昨夜，美国银行股持续暴跌，内外(wài)盘(pán)商品(pǐn)期货(huò)全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股三大指数集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区性银行股(gǔ)又崩了，第一(yī)共(gòng)和银行股(gǔ)价(jià)重挫(cuò)，盘(pán)中一度跌(diē)近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷(shuā)历(lì)史新低。硅谷(gǔ)银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再(zài)次大(dà)跌，导致美国国(guó)债价格(gé)飙升，短期市场利率大幅下跌，债券(quàn)交(jiāo)易员不再完全押注美(měi)联(lián)储会再加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)。6月的美联储利(lì)率掉期合(hé)约目(mù)前反映出，央行基准利(lì)率仅比当前有效联邦基(jī)金利率高(gāo)出20个基点，这暗示(shì)未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加息的(de)可能性(xìng)约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认为(wèi)美联储在5月份加息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份(fèn)有(yǒu)可能进一步加息。除了(le)大幅降低(dī)加息的(de)可(kě)能性外，掉期交易还显示，市场对利(lì)率见(jiàn)顶后(hòu)美(měi)联储降息的押注有所增(zēng)加，他们(men)预计到年(nián)底联(lián)邦基(jī)金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期(qī)货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油日(rì)内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦(lún)特(tè)原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至(zhì)昨日(rì)23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至今(jīn)晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原(yuán)油(yóu)期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜登将否(fǒu)决众议院议(yì)长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提(tí)出(chū)的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共和党(dǎng)人必须在没有任何要求和(hé)条(tiáo)件(jiàn)的情(qíng)况下打消违约的(de)可能(néng)性(xìng)，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡(xī)公布(bù)了(le)一项将债务上限问题和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限上(shàng)调(diào)1.5万亿美元，但同时(shí)还要(yào)削减4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告称，如(rú)果美国国(guó)会(huì)不提高政府(fǔ)的(de)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，由此产生(shēng)的债务(wù)违约(yuē)将在美国引(yǐn)发(fā)一(yī)场“经济灾难”，使未来几年的利(lì)率上(shàng)升。

　　耶伦当天(tiān)表(biǎo)示(shì)，债(zhài)务违约将导致失业(yè)率上升，同时使美国家庭在(zài)抵(dǐ)押贷款、汽(qì)车贷款和信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基本责任(rèn)”，如(rú)果违(wéi)约(yuē)将产生一场(chǎng)经济和(hé)金融灾难，使借贷成本永久提(tí)高，增(zēng)加未来的投资成(chéng)本。如(rú)果不提高债务(wù)上限，美国(guó)企业将面临信贷市场的恶化，政府将可能无法向军(jūn)人家庭和依赖社会(huì)保障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞(jìng)选连(lián)任美国(guó)总统

　　北(běi)京时间4月(yuè)25日(rì)傍晚，美国总统拜(bài)登(dēng)正式(shì)宣布，他将参加2024年的(de)连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到一(yī)场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一代人都要(yào)经历为(wèi)了民主挺身而出(chū)的时刻，为了他们的基本自(zì)由挺身而出。我相(xiāng)信这是我们(men)的时刻。这就是(shì)我(wǒ)竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务(wù)。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在(zài)民主党(dǎng)内部没有真(zhēn)正的挑战者，但他的年(nián)龄可能受到“持续而激烈”的(de)审(shěn)视。拜(bài)登已经(jīng)80岁，到第(dì)二任期结束时，这位(wèi)资(zī)深(shēn)民(mín)主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司(sī)（NBC）上(shàng)周末发布的(de)一项(xiàng)民(mín)调显示，70％的美国人包括51％的民主党人(rén)，认为拜登不应该(gāi)参选。不支持他参选(xuǎn)的人中(zhōng)，69％的人认为年(nián)龄是一(yī)个主要或次要原因。

