近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称(chēng)，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资(zī)本(běn)青睐(lài)的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员(yuán)和脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部成为(wèi)了(le)炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文(wén)化(huà)于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化(huà)得(dé)到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑(xiào)果文化走向扩张的(de)关(guān)键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的(de)第(dì)四个演艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对(duì)外投(tóu)资(zī)的企(qǐ)业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信(xìn)息(xī)技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类(lèi)型变更为(wèi)有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资(zī)过(guò)程(chéng)，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事(shì)，此前(qián)脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻人(rén)圈子里很火爆(bào)，出(chū)于(yú)这些原(yuán)因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一(yī)边反思的(de)感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于(yú)节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱(tuō)口秀(xiù)中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国(guó)家政治和解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进(jìn)行非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅(méi)山(shān)保税港区(qū)泽禧股权投戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频(pín)出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年(nián)称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上(shàng)长(zhǎng)视频(pín)业(yè)务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来(lái)一波迅(xùn)猛发(fā)展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻(wén)风而至。财联(lián)社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗下(xià)的思维(wéi)造物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似(shì)乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的(de)不确定性(xìng)和(hé)不可复(fù)制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的(de)底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余(戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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