分析(xī)人士(shì)称，《暂行规定》施(shī)行后，预计(jì)全市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基金管理人提出(chū)了更为严格(gé)审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)是指因基金资产规模较大或者投资者人(rén)数较多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对(duì)资本(běn)市场和金融体系(xì)产(chǎn)生重大不利影响(xiǎng)的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足(zú)下(xià)列任一条件的，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)应当在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动(dòng)向(xiàng)中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交易(yì)日(rì)超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认定的(de)符合重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)特征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝(bǎo)货(huò)币、易方达易(yì)理(lǐ)财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿(yì)1dm等于多少cm 1dm等于多少m元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有(yǒu)人户数来看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘(hóng)余(yú)额宝货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士对(duì)记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》实(shí)施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金，监管要(yào)求更加严格，基金管理人(rén)需要(yào)增强抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这将(jiāng)促使基(jī)金公司(sī)更加注重风险管理和产品合规(guī)性，提高产品的(de)透明度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎ1dm等于多少cm 1dm等于多少mn)分(fēn)散(sàn)化(huà)，防止风险过(guò)度(dù)集中、对(duì)金融安全产生不(bù)利影响。在(zài)提升风(fēng)控水平的前提下，引导高收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与(yǔ)其(qí)风(fēng)险相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基(jī)金管理人应当(dāng)遵(zūn)循(xún)长(zhǎng)期稳健的(de)经营和投资理念，确保自身投(tóu)资(zī)研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服(fú)务、风(fēng)险管理(lǐ)与危机(jī)应对等(děng)方(fāng)面的能力水平与重要货(huò)币市场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基(jī)金的(de)基(jī)金经理不得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的(de)考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接(jiē)或者(zhě)间接(jiē)与重要货币(bì)市(shì)场基金的规模(mó)相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指标方面(miàn)，也(yě)需(xū)要满(mǎn)足多项(xiàng)要求(qiú)。例如(rú)，持有一(yī)家公司发行(xíng)的证券市值不(bù)得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一(yī)商业银行发行的金融工具(jù)占基金资产(chǎn)净(jìng)值的比例不得超过(guò)15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资(zī)组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认(rèn)大额(é)申购申请，避免出现接受单(dān)一投资者(zhě)申(shēn)购申请后导致其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基金(jīn)托管(guǎn)人每月(yuè)从重要货(huò)币市(shì)场基金的管理费、托(tuō)管费(fèi)中(zhōng)计提(tí)的风(fēng)险准备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融(róng)防风险(xiǎn)的重要举措。部分(fēn)货币市场基金规(guī)模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一(yī)发而动全(quán)身”的重要影响，当(dāng)出(chū)现风险事件(jiàn)时，可能会(huì)对金融市场的流(liú)动(dòng)性安全产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流动性风险的(de)能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明(míng)确的(de)规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，基金管理人(rén)应当综合评估(gū)重要货币市场基(jī)金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主体共同(tóng)制定(dìng)合理有效的风险应对(duì)预案。风(fēng)险应对预案(àn)应当报中国证监会备案，中国证监会对(duì)风险应对预案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行(xíng)性等(děng)进行评估(gū)。

　　重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金发生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主(zhǔ)体依据(jù)风险应对预(yù)案等对重要货(huò)币市场基金(jīn)实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对(duì)于(yú)投(tóu)资者有什(shén)么影响？

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分(fēn)投资(zī)者(zhě)造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)，例(lì)如可能会对一(yī)些追求高收益的投(tóu)资者造成一定冲击(jī)。此外，新规(guī)可(kě)能会导致一些(xiē)货币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退(tuì)出市场，投资者(zhě)需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场基金具(jù)有着(zhe)投资者数量庞(páng)大，风(fēng)险偏(piān)好较低的特(tè)点(diǎn)。部(bù)分(fēn)规(guī)模较大(dà)的(de)货币规模(mó)基金(jīn)如出现(xiàn)风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)资(zī)产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，货币市场基金(jīn)的规范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来(lái)是否在公布的(de)重点货币基金名录内(nèi)，可能是投(tóu)资者选择(zé)考量(liàng)的(de)潜在(zài)背书因(yīn)素之一。预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出(chū)清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

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