美东时间周(zhōu)三(sān)，美联储发布的最新会议纪要显示，美联储官员在本月(yuè)的会议上一致同意加息25个基点(diǎn)，但在是(shì)否有必要(yào)进一步加(jiā)息(xī)的问题上存在明显分(fēn)歧(qí)，更多官员暗示他们(men)准(zhǔn)备暂停加息。

　　纪要显(xiǎn)示：“几位与会者(zhě)指(zhǐ)出(chū)，如果(guǒ)经济发展与他们目(mù)前的预(yù)期一(yī)致(zhì)，那么在这次会议(yì)之(zhī)后可能没有必(bì)要进一步(bù)收紧政策。”他们预期美(měi)国经济增长(zhǎng)将(jiāng)放缓，这将消除(chú)进(jìn)一步(bù)收(shōu)紧货币政策的必要性。

　　其他部分与会者(zhě)认为(wèi)“在未来的会议上可能有(yǒu)必要进一步收紧政策”，因(yīn)为(wèi)他们预(yù)计“将通胀恢(huī)复到2％的进程可(kě)能(néng)会继(jì)续缓慢得(dé)令人无法接受”。

　　对于通胀(zhàng)，委(wěi)员(yuán)们一致认为，相对(duì)于(yú)美联储(chǔ)2％的目标，目前的通胀水(shuǐ)平(píng)仍(réng)然太高了。与会者指出(chū)，物(wù)价(jià)压力(lì)可能比预期更(gèng)持(chí)久，因(yīn)为消费者(zhě)支出强于预期，劳(láo)动力市场(chǎng)吃紧，特别是如(rú)果银行压力(lì)对经济活动的影响被(bèi)证(zhèng)明(míng)是(shì)温(wēn)和的。

　　然而，也(yě)有委员们指出，信(xìn)贷条件进(jìn)一步收紧可能会减缓(huǎn)家庭支出，减少企业投资和(hé)招(zhāo)聘(pìn)，所有(yǒu)这些都将支持正(zhèng)在进行的产品和劳动力市场供(gōng)需再平衡，并降(jiàng)低通胀压(yā)力。

　　未来政策走向

　　过去两周，一些美(měi)联储官员(yuán)表示，通胀和经济活动(dòng)的放缓程度还不足以证(zhèng)明结束加息是合理的。但包括美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)在内的其他人暗示，他们可(kě)能(néng)更倾向于(yú)不加息(xī)，以评估过(guò)去加息的影响和银行业的压力。

　　在5月初美联储宣布连(lián)续第(dì)十次加息(xī)后，本(běn)轮紧缩周期(qī)已累计500个(gè)基点，为上世纪80年代(dài)以(yǐ)来(lái)最激(jī)进的政策路径之一。

　　对于(yú)未来的政策走向，由于全球经(jīng)济(jì)前景的不确定性和近期银(yín)行业的(de)压力(lì)，官员们(men)透露未来的决策将转向更(gèng)加依赖数据的方式。但麻烦在于，变(biàn)数太多(duō)了，无数变量将决(jué)定加(jiā)息周期是(shì)否(fǒu)会继续下(xià)去。

　　纪要指出，与会者普遍对(duì)未来收紧(jǐn)政策(cè)的程度表示不确(què)定，在这次(cì)利率决议(yì)之后，美(měi)联储官员最关注的还是掌握政策的主动权(quán)，因此(cǐ)保留加(jiā)息的(de)选择是有必要的(de)，接(jiē)下来该(gāi)央行大概率不会给出一个明晰(xī)的利(lì)率(lǜ)路径。

　　因此，一些与会者强(qiáng)调，至关重要的是(shì)不要(yào)传达降息(xī)的可能(néng)性，或者已(yǐ)经排除(chú)了进一(yī)步提(tí)高利率的可(kě)能性(xìng)。

　　稍早，美联储理事沃勒表示，该行(xíng)在6月会议(yì)上(shàng)决定继续(xù)调高利率(lǜ)或是维(wéi)持利(lì)率不变都是(shì)有可(kě)能的。“即使6月维持利率不变，美联(lián)储仍(réng)有(yǒu)可能需(xū)要在今年(nián)晚些(xiē)时候加(jiā)息。直(zhí)到有明确证据表明通(tōng)胀正在降(jiàng)温之前，美联储(chǔ)都不应结束(shù)紧(jǐn)缩周(zhōu)期。”

