在投资日(rì)经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌(diē)这么(me)大，吓人”……到底发生(shēng)了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基(jī)金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对公(gōng)司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢价(jià)率已经大(dà)幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青(qīng)睐，今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净买入资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部(bù)分机构看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募旗(qí)下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资者关注(zhù)二级(jí)市场交(jiāo)易价格溢价(jià)风险，如果盲(máng)目(mù)投资，可(kě)能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了(le)16％。截(jié)至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产品溢价(jià)率都回落(luò)到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入(rù)资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的(de)产品(pǐn)已(yǐ)经(jīng)达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大(dà)，短期内受(shòu)到(dào)资(zī)金的净买(mǎi)入，产生了供不应(yīng)求的(de)情况，就会推(tuī)高二级(jí)市场价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生基(jī)金(jīn)产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人资产是(shì)跟踪日(rì)经225指数(shù)表现(xiàn)的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意(yì)味着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会(huì)逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回(huí)归的过程(chéng)，就会产(chǎn)生二(èr)级市(shì)场(chǎng)价(jià)格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资(zī)者不要(yào)盲(máng)目买入高(gāo)溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年(nián)年初以来日本股市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来(lái)的(de)最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为，近期日本股市(shì)上涨受多(duō)重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预期(qī)下(xià)降和日央行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二是随(suí)着疫后(hòu)经济(jì)活动复苏和去年(nián)日(rì)元持续(xù)贬值，东京交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是(shì)今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治(zhì)理监督机(jī)制。在(zài)这一(yī)改革下，预计部分(fēn)低(dī)估(gū)值企业可能采取股(gǔ)票回购等方式提(tí)振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是近期(qī)部分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表(biǎo)示大(dà)举(jǔ)投资(zī)日本股市等(děng)，推动市(shì)场对(duì)日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带(dài)来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提(tí)示投资者(zhě)，海外(wài)投资可能会涉及相关(guān)的汇(huì)率风(fēng)险，对(duì)相关市场熟(shú)悉程度不(bù)高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指继(jì)续受(shòu)青(qīng)睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交均价测算，净流(liú)入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业(yè)前列(liè)。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的(de)净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居(jū)前，都超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反弹的(de)医药(yào)ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资金关注，净流(liú)入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年(nián)以来(lái)净(jìng)流入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也都(dōu)受(shòu)到资(zī)金的追逐，净流入资(zī)金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部(bù)表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当(dāng)前估(gū)值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历史低(dī)位区(qū)间(jiān)，且一季(jì)报显示成分(fēn)股净(jìng)利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势(shì)反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯实科(kē)技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能(néng)源(yuán)汽车发展优(yōu)势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设(shè)施建设和(hé)配(pèi)套电网改造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造(zào)创新生(shēng)态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国(guó)内(nèi)经济发(fā)展动能要加快转变，新能源及(jí)人工智能(néng)将是(shì)经(jīn已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人g)济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创(chuàng)业(yè)板持续受(shòu)益于政策红利，该(已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人gāi)机构建议(yì)关注(zhù)创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出(chū)方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超(chāo)过(guò)11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也(yě)分别(bié)有超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金(jīn)净流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门(mén)主题行(xíng)业的资金出现(xiàn)流出，但部(bù)分机构(gòu)仍(réng)建(jiàn)议(yì)从中长期(qī)角度，观察各类板块的(de)投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经(jīng)济(jì)中长期的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市(shì)场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续关注(zhù)资金合力最(zuì)强的人工智(zhì)能(néng)与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)关注“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会，尤其(qí)是大(dà)众消费(fèi)等领域；而长期(qī)来看(kàn)，可以积极(jí)关注数(shù)字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等(děng)行业。

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