金融界(jiè)5月12日(rì)消息 国内期(qī)货市场收(shōu)盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商(shāng)品跌势，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力(lì)进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至(zhì)降(jiàng)息已然成为一种共(gòng)识，因(yīn)此本周在(zài)美联储越来(lái)越多官员为鹰(yīng)派站(zhàn)台的情(qíng)况下，预计从加息结束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季度(dù)的时间，在(zài)此期间将面临经济(jì)和政策的不确(què)定性，贵(guì)金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业(yè)金人数升至(zhì)2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市场(chǎng)正(1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CTzhèng)在降温。同时国内(nèi)社融超预期下(xià)滑(huá)，白银因工业属性偏(piān)强(qiáng)大幅下跌，在(zài)情(qíng)绪修复(fù)之前难言(yán)企稳，后续还需关注海外(wài)衰退预期的发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货：经济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)预期角(jiǎo)度出发，有色金属将会(huì)走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期将会继(jì)续影(yǐng)响有色(sè)金(jīn)属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国(guó)经济(jì)数据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松(sōng)预期以(yǐ)及经济风险依然利好(hǎo)贵(guì)金属，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵金(jīn)属承(chéng)压回落，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行(xíng)，拖(tuō)累工业属性较强的白银走(zǒu)势，白银表现(xiàn)弱于(yú)黄金(jīn)1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属(shǔ)大(dà)幅回落(luò)等(děng)因素(sù)综合影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力位。当前(qián)偏(piān)弱(ruò)行情仍未走(zǒu)完，建议继(jì)续等(děng)白银行情企(qǐ)稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机(jī)引(yǐn)发(fā)避险(xiǎn)需求，美联(lián)储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注(zhù)调整行情；后续政策宽松转向、经(jīng)济下(xià)行(xíng)风险(xiǎn)、银行业风险与(yǔ)债(zhài)务(wù)上限风(fēng)险、央行购金持续等(děng)宏观(guān)因素下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核(hé)心建议。

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