财联社(shè)记者近期从行(xíng)业内了(le)解到，信贷市(shì)场需求(qiú)低迷持(chí)续之下，部分银行出现了贷款最优惠利率(lǜ)与同期理财收益率倒挂或接(jiē)近倒挂的罕见现象(xiàng)。

　　“我们个贷(dài)最(zuì)低(dī)已经到年化3.65％左右(yòu)了，但投放依(yī)旧比较(jiào)难。房贷和前十年比那都是放(fàng)不出去的。”4月25日，中部一(yī)家大型城商行相(xiāng)关负责(zé)人对(duì)财联社记者说。

　　这(zhè)种情况并非个案。4月26日，财联社记者向(xiàng)兴(xīng)业(yè)、广发等多家银行了(le)解到，当前抵押贷款最(zuì)优惠(huì)利(lì)率区间为(wèi)3％-3.85％之间。与一季度情况(kuàng)相比，贷款利率(lǜ)水平仍(réng)在进一步(bù)下滑。

　　而普益标准监测数(shù)据显示，上周（4月17日-4月(yuè)23日）全市场共(gòng)新发了661款理财产品，环(huán)比增加22款，其中86款为(wèi)开放(fàng)式产品，其平均业绩(jì)比较基准为3.46％，环比下跌(diē)0.07个百分点；575款(kuǎn)为封闭式产品，其平均业绩比较基准为3.66％，环比下跌0.02个(gè)百分点。

　　4月(yuè)26日，一(yī)家(jiā)头部(bù)银行理(lǐ)财子负(fù)责(zé)人对财(cái)联社记者表示，正(zhèng)常情况下贷款利(lì)率要高于理财收益，否则会形(xíng)成套(tào)利空间(jiān)。近期出现的(de)收事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句(shōu)益率倒挂的情况的(de)确多年来(lái)少见(jiàn)。这种情况本质上(shàng)反映实体经济(jì)需求不足，资(zī)金可能在金融(róng)市场空转的信号。

　　走低的贷(dài)款利(lì)率VS走高的理财收益(yì)率

　　4月(yuè)23日(rì)，央(yāng)行国际司司长金中夏(xià)对外表(biǎo)示，人民银行认(rèn)真贯彻(chè)党中央、国务院决策部署，采取了很多措施做好金融支(zhī)持稳外贸工作。首先是降低实体经(jīng)济(jì)融资成本。2022年，我国企业(yè)贷款加(jiā)权平(píng)均利率同比(bǐ)下降了34个基点，仅4.17％，这在历史上是比较低的水平。

　　而上周，央(yāng)行(xíng)一(yī)季度(dù)金融(róng)统计数据发布会(huì)上公布的(de)数据显示，3月份银行体(tǐ)系新发企(qǐ)业贷加权平均(jūn)利(lì)率同比下(xià)降29BP，达到3.96％。

　　但如央行所表述(shù)，3.96％系(xì)3月(yuè)份银(yín)行体系新发企业(yè)贷款加权平均(jūn)利(lì)率水平，并没有(yǒu)考虑区域差异。财联社记者注意到，在部分资(zī)金充裕的一线城市(shì)利率水平下沉(chén)更快，比如(rú)央行(xíng)营管部(bù)早在(zài)2月份即(jí)表示(shì)，去年12月份，北京地区新发放企(qǐ)业贷款加权平均利率仅为3.09％。

　　海(hǎi)通国际最新报告分析认为，一季度的贷款需(xū)求(qiú)非常好(hǎo)，央行今年一季度公(gōng)布(bù)的贷款需求指数(shù)飙升，达到78.4，还是(shì)2012年下半年以来的最高值(zhí)。但(dàn)最近贷(dài)款需求有(yǒu)下降趋势，如(rú)近期票据(jù)转贴现(xiàn)利(lì)率下降，表示银行贷款需(xū)求较(jiào)差，需要购(gòu)买票据(jù)来填充贷款额度。

　　与新发(fā)放贷款市场当(dāng)前(qián)的不景气形成鲜明对(duì)比(bǐ)的是，一季度理财市场的(de)收(shōu)益率却在节节回升。普益标准数据显示，截(jié)至2023年1季度末(mò)，理财(cái)公司存续理财(cái)产品(pǐn事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句)14892款，占(zhàn)全市场存续理(lǐ)财产品的44.03％。理财(cái)公司存(cún)续开放(fàng)式固收类理财产(chǎn)品(pǐn)（不(bù)含现金(jīn)管理类(lèi)产(chǎn)品）的(de)近1个月年化收(shōu)益率的(de)平(píng)均水(shuǐ)平为(wèi)4.00％，环比上涨5.81个(gè)百分点。

