北京(jīng)时间5月7日，备受关(guān)注的巴(bā)菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落(luò)下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒(máng)格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问(wèn)环节中(zhōng)，回答了(le)投资(zī)人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的(de)投资者(zhě)是最(zuì)多(duō)的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源(yuán)基金(jīn)首席基(jī)金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都(dōu)能达(dá)成繁(fán)荣发展的前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过投(tóu)资对象均(jūn)为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东大会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于(yú)投资美国而言，投(tóu)资中(zhōng)国可以让你用(yòng)便宜的(de)价格买到(dào)一(yī)些更(gèng)好的公司，而这即(jí)便(biàn)有(yǒu)一(yī)些(xiē)不(bù)确(què)定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳(wěn)定(dìng)增长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行(xíng)美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公司的价值(zhí)判(pàn)断而不(bù)是价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到巴(bā)菲特美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思-height: 24px;'>美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名(míng)第(dì)一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属(shǔ)行(xíng)业算术平(píng)均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值(zhí)相对行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押(yā)注能源领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年(nián)入手的合(hé)众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领域的持仓(cāng)仍(réng)有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行(xíng)了(le)行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影(yǐng)响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有(yǒu)不(bù)少行业龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或还需要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来(lái)看，差距(jù)最大的是(shì)主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小(xiǎo)的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛(shāi)选出(chū)相对符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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