(zī)本密集型的(de)科技以及生物医(yī)学(xué)初创企业；第(dì)一共(gòng)和(hé)银行集中于财富管理；而(ér)签名银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在(zài)听证会(huì)上，专家们明(míng)确将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道(dào)，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就(jiù)通过(guò)做空某些地区(qū)银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士(shì)称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加(jiā)和股(gǔ)市波(bō)动已引起官员(yuán)及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际(jì)，近一半的美国人担心他(tā)们(men)在银行(xíng)或其他(tā)金融机构(gòu)账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的(de)美国(guó)成年人表示他(tā)们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常或中度担心自己资金的(de)安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较(jiào)为(wèi)平静(jìng)的(de)时期测量过(guò)这一(yī)数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明(míng)对存款安全的高度担(dān)忧可能并(bìng)非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建(jiàn)厂房(fáng)间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过(guò)火(huǒ)面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率(lǜ)和(hé)存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过(guò)专家预(yù)计(jì)，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧(yōu)压(yā)制，外盘原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘(pán)原(yuán)油大幅走(zǒu)低(d公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员ī)带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加息500个(gè)基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低于2008年(nián)大(dà)衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪(xù)的(de)影响，原油市(shì)场(chǎng)自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美(měi)联(lián)储如(rú)期(qī)加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品代(dài)表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉(sù)期(qī)货日(rì)报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估(gū)文件警(jǐng)告(gào)称，如果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国经济将(jiāng)面临严重后果，在(zài)三(sān)种预期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美国银(yín)行问题再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)临期风险，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)较大，主要(yào)风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出(chū)现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近(jìn)期市场(chǎng)的关(guān)注点集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进(jìn)一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制造业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示(shì)在利率上升和(hé)通(tōng)胀居(jū)高不(bù)下的(de)情况下(xià)，美国经济难以获得(dé)动能(néng)。叠加美(měi)国就业市(shì)场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政策路(lù)径(jìng)，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的(de)关注点在于美联(lián)储是否(fǒu)会在(zài)接下来的议息会议(yì)中暂停(tíng)加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的(de)情况与3月中(zhōng)旬的(de)走势类似(shì)，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似性(xìng)。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌(diē)。不(bù)同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上限的(de)加成；二是当(dāng)前原油基本面(miàn)状态要好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下(xià)旬(xún)原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美(měi)国即将进(jìn)入(rù)夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态(tài)，以沙(shā)特(tè)为首的(de)中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需(xū)观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍(réng)需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要(yào)看避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的(de)持续蔓延情况，特别(bié)是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，原油(yóu)暂时看不(bù)到实(shí)质性(xìng)大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美(měi)联(lián)储年内(nèi)加息基本全部(bù)落地，后期将不(bù)再存(cún)在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联(lián)储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一(yī)段时(shí)间(jiān)观察，情绪(xù)的(de)底部可能已经出现，但市场的(de)底部(bù)仍需要观察。基(jī)本面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未有明确的(de)定论，但(dàn)用油(yóu)旺(wàng)季即将到(dào)来，短期内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和(hé)美(měi)国的问题(tí)依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了(le)成(chéng)本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高(gāo)位，对(duì)比往年(nián)同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料通(tōng)关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一(yī)季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩(suō)，沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍(réng)处(chù)于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生(shēng)产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍(réng)处(chù)于季节(jié)性(xìng)淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开(kāi)工(gōng)率看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在(zài)，且随着(zhe)气温的回升，道路施工(gōng)项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在(zài)于成本(běn)端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计(jì)原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青(qīng)价格也难(nán)有较强的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润或将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍(réng)处历(lì)史偏低(dī)水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)需关注沥(lì)青(qīng)原料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的(de)负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加大了(le)成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期货研(yán)究院(yuàn)能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市场基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价差(chà)进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不(bù)再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化(huà)等有检修(xiū)计(jì)划，但(dàn)由于高加工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释(shì)放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加(jiā)聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前来(lái)看调油(yóu)驱动稍显不足，美国(guó)汽(qì)油(yóu)库存(cún)进入4月后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回(huí)升(shēng)明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽(kuān)松(sōng)。同时，调(diào)油需求(qiú)不及预期(qī)，当前(qián)美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续(xù)需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否(fǒu)实质发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员油需求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油(yóu)下跌和(hé)聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油(yóu)价(jià)已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的压(yā)缩(suō)，目(mù)前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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