5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒(méi)、银(yín)行(xíng)关注度(dù)提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时(shí)是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多(duō)只金股，两者(zhě)一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度(dù)提升最为明(míng)显，计算(suàn)机(jī)板块(kuài)关注(zhù)度则快速(sù)下降，这(zhè)也(yě)与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能(néng)会成(chéng)为(wèi)AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的(de)集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上(shàng)的机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三(sān)只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注的(de)逻(luó)辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情的(de)演绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商(shāng)对五月份(fèn)的投(tóu)资(zī)方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对(duì)五(wǔ)月的大(dà)盘的看(kàn)法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多(duō)的(de)行(xíng)业(yè)是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产(chǎn)股(gǔ)的(de)走势机构有分歧(qí)，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的(de)相对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现(xiàn)了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨，其他年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的(de)市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的(de)微刺激(包(bāo)括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同时，管理层对(duì)信用(yòng)风险及资产(chǎn)价格(gé)风险(xiǎn)的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口(kǒu)重回(huí)下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二(èr)级(jí)市(shì)场估(gū)值体系国际化(huà)是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出(chū)这种被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经济下行压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持(chí)续或者大幅改善;资(zī)金利率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现(xiàn)主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票(piào)供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确(què)定性高(gāo)、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积(jī)极因(yīn)素正出(chū)现，将(jiāng)给市场带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提振市场情绪。从(cóng)管理层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因(yīn)素出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效(xiào)果难(nán)以(yǐ)对(duì)冲来自房(fáng)地(dì)产(chǎn)等(děng)领域带(dài)来(lái)的经济下行动能(néng)，基本面预期(qī)很有(yǒu)可能(néng)下修;再次，改革和结构调复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思整依(yī)然是政策主要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好都有不(bù)利影响。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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