昨夜，美(měi)国银行股持续暴跌，内外盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美(měi)股三大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标(biāo)普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一(yī)共和银行股(gǔ)价重挫(cuò)，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)跌(diē)近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新(xīn)低。硅(guī)谷银行母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋(yáng)银行(xíng)（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区(qū)性(xìng)银行股再(zài)次大跌，导致美(měi)国国债价格(gé)飙升，短期市(shì)场利率大幅下跌，债券交易员不再完全(quán)押注(zhù)美(měi)联(lián)储会(huì)再加息25个基点。6月的美联储利率掉期(qī)合约(yuē)目前反映出，央(yāng)行基准利率仅比当前有效(xiào)联(lián)邦基金(jīn)利率高出20个基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有(yǒu)一次(cì)加(jiā)息的可能性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认为美联储在(zài)5月份加息几(jǐ)乎(hū)是肯定的，且(qiě)6月份有可(kě)能(néng)进一(yī)步加息。除了大幅降低加(jiā)息的可(kě)能性外，掉期交易(yì)还(hái)显示(shì)，市场对(duì)利率见顶后美联(lián)储降息的押注(zhù)有所增加，他们预计到年底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美(měi)股(gǔ)时(shí)段，新(xīn)加坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数(shù)期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去(qù)年(nián)12月以(yǐ)来首次。WTI原(yuán)油日内(nèi)走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面(miàn)，截(jié)至昨(zuó)日23时收盘，国内期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿石(shí)跌近(jìn)2％。涨幅方面(miàn)，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有(yǒu)色金属全线(xiàn)下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深(shēn)夜，白(bái)宫(gōng)发布(bù)声明称，美国总统拜(bài)登将(jiāng)否(fǒu)决众议(yì)院议长、共和(hé)党领袖麦卡锡提(tí)出的债(zhài)务上限方案。白宫称：众(zhòng)议(yì)院共(gòng)和(hé)党人必须在没有(yǒu)任何要求和条件的(de)情况下打消违约(yuē)的可能(néng)性，并解决债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡公布了一(yī)项(xiàng)将债务上限问题和削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要(yào)将债务(wù)上限上调1.5万亿美(měi)元，但同时还要(yào)削减4.5万亿美元的(de)政府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在周二，美(měi)国财(cái)政(zhèng)部长耶(yé)伦警告称，如果美(měi)国国会不提高政府的债务(wù)上限(xiàn)，由此(cǐ)产生(shēng)的(de)债务(wù)违约将在美国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未(wèi)来(lái)几年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天(tiān)表示，债务(wù)违约将导致失业(yè)率上升(shēng)，同时使美国家庭在(zài)抵押贷(dài)款、汽车贷款和信(xìn)用卡上(shàng)的(de)支(zhī)出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的债务上(shàng)限(xiàn)是国会的一项“基本责任”，如(rú)果违约将产生(shēng)一场(chǎng)经济和金融(róng)灾难(nán)，使借贷成本永久提高(gāo)，增加未来的(de)投(tóu)资成(chéng)本。如(rú)果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美国企业将(jiāng)面临(lín)信贷市场的恶(è)化，政府将可能无法向军人家庭(tíng)和(hé)依(yī)赖社会(huì)保障的老(lǎo)年人发放(fàng)款项。

　　拜(bài)登正式宣(xuān)布(bù)竞选连任(rèn)美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣布，他(tā)将参(cān)加2024年的(de)连(lián)任竞(jìng)选。法新社称，拜登将(jiāng)“以(yǐ)创纪录的80岁高龄(líng)”投入到一场新(xīn)的(de)激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上(shàng)写(xiě)道：“每一代(dài)人都要经(jīng)历为了民主挺身而出的时(shí)刻，为(wèi)了(le)他(tā)们的基(jī)本自由挺身而出。我相(xiāng)信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美(měi)国总统(tǒng)的原因。加(jiā)入我们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登(dēng)在民主党内部没有真正的挑战(zhàn)者，但他的年龄可(kě)能受(shòu)到“持续而激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束时，这位资深民主(zhǔ)党人将(jiāng)年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布(bù)的一项(xiàng)民调显示，70％的美国(guó)人(rén)包括51％的民主党人，认为(wèi)拜登不应(yīng)该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是(shì)一个主要或(huò)次要原因。

