北(běi)京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他(tā)的(de)老搭(dā)档芒格在(zài)5个(gè)半(bàn)小时(shí)的提问环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了(le)来自(zì)全球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来(lái)自中(zhōng)国的投资者(zhě)是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的(de)现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公司进(jìn)行过投资部(bù)署，不过(guò)投资对象均(jūn)为中国公司的(de)H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格(gé)买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司(sī)，而(ér)这即便有一些不确(què)定(dìng)因素(sù)的(de)影响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行(xíng)了(le)梳理，选出了相对符(fú)合巴(bā)菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首先(xiān)考虑净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不是(shì)价格(gé)判断，选择的(de)是(shì)加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医(yī)药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平(píng)均值进行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中(zhōng)挑选出了(le)估值相对行业平均值偏(piān)低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的(de)持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时(shí)也在重金(jīn)押注能(néng)源(yuán)领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓银行(xíng)股，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业(yè)等这酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大类(lèi)之(zhī)前商品信誉受过(guò)不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财(cái)经制图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三(sān)分(fēn)之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出(chū)色(sè)，净利润复(fù)合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益(yì)率为(wèi)正，达到(dào)巴菲(fēi)特(tè)关(guān)注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前(qián)这些企业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等(děng)待(dài)入场时机(jī)。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出(chū)的18家公司中，家(jiā)用(yòng)电器(qì)行业公司(sī)上榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电(diàn)器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（0026酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大77.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业(yè)股价(酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数(shù)的0.83％以(yǐ)及(jí)沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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