　　国金固(gù)收最新数据显示(shì)，4月24日(rì)封闭(bì)式理(lǐ)财平均基准利率(lǜ)3.81％，已恢复至去年12月水平；3月以来(lái)6M-1Y封闭式理财基(jī)准(zhǔn)利(lì)率(lǜ)与1年(nián)期AAA级中票、存(cún)单利差走阔。

　　即便与新发理财产(chǎn)品(pǐn)收益(yì)率相(xiāng)比(bǐ)，当前(qián)银(yín)行新(xīn)发贷款的(de)利率也不占优。普益标准监测(cè)数据显示(shì)，上周（4月17日-4月23日）全市场新发理财产品中，开(kāi)放式(shì)产品(pǐn)平均业绩比较基准为(wèi)3.46％，封闭(bì)式产品平均业绩比较基准为3.66％。

　　业内：要警惕资金出现空转套利可能

　　多位受访(fǎng)金(jīn)融行业人士对记(jì)者表示，当前(qián)新发贷款利(lì)率和理财收益率之间出现倒挂是多年来罕见的情况(kuàng)。部(bù)分人士认为，应该警惕(tì)当前非对称(chēng)利(lì)率政策之下，贷款、存款和金融市场之间出现(xiàn)收(shōu)益“套(tào)利”空间的可(kě)能(néng)。

　　融360数字事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句科技研(yán)究(jiū)院分析师刘(liú)银平对财联社记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，理财产品收益率超(chāo)过银行贷款利率，可能(néng)会(huì)给(gěi)部分客户钻空(kōng)子的(de)机会，从银(yín)行(xíng)那里获取的低息贷款没有投入实际经营，而是拿去购买收益率更高的理(lǐ)财产品，导致(zhì)资(zī)金空转，前几年结构性存款市场(chǎng)曾存在这(zhè)种现象。

　　不(bù)过刘银(yín)平认为，目前理财产(chǎn)品业绩比较基(jī)准(zhǔn)不(bù)代表实际收益率，净值(zhí)是不断波动的(de)，不会一直上涨，实际上(shàng)，理财产品向净值(zhí)化(huà)转型(xíng)之后(hòu)对企(qǐ)业的吸引力有(yǒu)所减(jiǎn)弱。

　　上海金(jīn)融与发展(zhǎn)实验(yàn)室(shì)主任曾刚(gāng)对财联社记者表示，理财(cái)收益与金融(róng)市场利率(lǜ)相对应(yīng)，出现倒挂的情况(kuàng)主(zhǔ)要是(shì)即期的贷款利率(lǜ)与发行当(dāng)期定价(jià)的理财收益率的差(chà)异，在市场利率快速下行的(de)时容易(yì)出现(xiàn)这种收益率不同步的脱(tuō)节现(xiàn)象。

　　曾刚(gāng)认为，如果(guǒ)银行(xíng)贷款利率继续下行，意(yì)味着当(dāng)期发行的理财产品的收益率(lǜ)会同步下降。从这一个角(jiǎo)度来看，未来一段(duàn)时(shí)间的(de)理财产品收(shōu)益(yì)率会(huì)进入下行通道(dào)。

　　这(zhè)一判断得(dé)到(dào)银行业内人士的认(rèn)同(tóng)。4月25日，某城(chéng)商行(xíng)广州分行(xíng)负责人(rén)对(duì)财联(lián)社表(biǎo)示，该(gāi)行已经关注到(dào)理(lǐ)财(cái)收(shōu)益和存(cún)贷款利差的情况，理财与贷款利率差距(jù)过大必然引发资(zī)金空(kōng)转套利，这(zhè)与货币政策初衷不符。估计下一(yī)步(bù)理财(cái)产品收益水平要(yào)降低到3％以下。

　　一家头部银行理财子负责人对(duì)财(cái)联社记者表示，考虑到理财产(chǎn)品(pǐn)底层资产大多数为债券，而(ér)债券市场发行人大(dà)多是大型企业，理论上其收益(yì)率比个贷(dài)是要(yào)低一(yī)个等级。