　　国(guó)内期交所公(gōng)布劳动节(jié)期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳(láo)动节(jié)期间(jiān)有(yǒu)关工作安排，调整(zhěng)相关期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日(rì)起第(dì)一个未出(chū)现单边市(shì)的交(jiāo)易日(rì)收(shōu)盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为10％；白银期货合约的交易保证金比例(lì)调整为13％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为16％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自第(dì)一个未出(chū)现单边市的交易日收盘(pán)结算时，黄金期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为7％；其他(tā)品种(zhǒng)期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自(zì)4月27日起第(dì)一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，国际铜期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为9％；低硫燃料油期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，所(suǒ)有品种期货合约的交(jiāo)三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因易保证金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所(suǒ)方(fāng)面，自4月27日(rì)结算时起，菜(cài)粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱(jiǎn)期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤(xiān)期货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自(zì)品种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边市(shì)的第(dì)一个(gè)交易日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，上述品种期货合约的交(jiāo)易保证金标准和涨三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因跌(diē)停板幅度(dù)恢复至调整(zhěng)前水(shuǐ)平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)7％，交易(yì)保证金(jīn)水平(píng)调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石(shí)油气期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平调(diào)整为9％；其他期货合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平维持不(bù)变。5月4日(rì)恢复交易后，在各期货(huò)持仓量(liàng)最大的合(hé)约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边无(wú)连(lián)续报价的第一个交易(yì)日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄大(dà)豆2号、玉(yù)米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套(tào)期保值交易保证金水平调整为7％，投机交易保证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢(huī)复至节前(qián)标准；其(qí)他期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平(píng)维持不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公告称，自(zì)4月27日(rì)结(jié)算(suàn)时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500股指期(qī)货各合约的交易保证金标准分(fēn)别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自相关(guān)品种(zhǒng)持仓量最大的(de)合约(yuē)未出(chū)现单边市的第(dì)一(yī)个交易(yì)日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期(qī)货各(gè)合约的交易(yì)保证金(jīn)标准调整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证(zhèng)金(jīn)调整系数根(gēn)据(jù)相(xiāng)应(yīng)股指期货的交易保证(zhèng)金(jīn)标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业(yè)硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工业硅品种(zhǒng)持仓量最大的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价(jià)的第一个(gè)交易日(rì)结算时起，工业(yè)硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和(hé)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期(qī)价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月(yuè)25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强的主要原因有四点：一是短(duǎn)期二(èr)次育(yù)肥(féi)造(zào)成货源有(yǒu)所收紧(jǐn)；二是(shì)来自政策面的支撑；三是(shì)近(jìn)期降雨导致调运不(bù)便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘(pán)面主(zhǔ)要(yào)以预期为(wèi)主，昨日(rì)盘面下(xià)跌的主要逻辑(jí)依旧(jiù)在于产业(yè)基(jī)本面偏弱的(de)事(shì)实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触(chù)底(dǐ)。中小养户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分(fēn)区域二次育肥(féi)采购量增加，政策消息稳市(shì)信号相对强烈，期现货(huò)价(jià)格(gé)同时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期(qī)，但已(yǐ)注(zhù)入(rù)升(shēng)水(shuǐ)，反弹(dàn)至(zhì)养殖(zhí)成(chéng)本(běn)附近明显承压。同时，套(tào)保(bǎo)资金介入。因此周二期货盘面减仓大(dà)跌。”