北京时间5月7日(rì)，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节(jié)中(zhōng)，回答了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自全球(qiú)各地的投(tóu)资(zī)者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是(shì)最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如(rú)此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前(qián)，他也曾多(duō)次公开表(biǎo)示十(shí)分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行过投资部(bù)署，不(bù)过投资对(duì)象均(jūn)为中国公司(sī)的(de)H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的(de)。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即(jí)便有一(yī)些(xiē)不确定因(yīn)素的影响，也是(shì)值得(dé)的(de)。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相(xiāng)对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的(de)价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年(nián)化(huà)）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去(qù)3年的净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最(zuì)新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对(duì)行(xíng)业平均(jūn)值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的(de)纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清(qīng)仓持(chí)有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍(réng)有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

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　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色(sè)，净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股(gǔ)市(shì)场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为正，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器行(xíng)业公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差(chà)来看，差距(jù)最大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也(yě)曾筛(shāi)选出相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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