本周(zhōu)铁(tiě)矿石期货价(jià)格大幅下挫，截至(zhì)21日下午收盘，大商所铁矿石期(qī)货主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点(diǎn)，新加(jiā)坡(pō)铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几个交易日(rì)，铁(tiě)矿石期货(huò)一(yī)直处于(yú)下跌的态势，本周进口铁矿石价(jià)格指(zhǐ)数呈现(xiàn)振荡(dàng)运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁网监测数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此(cǐ)，方(fāng)正(zhèng)中期期(qī)货(huò)铁矿石(shí)研(yán)究员(yuán)梁海宽认为，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直接原因(yīn)源于成材(cái)表需继续走弱，二季度以来成材消费(fèi)持续低迷(mí)，市(shì)场对“旺季不(bù)旺”担忧进(jìn)一步发(fā)酵。成材价格下(xià)降使得钢厂(chǎng)利(lì)润被进(jìn)一步(bù)压缩，本(běn)周(zhōu)铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)出现(xiàn)见顶回落，下游(yóu)需求走弱开始对炉料(liào)端价格形成负反馈，焦炭(tàn)、焦(jiāo)煤价格(gé)跌幅更为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩大至历史同(tóng)期最高水平，铁矿(kuàng)石现(xiàn)货(huò)价(jià)格(gé)受高铁水(shuǐ)产量的(de)刚性支撑(chēng)相较坚挺，支撑近(jìn)月合(hé)约价格。而远月合约开始计价(jià)终(zhōng)端需求走弱(ruò)和铁矿(kuàng)石受自身(shēn)供需趋于宽松(sōng)的悲(bēi)观(guān)预(yù)期影响，跌幅更为(wèi)明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需求复苏不畅，成本中(zhōng)枢(shū)下移(yí)，叠加外(wài)围(wéi)风(fēng)险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形成负(fù)反(fǎn)馈局面。从终端需(xū)求(qiú)看，尽管地产销售明显好转(zhuǎn)，但传导(dǎo)至投资端(duān)尚需时间，一季(jì)度房屋新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢(gāng)材需求复(fù)苏乏(fá)力，旺季期(qī)间螺纹钢表需基(jī)本和去年同(tóng)期(qī)持(chí)平，整体较为疲弱，钢厂减产降库(kù)意愿(yuàn)增强(qiáng)，对原料(liào)需求构(gòu)成压力(lì)。”国投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析(xī)师马(mǎ)亮认为，近期市(shì)场对于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的(de)不断(duàn)加重(zhòng)导致(zhì)铁矿(kuàng)石出现连(lián)续下跌。

　　基(jī)本面方面，外矿短(duǎn)期到港压力不大，疏港(gǎng)依(yī)旧维(wéi)持高位，铁(tiě)矿石库存总量矛(máo)盾不明显(xiǎn)。港口库存(cún)本周(zhōu)止跌回升，重回13000万(wàn)吨上方，钢(一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思gāng)厂厂内库存明显低于历史平均水平，低库存有望成为常态，对补库不应有过高期待(dài)。海外主流(liú)铁矿(kuàng一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思)石二季(jì)度(dù)将逐步进入发运旺季(jì)，力拓一季度铁矿石发运创(chuàng)同期纪录(lù)，淡水河谷一季度产量也(yě)同比(bǐ)增加，到港(gǎng)压力将增(zēng)加。“国产矿产量近期(qī)持(chí)续回升，铁(tiě)矿石供应(yīng)将逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松。而(ér)铁水继续提产空间(jiān)有限，开始(shǐ)面临(lín)减(jiǎn)产压力，铁矿石供需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年这一趋势(shì)将(jiāng)更为清(qīng)晰，远月合约的(de)估值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓(jù)风等(děng)因素影(yǐng)响，目(mù)前铁矿石发运依然偏低(dī)，港口库(kù)存(cún)维持下降态势，不过由于终端需(xū)求疲弱，政策调(diào)控力度(dù)增大(dà)，价(jià)格(gé)逐渐承压下行(xíng)。

　　值得(dé)注意的是，上海(hǎi)钢联4月(yuè)21日调研(yán)247家钢(gāng)厂的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，247家(jiā)钢厂日均铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口(kǒu)进口铁矿(kuàng)库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量(liàng)320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿石(shí)库存总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前(qián)样本钢厂的进口矿日耗(hào)为298.17万吨(dūn)，环比减少(shǎo)0.18万(wàn)吨，库存(cún)消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周(zhōu)高(gāo)炉铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁(tiě)矿石(shí)需求端支撑减弱；港口库(kù)存止降转增，钢厂低库存按需补(bǔ)库为主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月底5月初(chū)港口到货将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量见顶，铁矿石(shí)供(gōng)需(xū)总体将(jiāng)转向宽(kuān)松(sōng)，价格(gé)中枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前整(zhěng)体估值水平偏(piān)高(gāo)，旺季(jì)后面临回调压力，维(wéi)持逢高沽空的策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢铁研究(jiū)中心王国清认为(wèi)，近期市场振荡调整，钢(gāng)厂采购(gòu)仍相(xiāng)对(duì)谨慎，多以按需补库(kù)为主，整体交(jiāo)投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库需求或有增加。综合(hé)来看，预计下(xià)周进口(kǒu)铁矿石价格指数将(jiāng)继(jì)续(xù)振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂(chǎng)减(jiǎn)产检修范围(wéi)扩大，高需求(qiú)对铁矿石的(de)支撑(chēng)转弱，近期(qī)供应端表现缩量(liàng)，五一节前(qián)钢厂低(dī)库存补(bǔ)库对(duì)价格(gé)或形成(chéng)支撑。可(kě)逢高布局空单(dān)。”李海蓉(róng)说(shuō)。

　　对于(yú)黑色(sè)板块的后市，何建(jiàn)辉认为，目前(qián)终端需(xū)求(qiú)尚未有(yǒu)太大起色，市(shì)场情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整(zhěng)体依然承压。持续调整后(hòu)压力得到基本释(shì)放，下行节奏(zòu)将会(huì)放缓，波(bō)动有所(suǒ)加(jiā)剧(jù)。拉长时间(jiān)周(zhōu)期看，今年大基调(diào)是经济复苏(sū)，尽管节(jié)奏上较为波折，供(gōng)需边际上仍(réng)有改善，整体(tǐ)矛盾并不是太突出，价格波动幅度较前两年将有明显下降。这也意味着，以(yǐ)内需(xū)为主的(de)黑色(sè)系下(xià)方仍有支撑，当前位(wèi)置不宜过(guò)分悲观。预计(jì)市场(chǎng)整体(tǐ)以区间振荡为主，节奏上或先(xiān)抑(yì)后扬，后期关键仍是需求复苏力(lì)度。

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