华(huá)联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端(duān)来看，截至3月末(mò)，全(quán)国能(néng)繁母猪存(cún)栏相当于(yú)正常(cháng)保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能(néng)繁母(mǔ)猪存栏以(yǐ)及(jí)生猪存(cún)栏依旧(jiù)处于高位，意(yì)味(wèi)着今年一(yī)季(jì)度去产能不(bù)及预期(qī)，供应(yīng)偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏(lán)以及屠宰企业库存来看，今(jīn)年(nián)下(xià)半年市场(chǎng)不会(huì)出(chū)现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供(gōng)应宽松大(dà)概率(lǜ)延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君(jūn)介绍，从(cóng)月度(dù)初生仔猪来(lái)看(kàn)，农业(yè)部监测(cè)数据显示，去年9月到今(jīn)年(nián)2月(yuè)全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月(yuè)增加，至少对(duì)应到今年7月(yuè)生(shēng)猪出栏供给相对充足(zú)。从出栏(lán)体重来(lái)看，当前生猪(zhū)出(chū)栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的是，目前生(shēng)猪(zhū)养殖逐(zhú)步向(xiàng)规模化、集团化方向发展，而且规模(mó)化(huà)占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产(chǎn)能较为充裕(yù)。同(tóng)时，2023年中央一(yī)号文件将“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母(mǔ)猪为(wèi)主的(de)生猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头的正(zhèng)常保有量，可见国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随着屠(tú)宰场(chǎng)持续入(rù)冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯数据(jù)显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价(jià)差倒挂，冻品(pǐn)销售(shòu)不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续出(chū)库，目(mù)前(qián)冻品(pǐn)的高库(kù)存(cún)水(shuǐ)平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽(suī)然今(jīn)年生猪消(xiāo)费总(zǒng)结为持续向好发展态势，政策(cè)引导及市场(chǎng)预期向(xiàng)好，加上居民收(shōu)入增加、消(xiāo)费(fèi)意愿(yuàn)增强等利好因素，都是(shì)猪(zhū)肉消(xiāo)费的助力。但是，实(shí)际(jì)需求却一直不(bù)温(wēn)不(bù)火。目(mù)前看(kàn)，今年生猪的需求大概率将回归到正(zhèng)常年份水(shuǐ)平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品入库(kù)以及二育支撑(chēng)，终(zhōng)端需求无实质(zhì)性(xìng)好(hǎo)转。目前“五(wǔ)一”备(bèi)货基本收尾，从走量看并未出(chū)现明显提升(shēng)，随着二季度(dù)气温(wēn)升高，需求逐步降低，预计需(xū)求再次回归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预(yù)计(jì)集团企(qǐ)业出栏计划或继(jì)续增加，市场整体处于供大于求(qiú)状态，现(xiàn)货价(jià)格“五一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面(miàn)升水状态下短期缺(quē)乏(fá)上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整(zhěng)体供给相(xiāng)对充足，限制猪价大(dà)幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前(qián)，终端(duān)备货(huò)启动，集团(tuán)场缩量(liàng)挺(tǐng)价，支撑(chēng)猪价短(duǎn)线反(fǎn)弹。然而，假(jiǎ)期效应过(guò)后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需(xū)基本面。当前距(jù)“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩3个交易(yì)日(rì)，期货盘面资金(jīn)已(yǐ)经提(tí)前反映(yìng)了市(shì)场情绪(xù)。建(jiàn)议投资者控制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为(wèi)，综(zōng)合来看，猪价(jià)颓三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因(tuí)势不改(gǎi)，大概率仍(réng)将保持低位盘整运(yùn)行状态。不过(guò)，市场预期二(èr)季(jì)度二(èr)次(cì)育肥缓慢(màn)入场，行(xíng)情或好于一(yī)季度。按(àn)照官方能繁(fán)存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生(shēng)猪(zhū)理论出栏(lán)量(liàng)处于逐步(bù)增加的阶段，并于10月份达到理论出栏(lán)峰值，11月生猪理论出栏(lán)量大概率(lǜ)环比下降。而11月份正值猪肉消(xiāo)费旺季，供减需(xū)增预期(qī)下，相对支撑当期生猪(zhū)价格，故目前盘面11月价格(gé)相(xiāng)对坚(jiān)挺。不过(guò)在(zài)国家良(liáng)好(hǎo)调(diào)控之下，能(néng)繁母猪产能并(bìng)未过度(dù)去化，生猪(zhū)存出栏(lán)量(liàng)保持稳定，猪价不具备持续大幅(fú)上涨的基础条件。在国家政策端(duān)稳定(dìng)猪(zhū)价意愿强烈的背景下(xià)，期价上行(xíng)压力恐加(jiā)大，追涨(zhǎng)风险积聚，操(cāo)作上(shàng)，建议养殖端锚定成本，择机卖出(chū)套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期(qī)需求不容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期货盘中大幅下跌，连续(xù)第三个交易(yì)日下滑，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化(huà)多集(jí)中在需求端(duān)的扰动，一方面，印度(dù)洗船事(shì)件为盘面带来了压力；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，市场(chǎng)对于第二波新冠疫情可能到来(lái)从而降低国内(nèi)需(xū)求的担忧则进一步(bù)加(jiā)速了盘面下滑。”