　　国(guó)内期(qī)交所公布(bù)劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动(dòng)节(jié)期间有(yǒu)关工作安排，调整(zhěng)相关期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起第一个(gè)未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白银期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡(xī)期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第(dì)一个未(wèi)出现单(dān)边市(shì)的交易日收(shōu)盘结算时，黄金期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％；其(qí)他品种(zhǒng)期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度恢复至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期(qī)能源方面，自4月27日起第一(yī)个(gè)未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，国际铜期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％；低硫燃料(liào)油期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第(dì)一(yī)个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算(suàn)时，所有品种期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起(qǐ)，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约(yuē)的(de)交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白(bái)糖、棉(mián)花、棉(mián)纱、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤(xiān)期货(huò)合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合(hé)约的(de)交易保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复(fù)交(jiāo)易后(hòu)，自品种持仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大(dà)的合(hé)约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单边市的第一个交易日结算时起(qǐ)，上述品种期货合约的交易保证金(jīn)标准和涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思调整为8％，交易保证金水平(píng)调(diào)整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)维持不变(biàn)。5月(yuè)4日恢(huī)复(fù)交易后，在(zài)各期货持仓(cāng)量最大的(de)合约(yuē)未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无连续报(bào)价的(de)第(dì)一个(gè)交易日(rì)结算时起，黄(huáng)大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉(yù)米(mǐ)和(hé)鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值(zhí)交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平调整(zhěng)为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平恢(huī)复(fù)至(zhì)节(jié)前标准；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)维持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约的(de)交易保证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易(yì)后，自相(xiāng)关品种持仓量最大的合约未出现单边市的第一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的交易保证金标(biāo)准调整为(wèi)12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调(diào)整系数根据相应股指期货的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工业硅(guī)品(pǐn)种持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边无连(lián)续报价的第(dì)一个(gè)交易(yì)日结算时起，工业硅期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和交易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期(qī)价大(dà)跌

　　昨日，生(shēng)猪期现(xiàn)货价格走势背(bèi)离，期货主(zhǔ)力LH2307合(hé)约收盘(pán)至(zhì)16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全(quán)国均(jūn)价(jià)15.24元/公斤，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤(jīn)。

　　齐(qí)盛期货分析师(shī)孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的(de)主要原因有四点：一是短期二次育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二是(shì)来自(zì)政策面的支撑；三是近期(qī)降雨导致(zhì)调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不(bù)过(guò)，盘面主要以预期为主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻(luó)辑依旧(jiù)在于产业基(jī)本(běn)面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中(zhōng)小养户惜售推(tuī)涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓，且南北部分区域(yù)二次育肥采购量增加，政策消息稳(wěn)市信号相(xiāng)对强烈(liè)，期(qī)现货(huò)价格同时上(shàng)涨。然而(ér)，生(shēng)猪(zhū)期货2307、2309合约(yuē)虽(suī)有乐观预期，但已(yǐ)注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显(xiǎn)承压。同时，套保资金介入。因此周二(èr)期货(huò)盘面减仓大跌(diē)。”华联(lián)期货生猪分析师蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当(dāng)于正(zhèng)常(cháng)保有量(liàng)的105％，一(yī)季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能(néng)繁母猪存栏(lán)以及(jí)生(shēng)猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味(wèi)着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽(kuān)松(sōng)是事(shì)实。从目前的存(cún)栏以(yǐ)及屠宰企业库存来看(kàn)，今年下半年(nián)市(shì)场不(bù)会(huì)出现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽松大概率延(yán)长(zhǎng)至(zhì)今年下半年(nián)。

