北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大(dà)会(huì)在(zài)奥马哈如(rú)期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问(wèn)环节(jié)中(zhōng)，回答了投(tóu)资人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各(gè)地的投(tóu)资(zī)者。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海开源基(jī)金首席(xí)基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具(jù)有竞(jìng)争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国家，美国也可(kě)以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此前(qián)，他(tā)也曾多次公开(kāi)表示十分(fēn)看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公(gōng)司进行(xíng)过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投资中国(guó)是(shì)没有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投(tóu)资中(zhōng)国可以让你用便宜(yí)的价格(gé)买到一(yī)些更好的公司(sī)，而这即便有一(yī)些(xiē)不确定因(yīn)素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司进行(xíng)了(le)梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之(zhī)一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经(jīng)首先考虑净资产(chǎn)收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的价值判断而不是价(jià)格判断，选择(zé)的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特(tè)“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收益率来看(kàn)，排名第一(yī)的分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH）自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么，三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经(jīng)参考了上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过(guò)与其所属行(xíng)业算术(shù)平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了估(gū)值相(xiāng)对(duì)行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时(shí)也(yě)在(zài)重金押注能源领域(yù)，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银(yín)行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业(yè)等这类之(zhī)前商(shāng)品信誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特标准的(de)公(gōng)司(sī)。

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　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复合(hé)年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料(lià自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么o)界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以(yǐ)或(huò)还需要等待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业公(gōng)司上榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大(dà)王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数(shù)字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的(de)是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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