国联期货农(nóng)产品事业部分析师姜颖告诉期(qī)货(huò)日(rì)报记者(zhě)，根据新加坡、日本等海外(wài)经验，第二波疫情的波及范围(wéi)预计很大(dà)概(gài)率将小于第一波，短期情绪释放(fàng)后(hòu)，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相(xiāng)关(guān)因素的梳理来看，目(mù)前处于短多长空(kōng)的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋(zhāi)节后市场(chǎng)延续(xù)了产地(dì)未来供需转宽(kuān)松的(de)交(jiāo)易逻辑。马(mǎ)来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美(měi)元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比(bǐ)上(shàng)一(yī)个交易日均(jūn)有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚(yà)地区棕榈(lǘ)油食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的(de)担忧。产地(dì)供需偏宽(kuān)松的预期在印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份产量(liàng)后(hòu)得到强化。数(shù)据(jù)显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量(liàng)高达425.2万吨，为历(lì)史同(tóng)期(qī)最高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于(yú)平均季节性(xìng)减量。目前产地已步入增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后(hòu)，产区未来整体产量(liàng)可能非常(cháng)可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马(mǎ)来西亚(yà)出口(kǒu)大增，库(kù)存超预(yù)期(qī)下(xià)降(jiàng)至167万(wàn)吨，不过(guò)，4月份马(mǎ)来西(xī)亚(yà)出口(kǒu)骤降(jiàng)，斋月节备(bèi)货(huò)结(jié)束、主要进口国植物(wù)油(yóu)供应充足，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万(wàn)吨，植物(wù)油(yóu)库存则(zé)继续增高至345万吨，充(chōng)足的库存和竞(jìng)争油(yóu)脂的影响(xiǎng)或将冲击(jī)印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西(xī)亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入季节(jié)性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势(shì)。不过，4月份处在复产初(chū)期，且今年4月份工(gōng)作(zuò)日较少(shǎo)，产量预计在(zài)150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅度(dù)累(lèi)库(kù)，且(qiě)随着(zhe)复产利(lì)多增强和出口前景不佳持续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油(yóu)行情或维持承压回调走势。

　　需求(qiú)方(fāng)面(miàn)，孙啸称(chēng)，印度(dù)SEA数据显示(shì)，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置(zhì)，其中棕榈油进口量高达72.8万(wàn)吨(dūn)，占比突(tū)出(chū)。但是其国内食用油(yóu)峰值库存问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食(shí)用(yòng)油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走(zǒu)负的(de)国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口需求(qiú)大概率出现萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国(guó)内棕榈油近月进(jìn)口(kǒu)严重倒挂(guà)，远月有所修复，近月进口偏(piān)低，远月买船有所增加。海关(guān)数据显示，3月进(jìn)口39万吨(dūn)，国内棕榈(lǘ)油4—6月进(jìn)口(kǒu)量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨(dūn)。目(mù)前国内棕榈油港口库存仍(réng)处在历(lì)史同期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万(wàn)吨，连(lián)续4周下降，随着气温升高及棕(zōng)榈油(yóu)消费进一步好转，需求(qiú)有望回(huí)升，国内棕榈油(yóu)继续(xù)呈(chéng)现(xiàn)去库(kù)走势。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙啸认(rèn)为(wèi)，短期连(lián)盘(pán)棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下破(pò)可能。5月份东南亚(yà)天气值得(dé)关注(zhù)，目前已有少雨迹象，泰国最为(wèi)明(míng)显，印尼次之。如(rú)果出现持续干燥(zào)天气，产区增(zēng)产节(jié)奏(zòu)将被打(dǎ)破(pò)，届时，棕榈油(yóu)有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看(kàn)来，短期棕榈油(yóu)尚存利(lì)多因素支撑(chēng)。国内贸易商进口利润深(shēn)度亏损(sǔn)，5月(yuè)船期频(pín)现洗船，进口(kǒu)到港数(shù)量将(jiāng)明显减(jiǎn)少。在此基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有影响，但(dàn)无法改变消费逐步恢(huī)复(fù)的大(dà)势，国内库(kù)存短期(qī)内仍可(kě)能加速去化。长期市场对于(yú)未来供应充裕的预期基本一致。天(tiān)气情况有所好转，马来西(xī)亚与(yǔ)印(yìn)尼步入增产周(zhōu)期，供应增加而出口(kǒu)需求较(jiào)差(chà)，未(wèi)来产地(dì)存在累库预期。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于历史极低负(fù)值(zhí)，棕榈(lǘ)油(yóu)价格丧(sàng)失竞(jìng)争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集(jí)中供应压力的(de)情(qíng)况下，棕榈油长期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素对(duì)盘面有一定支撑，价(jià)格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏(hóng)观经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步下(xià)移。”姜颖说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因