　　格林大华期(qī)货生猪分(fēn)析师张晓君(jūn)介绍(shào)，从(cóng)月(yuè)度(dù)初生仔猪(zhū)来看，农(nóng)业部(bù)监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全国新生仔猪(zhū)数(shù)量(liàng)各月环(huán)比增幅(fú)逐月增加，至少(shǎo)对应到今年(nián)7月生猪出栏供给相对充足(zú)。从(cóng)出栏体重来看，当前生(shēng)猪出栏均(jūn)重仍接近123公(gōng)斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一(yī)提的是，目(mù)前生猪(zhū)养(yǎng)殖逐步向规模化、集团化方(fāng)向(xiàng)发(fā)展(zhǎn)，而且规模化(huà)占(zhàn)比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示(shì)，今年猪场中大猪存栏量明(míng)显(xiǎn)高于(yú)去年同期，产(chǎn)能较为(wèi)充裕(yù)。同时(shí)，2023年(nián)中(zhōng)央一号(hào)文件(jiàn)将(jiāng)“稳定生猪基础产能”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪为主的生(shēng)猪产能调控(kòng)”，将全(quán)国能(néng)繁母猪数(shù)量稳(wěn)定在4100万头的正(zhèng)常保有量，可见国(guó)家稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来(lái)看，随着(zhe)屠(tú)宰场持续入(rù)冻，冻品库存(cún)持续(xù)攀升。卓(zhuó)创资(zī)讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去(qù)年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差(chà)恢复，冻品持续出库，目前冻(dòng)品的高库存水平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结(jié)为持续(xù)向好发(fā)展态势，政(zhèng)策引导及市场预期向好，加(jiā)上居民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费的(de)助力。但是，实际(jì)需求却一直(zhí)不温不火。目前看，今年生猪的需求大概(gài)率将回归到(dào)正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此(cǐ)次(cì)需求好转(zhuǎn)主要在(zài)于冻品入库(kù)以及(jí)二育支撑，终端需求(qiú)无实质性好转。目(mù)前(qián)“五一”备货基本收尾，从(cóng)走量看并(bìng)未出现明显提升，随着二季度气温(wēn)升高，需求逐步降低，预计需求再次回归(guī)至低迷状态。4月(yuè)底到5月预计(jì)集(jí)团企业(yè)出栏计划或继续增加，市(shì)场整体处于供大于求(qiú)状态，现货价格(gé)“五一”后或继续回(huí)落为主，盘面升水状(zhuàng)态(tài)下短期(qī)缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张(zhāng)晓君看来，生(shēng)猪整体(tǐ)供(gōng)给相对(duì)充足，限制猪(zhū)价大幅(fú)上(shàng)涨。短期来(lái)看，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长(zhǎng)假前，终(zhōng)端(duān)备货(huò)启动，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价(jià)短(duǎn)线反弹。然而，假期效应(yīng)过(guò)后，市场情绪(xù)逐渐褪(tuì)去，猪价(jià)将重回供需基本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅(jǐn)剩3个交易日，期(qī)货(huò)盘(pán)面资金已经提前反映(yìng)了市场情绪。建议(yì)投资者控制(zhì)仓位(wèi)，防范假(jiǎ)期(qī)风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合(hé)来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率(lǜ)仍将保(bǎo)持(chí)低位盘整运行(xíng)状态。不(bù)过(guò)，市场预期二(èr)季度二次育(yù)十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思肥缓慢入(rù)场，行情(qíng)或好于一(yī)季度(dù)。按照官方能繁存栏数(shù)据推(tuī)算，今(jīn)年3到(dào)10月，生猪理(lǐ)论出栏(lán)量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏(lán)量大概率环比下降。而11月份正(zhèng)值(zhí)猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格相(xiāng)对坚(jiān)挺。不过在国家良(liáng)好调控(kòng)之下，能繁母猪产能并(bìng)未过度(dù)去化，生(shēng)猪存(cún)出(chū)栏(lán)量保持稳定，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨的基础条件。在(zài)国家政策(cè)端(duān)稳定(dìng)猪价(jià)意(yì)愿强(qiáng)烈的背景下，期价(jià)上行压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出(chū)套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期(qī)需求不容乐(lè)观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连续(xù)第三个交易日下滑(huá)，并(bìng)触及约一个月(yuè)低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集中在需求端(duān)的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到来从(cóng)而降(jiàng)低国内需(xū)求的担忧则(zé)进一(yī)步加速(sù)了盘面下(xià)滑。”国联期货农产(chǎn)品(pǐn)事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报(bào)记者，根据新加(jiā)坡、日本等海(hǎi)外经(jīng)验，第二(èr)波疫情的波(bō)及范(fàn)围(wéi)预计很大概率(lǜ)将(jiāng)小于(yú)第一波(bō)，短期(qī)情绪(xù)释放(fàng)后，棕榈油(yóu)将(jiāng)回归基本面。