　　目(mù)前(qián)，市场普遍预计，5月(yuè)的加息将(jiāng)是本(běn)轮紧缩周期的最后一次，美联储极有(yǒu)可能在年底前降息25个基(jī)点(diǎn)。这种预期是基于这样一种假设，即经济增长将放缓，甚至可能陷入(rù)衰退，而(ér)通(tōng)胀(zhàng)率将(jiāng)降至接近美联(lián)储2％的目标(biāo)。

　　分(fēn)析师表示，在(zài)是否进一步加息问题上的(de)分歧，以及(jí)官员们采取的是依赖数据的(de)做法——这并不意(yì)味(wèi)着他们不会再次加息(xī)，但(dàn)这肯定会支持这样的观点，即他们现在对进一步收紧(jǐn)政策要(yào)谨(jǐn)慎得多。

　　银(yín)行业危机(jī)

　　对于严重(zhòng)冲(chōng)击(jī)市场的(de)银行业危机，美联储官员们对此(cǐ)专(zhuān)门进行了讨论。纪要指(zhǐ)出，已(yǐ)准homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢备好(hǎo)使用他(tā)们(men)的工(gōng)具，以(yǐ)确(què)保金融体系有(yǒu)足(zú)够(gòu)的流动(dòng)性(xìng)来满足其(qí)需求。

　　在3月(yuè)份的会议上，美联(lián)储经济学家(jiā)曾指出，银行业压力导致的信贷收缩(suō)可能(néng)会(huì)使(shǐ)经济陷入衰(shuāi)退。现在，美联储重(zhòng)申了这一(yī)观点，不过，如果信贷条(tiáo)件缓解，也将(jiāng)给经济带来动力(lì)。

　　纪(jì)要指出(chū)，中小银行的存款外流在(zài)3月(yuè)底和4月(yuè)基本停(tíng)止。尽(jǐn)管地区性银行的股价(jià)在此(cǐ)期间进一步下跌，但对(duì)绝(jué)大多数银行来说(shuō)，这些下跌似乎主要反映了对盈利(lì)能力下降(jiàng)的预(yù)期，而不是对(duì)偿付能力的担忧。市场参与者仍对(duì)银行业(yè)压力再次加(jiā)剧的可能性(xìng)保持(chí)警惕。

　　BMO Capital Markets在一(yī)份(fèn)报告中表示：“5月(yuè)份(fèn)美联(lián)储会议(yì)纪要中最突(tū)出的主题是(shì)，围绕地区性(xìng)银行业危机带(dài)来(lái)的信贷紧缩影(yǐng)响，各方普(pǔ)遍持谨慎态度，因为(wèi)存(cún)在太多的不确定性。”

　　债务上限

　　对(duì)于(yú)受到全球高度(dù)关(guān)注的债务上限僵(jiāng)局(jú)，纪要指出，许多(duō)与会者提到(dào)，必须及时提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，以(yǐ)避免金融体系和整体经济出现严(yán)重(zhòng)混乱(luàn)的风险(xiǎn)。

　　一些与会者(zhě)指出(chū)了美国国债(zhài)市(shì)场有序(xù)运(yùn)作的重要性，或强(qiáng)调了有(yǒu)关(guān)当(dāng)局继续解(jiě)决与(yǔ)市场(chǎng)韧性相关问题的重(zhòng)要性。一些与会者(zhě)强调，美(měi)联(lián)储应随时(shí)准备(bèi)使用其流动(dòng)性工具，以及微观(guān)审慎和宏(hóng)观(guān)审慎监(jiān)管和(hé)监督工(gōng)具(jù)，以减轻未来的(de)金融稳定风险(xiǎn)。

　　周三当天(tiān)，美(měi)国白宫和国会谈判代表(biǎo)继续举行债务上(shàng)限谈(tán)判。共和(hé)党谈判代表格雷夫(fū)斯透露，双方谈判没(méi)有取得任何进展。美国(guó)财政部长耶(yé)伦重(zhòng)申她的部门最早(zǎo)可能在6月1日(rì)耗尽用(yòng)来支付联邦账单的资金。

