财联(lián)社5月18日讯(xùn)（编辑(jí) 史正丞）距离瑞士(shì)政(zhèng)府撮合瑞银与瑞(ruì)信合并(bìng)近两个月后，与这(zhè)次事件有(yǒu)关的一个重要问题(tí)终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的(de)赔付。

　　负(fù)责欧洲、中东和(hé)非洲地区的信(xìn)贷衍生品决定委(wěi)员(yuán)会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公告称，由11家(jiā)买方机(jī)构、卖方银(yín)行和做市(shì)商组成的委(wěi)员(yuán)会一致投票通过了(le)上述决议(yì)。值得一提的是(shì)，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员，但没(méi)有出现(xiàn)在(zài)投(tóu)票(piào)的清单上(shàng)。

　　具体(t大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？ǐ)来说，提出这个(gè)问题的市场(chǎng)参(cān)与者认为，AT1债券应该(gāi)与CDS合(hé)约所(suǒ)依据的(de)参考(kǎo)债券（次级债）具有(yǒu)同(tóng)等地(dì)位，并以一份2020年到期的(de)瑞信英(yīng)镑(bàng)次(cì)级债作为标准参考债务(wù)。

　　对(duì)此，委(wěi)员会(huì)首(shǒu)先一致裁定，并没有发(fā)生“政府干预的信(xìn)贷事件”。此外，根(gēn)据AT1债券文(wén)件中的排名条款和担保条件，次级债(zhài)的持有(yǒu)人是相(x大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？iāng)较于(yú)AT1债券的优先债权(quán)人。同时在2014年的文(wén)件中，也为AT1债券定义了(le)“排除义务”。周三的(de)文件中(zhōng)，决(jué)策委员会没有对AT1债(zhài)券是否(fǒu)构成(chéng)借款资金做(zuò)出任何(hé)决定。

　　在3月(yuè)中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信AT1债券全(quán)额减(jiǎn)记，此举也引(yǐn)发了大(dà)量此(cǐ)类债券持有人的诉讼。一些投机者也在市场上炒作(zuò)瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁(cái)定(dìng)此(cǐ)举构(gòu)成(chéng)CDS赔付。

　　作(zuò)为(wèi)金(jīn)融市场较为常见的(de)金融衍生品，信贷违(wéi)约掉期的(de)作用是在(zài)信贷事件(jiàn)（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买方可(kě)以向卖方索赔(péi)，索赔的金额通常等(děng)于(yú)参考资产的面值减(jiǎn)去违约后的市(shì)场价值。各个区域(yù)的(de)信贷衍生(shēng)品(pǐn)决(jué)定委员会，负责(zé)决定在这个地区是否发生了(le)信贷(dài)衍(yǎn)生品合约中定义(yì)的(de)信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司(sī)（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与瑞(ruì)信集(jí)团债务相关的(de)CDS名(míng)义总量(liàng)超过190亿(yì)美元，不过(guò)DTCC的数据并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞(ruì)银公(gōng)布了(le)接手瑞(ruì)信的最新评估。在本周(zhōu)二(èr)提(tí)交给美(měi)国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急(jí)接手瑞(ruì)信预(yù)计将(jiāng)造(zào)成170亿美(měi)元的损失，其中有40亿(yì)美元(yuán)为潜(qián)在的诉(sù)讼和罚款支出。不(bù)过这(zhè)部(bù)分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆(fù)盖，意(yì)味着收购资(zī)产的价格(gé)（30亿瑞郎(láng)）远远低于资产的实际价值。

　　这份(fèn)文件同样显(xiǎn)示，从(cóng)去年10月开始，瑞银的战略委员会就已经开(kāi)始评估瑞信(xìn)的状况，并在今(jīn)年2月得出“不(bù)宜收购”的决定，但最后(hòu)仍(réng)在瑞(ruì)士政府的要求下(xià)出手大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？。

　　瑞银也(yě)在上(shàng)周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳将(jiāng)在(zài)合并交易完成后加入(rù)瑞(ruì)银集团的董事会，同时在(zài)“可预见的未来”，瑞(ruì)信的品牌仍将独(dú)立运营。

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