从相关因素的梳(shū)理来看(kàn)，目前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货(huò)油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了(le)产(chǎn)地未来(lái)供需转(zhuǎn)宽松的(de)交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月(yuè)船期现(xiàn)货(huò)报价分(fēn)别为995美(měi)元/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，整(zhěng)体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨(jù)大的(de)back结构也显示出市场对东南(nán)亚地(dì)区(qū)棕(zōng)榈油食用需求转入淡季以(yǐ)及印(yìn)尼可能(néng)放松(sōng)DMO出口限(xiàn)制的担(dān)忧。产地供(gōng)需(xū)偏(piān)宽松的预(yù)期在印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份产量后得(dé)到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低(dī)于(yú)平均(jūn)季节(jié)性减(jiǎn)量。目(mù)前产地已步入增(zēng)产季，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后(hòu)，产(chǎn)区未(wèi)来整(zhěng)体产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库(kù)存超预(yù)期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降(jiàng)，斋月(yuè)节备货结(jié)束、主要进口国植物油供应(yīng)充足，印度3月棕榈油库存仍有59万(wàn)吨，植(zhí)物油库存(cún)则(zé)继续增(zēng)高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的(de)影响或将冲击印度对(duì)棕(zōng)榈油进口(kǒu)。”徽商期货油脂油料分(fēn)析(xī)师郭文伟表示(shì)，检验(yàn)机构AmSpec数(shù)据显示，马来(lái)西亚(yà)4月(yuè)1—25日棕(zōng)榈油(yóu)出口(kǒu)量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入(rù)季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产(chǎn)量环(huán)比增加(jiā)22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份(fèn)工作日(rì)较少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马来西(xī)亚棕榈油库(kù)存预计开始小幅度累库，且(qiě)随着复产(chǎn)利多(duō)增强和(hé)出口前景不佳持(chí)续，后期(qī)马棕继续面临累库(kù)压力，棕榈油(yóu)行(xíng)情或维持承(chéng)压回(huí)调走(zǒu)势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸称(chēng)，印度(dù)SEA数据显示，3月(yuè)份印度(dù)食用油进口113.56万吨，处(chù)于季节(jié)性中性位置，其中(zhōng)棕榈油(yóu)进(jìn)口量高达72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突出。但是其国内(nèi)食用油峰值库(kù)存问题仍未解决(jué)。截至3月末，其食(shí)用油总库(kù)存依旧在(zài)344.7万吨，未(wèi)见(jiàn)回(huí)落。根据目前已经(jīng)走负的国际豆棕(zōng)差，预(yù)计4—6月国际(jì)棕榈油进口需求大(dà)概率(lǜ)出现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此外，国(guó)内方面(miàn)，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油近(jìn)月(yuè)进口严重倒挂，远月有所修(xiū)复，近(jìn)月(yuè)进(jìn)口(kǒu)偏低(dī)，远月买船有(yǒu)所增加。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万吨，国(guó)内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内(nèi)棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历(lì)史同期高点，截至4月25日(rì)，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气温升高及棕榈油(yóu)消费(fèi)进一(yī)步好(hǎo)转，需求(qiú)有望(wàng)回升，国内棕榈油继续(xù)呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈油仍(réng)将随油脂整体(tǐ)弱(ruò)势(shì)运行，有下破可能。5月份(fèn)东南亚(yà)天气值得(dé)关注，目前已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明(míng)显(xiǎn)，印尼次(cì)之(zhī)。如果出现(xiàn)持续干燥天气(qì)，产区增(zēng)产节(jié)奏(zòu)将被打破(pò)，届时，棕榈油有望相对(duì)抗(kàng)跌(diē)。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚(shàng)存(cún)利(lì)多因素(sù)支撑。国内(nèi)贸易商进口(kǒu)利(lì)润深度亏损，5月(yuè)船期频现洗船(chuán)，进口到(dào)港数量将明显减少。在此(cǐ)基础上，随着天(tiān)气升(shēng)温，棕榈油消(xiāo)费(fèi)季节性回暖。第二轮疫情(qíng)虽可能有影响，但无(wú)法(fǎ)改变消费逐步恢复的大势(shì)，国内(nèi)库存短期(qī)内(nèi)仍可能加(jiā)速去(qù)化。长期市(shì)场对于未来供应充裕的(de)预期基本一致。天(tiān)气情况(kuàng)有所好(hǎo)转(zhuǎn)，马来西亚(yà)与印尼步(bù)入增产周期(qī)，供应增加而出口需求(qiú)较差，未来产地(dì)存在累库(kù)预(yù)期。与(yǔ)此同时(shí)，国(guó)际(jì)豆粽FOB价差(chà)处(chù)于历史极低(dī)负值，棕榈油(yóu)价格丧(sàng)失竞争优势，在(zài)豆油、菜油未(wèi)来存在集中供应压(yā)力(lì)的(de)情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘(pán)面有一(yī)定支撑，价格或(huò)以区(qū)间调(diào)整(zhěng)为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局(jú)，叠加全球宏观经济环(huán)境偏弱(ruò)，价(jià)格重心或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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