　　分析师Enda Curran称，对于美国联邦政府是(shì)否(fǒu)会(huì)在未(wèi)来几周内耗尽(jǐn)资金(jīn)的不确定性而言，美(měi)联储(chǔ)会议纪要(yào)只是次要的。很难(nán)想象，在这样的背景下美联储会(huì)倾向于采(cǎi)取鹰(yīng)派立场，因此(cǐ)该行现(xiàn)在可能松了一口气(qì)，因为他们(men)有(yǒu)空间从现(xiàn)在开始慢慢(màn)采取(qǔ)行动。

　　// 美债“X日(rì)”继续拖(tuō)累市场情绪，英伟达盘后现暴(bào)力拉(lā)升 //

　　随(suí)着理论上美(měi)国违约的(de)“X日”愈(yù)发临近(jìn)，美(měi)股市场周三仍处于(yú)持续下跌的状(zhuàng)态。

　　截至收盘，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克指(zhǐ)数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯(sī)工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收(shōu)盘(pán)铃声(shēng)敲响(xiǎng)后，美(měi)国(guó)众议(yì)院议长(zhǎng)凯文·麦(mài)卡锡接受采访时表示(shì)，谈判的(de)情况(kuàng)“有一点点(diǎn)好转”。麦卡锡进(jìn)一(yī)步(bù)表示，共(gòng)和党这边要求白宫接受10年的开(kāi)支(zhī)限制，双方(fāng)正在(zài)为这件事进行讨(tǎo)论。在被问及是否有可能(néng)在未(wèi)来24-48小时内达成(chéng)协议时(shí)，麦卡(kǎ)锡表示，达成协议其(qí)实可以(yǐ)非常快，但民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)需要意(yì)识到(dào)他(tā)们花(huā)了太多的钱(qián)。

　　根据美国(guó)财政(zhèng)部周三发(fā)布的数据(jù)，截至5月23日的账上(shàng)现(xiàn)金为(wèi)765亿(yhomework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢ì)美元(yuán)，较(jiào)之前一天上升82亿(yì)美元(yuán)。

　　按照这样的“剧本”，美股原本将(jiāng)在(zài)国(guó)会扯皮的过程中进入“垃圾(jī)时间”，但周三盘后的英(yīng)伟达突然爆发，令市(shì)场重(zhòng)新看(kàn)到炒作题(tí)材的勃勃生机。

　　根据财报(bào)，英伟达在本(běn)财年(nián)第(dì)一(yī)财(cái)季(jì)总共实现营收71.9亿美元，市(shì)场预(yù)期65.2亿美元；EPS 1.09美(měi)元，预期(qī)0.92美元。其(qí)中受(shòu)惠于云计算平台和(hé)大型科技公司(sī)对GPU芯片（训练AI）的需求(qiú)，数据中心业务实(shí)现创(chuàng)纪录的42.8亿美元(yuán)营收。更令市场震惊(jīng)的(de)是，英伟达对二季度的营收指引为110亿美元(yuán)，远远超过预期的71.1亿美元。

　　截至发稿，英(yīng)伟(wěi)达股(gǔ)价在盘后涨超20％，有望引(yǐn)发全(quán)球资(zī)本市场的连锁(suǒ)反应。

　　热(rè)门股表现

　　周(zhōu)三标普500指数11个板块(kuài)依然只有(yǒu)能源板块收(shōu)涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠(kào)前。

　　科技权重有(yǒu)涨有跌，其中苹果涨0.16％、微软(ruǎn)跌0.45％、亚马逊(xùn)涨1.53％、META涨1％、谷歌(gē)-A跌(diē)1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达跌(diē)0.49％、英特尔(ěr)跌1.73％。

　　中概股多数走(zǒu)弱(ruò)，纳(nà)斯达克(kè)中国金(jīn)龙(lónhomework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢g)指数跌2.17％。个股方面，阿里巴巴(bā)跌(diē)2.01％、腾(téng)讯ADR跌1.07％、百(bǎi)度跌(diē)2.02％、拼多多跌(diē)1.6％、京东跌(diē)3.31％、网易(yì)跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小(xiǎo)鹏(péng)汽车(chē)跌5.05％

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