今年以来，港股走势(shì)可(kě)谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理(lǐ)表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方(fān数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意g)面，看好(hǎo)政策(cè)优化下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的(de)基金(jīn)。截至一(yī)季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数为代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在一季度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的(de)投资(zī)力(lì)度，提升港股配(pèi)置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市(shì)值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信(xìn)服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)获不同(tóng)程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最大的前(qián)十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空(kōng)股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电(diàn)力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航空机场、房地(dì)产开发(fā)等(děng)领(lǐng)域。值得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南(nán)方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有基金基金经理史博在(zài)一季度中表示(shì)，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好港股市(shì)场投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动(dòng)和(hé)市场需求继续增(zēng)加(jiā)，非制造业(yè)恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月(yuè)初(chū)非(fēi)农和(hé)通胀数据以及突(tū)发的(de)银行风险事件已经让美(měi)联储过于强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行(xíng)业风险事(shì)件对市(shì)场冲击可控，国内政策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们(men)将加大对政策优(yōu)化(huà)下的(de)消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造(zào)业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字经济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的(de)代表行(xíng)业为(wèi)互(hù)联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在(zài)经历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投(tóu)资区域，具有良好的投资(zī)性价(jià)比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关(guān)模(mó)型及(jí)应用(yòng)，提(tí)升自身运营效率，以及(jí)对外输出算法和(hé)算力。作(zuò)为人工智能(néng)赋能(néng)各(gè)个(gè)行业的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)板块的(de)前(qián)景。

　　华宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基(jī)金(jīn)经理周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方面，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈(yíng)利的(de)环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半(bàn)年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环(huán)比仍(réng)有一定的增长，但是由于(yú)基(jī)数效应，下(xià)半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比(bǐ)增速会(huì)较上半年有所回落。对于(yú)估值相对较高的(de)行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公(gōng)司受情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的(de)买入(rù)机会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍(réng)将处(chù)在行业快速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放(fàng)和四(sì)季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定(dìng)的调整，但是(shì)通过自下而上的方式生物(wù)医药(yào)行(xíng)业仍将有(yǒu)机(jī)会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深基金经理付(fù)倍佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也即将进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松(sōng)背景下，中国资(zī)产的吸引力有望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股及港股估值(zhí)均在(zài)低位、风险溢价(jià)均在(zài)高位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于中国经济(jì)修复有望成为全(quán)球投资(zī)的(de)主线，因此经营(yíng)杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的行业和板块(kuài)更(gèng)有望受益于经济(jì)复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机(jī)会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下(xià)行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期(qī)在(zài)低位、景气(qì)度(dù)有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期(qī)的(de)行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及(jí)分(fēn)红(hóng)意愿提升的高(gāo)股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意石化等。

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