　　“道(dào)理很简(jiǎn)单，个人的信(xìn)用等(děng)级比(bǐ)大型企业(yè)要低，所(suǒ)以(yǐ)个贷的定价理论(lùn)上要(yào)比(bǐ)理财(cái)收益率高才对。现在出现个贷定(dìng)价和理财产品持(chí)平，甚至出现倒挂，这只能说明个人部门当前的(de)信贷需(xū)求不足，没有什么人想(xiǎng)贷款，导致资(zī)金空转，这也是近年(nián)来(lái)比较罕(hǎn)见的情况。”该负责人表示(shì)。

　　该(gāi)人士同样(yàng)认(rèn)为，如果贷款定价持续下行(xíng)未来新发理财产(chǎn)品收益(yì)率也会回落。“市场对利(lì)率(lǜ)走势的预期是一致的，新(xīn)发的(de)收(shōu)益率未来会下来(lái)，近期整体的趋(qū)势也是这样。一些存量的产品年化收益率近期大幅上行，主要是因为底层资产是(shì)去年(nián)利率高位时候拿(ná)的，在利率(lǜ)走低预期下，其净值(zhí)表现就会(huì)向上拉。”

　　息(xī)差承压将推动(dòng)存款利率进一步下行

　　受访银行(xíng)人士(shì)对财联社记者称(chēng)，当前贷款(kuǎn)端定价疲软的现状，也是(shì)有关方面(miàn)不断出手规范存(cún)款(kuǎn)利率的核心动因。

　　4月25日(rì)，前述中部地区大型城商行负(fù)责人(rén)对记者表(biǎo)示(shì)，在贷款定价上不去的情况(kuàng)下(xià)，未来存款(kuǎn)利率持(chí)续下行(xíng)应该是大趋势，否则银(yín)行净息(xī)差承受的压力(lì)将(jiāng)是巨大(dà)的。“现在各(gè)行储蓄(xù)又多(duō)，之前理财波动的(de)影响还没完全消除，很多客户的资金还(hái)没有出来(lái)，都(dōu)压在(zài)储(chǔ)蓄里。”

　　有市场观点认为，一旦第二季度贷(dài)款需求走(zǒu)弱得到(dào)确认，意味(wèi)着贷款(kuǎn)利(lì)率依然有下降的可能性和空(kōng)间，银(yín)行息差水平面临更艰(jiān)难(nán)的局面。

　　4月25日，苏州银行一季度(dù)显示(shì)，截至3月(yuè)末，该(gāi)行净利息收益率(lǜ)和(hé)净利差从去年末的1.87％、1.93％进一步下降到1.77％、1.84％。

　　光大证(zhèng)券王一峰团队最(zuì)新研报认为，未来存款市(shì)场成(chéng)本管控仍有后手牌，“类(lèi)活期”存(cún)款是重要(yào)抓手。其预计，后续对于存款定价自律管理的(de)手段包括但不限于(yú)以(yǐ)下三个方面。首(shǒu)先，协定存款、通知存款等创新类(lèi)活期存款(kuǎn)有(yǒu)可能将(jiāng)纳入自律机制管理(lǐ)。现(xiàn)阶段，对核心定期存(cún)款而言(yán)，同时有EPA和(hé)MPA进行约束，但“类活期”存款(kuǎn)缺(quē)少政策指引，未(wèi)来或(huò)将对这(zhè)类(lèi)产品比照活期(qī)存款进行规范；其次，同(tóng)业存款套壳协(xié)议存(cún)款需继续(xù)纠(jiū)正(zhèng)；最后，期权价值过(guò)低的(de)“假”结构性存款仍须规范，后续或将(jiāng)结构性存(cún)款的（保底收(shōu)益+期权价值(zhí)）合(hé)计同时(shí)纳(nà)入(rù)自律机制(zhì)上限，进(jìn)一步压降结构性(xìng)存款利(lì)率。

　　王一(yī)峰团队测算认(rèn)为，如果全部企业活期存款利率降至2013-2018年0.70％左右(yòu)的(de)平均水(shuǐ)平，则(zé)上市银(yín)行(xíng)企业活期存款成本率加权平均降幅在30bp左右，将提振息差5.5bp左右，影响(xiǎng)上(shàng)市(shì)银(yín)行营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句