5月9日(rì)晚间(jiān)，A股上市公司金证股份发布的一则公告，在期货圈刷屏。

　　文华财经两次冲击IPO无果(guǒ)

　　文华(huá)财经系头部期货软件商。公开(kāi)资料显示，截至2021年年末，文华财经与国内139家(jiā)期货公司合作，占国(guó)内期货公司总数的92.67％。截至2021年12月，文(wén)华财经PC端交(jiāo)易软件的(de)月(yuè)活跃用(yòng)户(hù)数（MAU）为58.19万人，移(yí)动端随身行软(ruǎn)件的月活跃用户(hù)数（MAU）为150.94万(wàn)人(rén)。

　　2015年(nián)以(yǐ)来，文华(huá)财经(jīng)曾两(liǎng)次冲击A股IPO，但(dàn)均未能叩(kòu)开资本(běn)市(shì)场大(dà)门(mén)。

　　文华财(cái)经的第一次IPO之(zhī)旅要(yào)追溯(sù)到2015年，当年(nián)11月，文华财经(jīng)首次报送创(chuàng)业板IPO申请资料。不过，在经历(lì)两年多的漫长(zhǎng)等待后(hòu)，2018年4月，深交(jiāo)所决定(dìng)终(zhōng)止审查，文华(huá)财(cái)经此次创(chuàng)业板IPO闯关失败(bài)。

　　2021年6月(yuè)，文华财经再次递交招股书，拟冲刺创业板IPO。2022年(nián)6月，文华财经申请撤回发行上(shàng)市申请(qǐng)文(wén)件，深交所(suǒ)决(jué)定终止对(duì)其首(shǒu)次公(gōng)开发行股票并(bìng)在(zài)创(chuàng)业板上市的审核。文华财经(jīng)第二次IPO也(yě)无果而终。

　　金(jīn)证(zhèng)股份昨晚发布的公(gōng)告(gào)显示，本次(cì)交易事项尚处于筹(chóu)划(huà)阶段，公司目(mù)前正与(yǔ)交(jiāo)易意(yì)向(xiàng)方接洽(qià)，初(chū)步确定的(de)交易对方包括尚(shàng)守哲(zhé)、大连经一(yī)卓(zhuó)远管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称大连经一）、苏州中新兴(xīng)富新兴(xīng)产业投资合伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙）（下(xià)称(chēng)苏州(zhōu)中新）、上海经一投资管理合伙企业（有限(xiàn)合伙）（下(xià)称上海经一）、上海兴富创业投(tóu)资管(guǎn)理中心（有(yǒu)限(xiàn)合伙）（下(xià)称兴富(fù)创(chuàng)投）、王凯及(jí)杨孝胜，前述交易对方合计(jì)持有标(biāo)的公(gōng)司90.97％的股权。

　　金证股份(fèn)表示(shì)，根(gēn)据《上市(shì)公司重(zhòng)大(dà)资产重(zhòng)组管理办法(fǎ)（2023修订）》和《上海(hǎi)证券交易所股票上市(shì)规则（2023年(nián)2月修(xiū)订）》等(děng)相关规定，本次交易前，交易对方与公司(sī)不存在关(guān)联关系。本次交易完成后(hòu)，交易对(duì)方(fāng)尚守哲持有公司(sī)的股份(fèn)比例预(yù)计将超过5％，本次交(jiāo)易预(yù)计将构(gòu)成关联交(jiāo)易。本次交易前，公司(sī)无控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制(zhì)人；本次交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后(hòu)，公司(sī)第一大(dà)股东不会发生(shēng)变(biàn)化，且不存在(zài)实际(jì)支配公(gōng)司股份(fèn)表决权超过(guò)30％的股东，公司仍将无控股股东(dōng)、实(shí)际控制人，预计不构成公(gōng)司(sī)重大(dà)资产重(zhòng)组。

　　文华财经注册资本4000万元，实(shí)际控制(zhì)人为该公司董事(shì)长兼总经(jīng)理(lǐ)尚守(shǒu)哲。根(gēn)据文华财经(jīng)此前披(pī)露的招股(gǔ)书(shū)，截至2021年年底，尚守(shǒu)哲对文华财经的直接(jiē)持股比例为64.353％，此外，还(hái)通过大连经一和(hé)上海经一分别(bié)控制文华财(cái)经9％和4.95％的股份，合计控制78.303％的(de)股份。

　　其他交易对方中，苏州(zhōu)中新、兴富创投、王凯及杨孝胜(shèng)对文华财经的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力有(yǒu)望提升

　　作为金融科技(jì)全(quán)领域服务商，金证股份(fèn)为证券、基金、银行(xíng)、期货、信(xìn)托、交易所、监(jiān)管机构(gòu)等行业客户提(tí)供(gōng)全技术栈、全产品线解决方案(àn)，同时(shí)与政府机关、互(hù)联网公(gōng)司合作开展(zhǎn)包(bāo)括智慧城市在内的(de)数字(zì)经济业务。

　　2023年一季报(bào)显示(shì)，报告期内，金(jīn)证股份实(shí)现营业收入12.64亿元(yuán)，较上(shàng)年同期增(zēng)长2.84％；实现归属于(yú)上(shàng)市(shì)公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)的净利润(rùn)-5847.16万元(yuán)。报告期内，金(jīn)证股份证券经(jīng)纪(jì)业务软件收入较上年同(tóng)期略(lüè)有增长(zhǎng)，资管机构软件收入基本持平。报告(gào)期(qī)内(nèi)，数字经济业(yè)务因验收的大(dà)型政务项目(mù)成(chéng)本增幅(fú)大(dà)于收入增幅，导致业务毛利(lì)率(lǜ)及利润下降。报告期内(nèi)公司(sī)确认投资收益-1748万(wàn)元(yuán)，较上(shàng)年同期减少2035万元，主要是联营企业投资收益减少所致。

　　截至(zhì)2023年3月底，金证股份总(zǒng)资产(chǎn)64.27亿(yì)元，净资产(chǎn)36.70亿元。

　　金证(zhèng)股份(fèn)2022年年报显(xiǎn)示，报(bào)告期内，公(gōng)司实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现(xiàn)归属于上市公司股(gǔ)东的净利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来看，金(jīn)融行业业务方面，2022年(nián)，金证(zhèng)股份实现营业收入23.25亿元(yuán)，同比增长7.25％。金证(zhèng)股(gǔ)份认(rèn)为，公司金融行业(yè)的(de)增长主要得益于两方面的因素：一是公司在(zài)证券市(shì)场(chǎng)行业占有率基础稳定，核心产(chǎn)品需(xū)求刚性，公司(sī)加快产品新一代产品布局、积极推进项(xiàng)目上线验收。二是在资(zī)管领(lǐng)域加强(qiáng)了资管IT业务发展力(lì)度，在多个核心产品和技(jì)术上形成领先优势，开始进入收获(huò)期。

　　非金融行业业务(wù)方面，2022年，金证股(gǔ)份(fèn)收(shōu)入为(wèi)41.35亿元，同比下降7.49％。主要(yào)包括数字(zì)经济业务、IT设备分销业务及科技园(yuán)租(zū)赁业务(wù)。金(jīn)证股(gǔ)份(fèn)解释称(chēng)，非金融(róng)行业的收入下(xià)降，主(zhǔ)要由于公司在(zài)数结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音字经济(jì)业务上，不同(tóng)程度(dù)受(shòu)到需求(qiú)端(duān)的(de)影响，项目跟(gēn)进、工(gōng)程实施(shī)、验收结算审计等(děng)存在滞后。

　　毛(máo)利率方面，2022年，金(jīn)证股份综合毛(máo)利率为22.32％，较上年增加1.97个百(bǎi)分点。其中，金融行业业务毛(máo)利率50.41％，较上年(nián)增加3.48个百分点；非金融科技(jì)业务毛(máo)利率6.53％，较上年下降(jiàng)0.93个(gè)百分点(diǎn)。

　　交易标(biāo)的业绩表现上，公开(kāi)资料显(xiǎn)示，2019—2021年，文华(huá)财经营业收入分别为20992.73万(wàn)元、19207.84万元和23070.03万元；归属于母公司股东的(de)净(jìng)利润分别为7843.68万元、7577.47万(wàn)元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经(jīng)营业毛利(lì)分别(bié)为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综(zōng)合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至2021年年底(dǐ)，文华财经总资产(chǎn)为31708.21万元，所有者权益为19722.56万(wàn)元，资产负债率为37.80％。

　　不难看出，无(wú)论(lùn)从资产规模(mó)和(hé)盈(yíng)利能(néng)力来看，金证股份均远(yuǎn)高(gāo)于文(wén)华财经，但(dàn)文华财经的毛利率显著高于金证(zhèng)股份，无(wú)疑是一块优质(zhì)资产。

　　有业内人(rén)士认(rèn)为(wèi)，如果本次(cì)交易得以顺(shùn)利实施，对于(yú)金证股份而言，文华财经的优质(zhì)资产注入后，其盈利能力将进一步(bù)提(tí)升；对于文(wén)华财经而言，多(duō)年谋(móu)求上市无果(guǒ)后，可以实现(xiàn)“曲线上市”。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，在昨(zuó)晚发(fā)布的公(gōng)告(gào)中，金(jīn)证股份并未披(pī)露具体(tǐ)的交(jiāo)易细节，例如交易(yì)对价(jià)等(děng)。公告显示，2023年5月9日，金证股份与主要交易对方就本次交易签署了《意向协(xié)议书》，公司拟向主要交易对方发行股(gǔ)份及支(zhī)付(fù)现金(jīn)的(de)方式(shì)购买其持有的文华财经90.97％的股权。上述《意(yì)向协议书(shū)》仅为交易(yì)各方关于(yú)本次交易的初步合作意向，交易各方在(zài)本次(cì)交易(yì)中(zhōng)的具(jù)体权(quán)利义务以及各项安排以交易(yì)各方最终签(qiān)署的正式交易(yì)协议(yì)为准。

　　金(jīn)证(zhèng)股份还进行了风险提示：截至(zhì)目(mù)前，本次交易(yì)仍处于筹划阶段(duàn)，交易双方(fāng)尚未签署正(zhèng)式的交易协议，本(běn)次(cì)交易尚需履行必要的内部(bù)决策程序，并经有权监管机构批(pī)准后方可正式(shì)实(shí)施，本次交(jiāo)易最终能否实(shí)施尚存在较(jiào)大不确定(dìng)性。

　　股价表现(xiàn)上，经(jīng)历了2020—2022年连续3年的下跌之后，今年以(yǐ)来(lái)，金(jīn)证股份股(gǔ)价(jià)步入(rù)上升通道。截至(zhì)5月9日收(shōu)盘(pán)，金证股(gǔ)份股价报18.94元/股，年内涨幅高达84.06％，总市值178亿(yì)元。

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