4月以来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)延续消费旺季强劲势头，下游(yóu)纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场对新年(nián)度减产(chǎn)担忧加重，国内棉(mián)价持续上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍(réng)存，消费延续偏弱局面下(xià)，外棉价格承压运行(xíng)，导(dǎo)致(zhì)国内外棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月底5月初结束了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂(guà)的格局，近期随着国(guó)内棉价连续(xù)攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内(nèi)盘表现(xiàn)相对较强的原因在于国内供需(xū)矛盾更为突出，春(chūn)节后国(guó)内需(xū)求持续(xù)修复，外贸订(dìng)单表现也好于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种和出(chū)苗，减产预期(qī)推动国内棉价不(bù)断走(zǒu)强(qiáng)。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银(yín)万国期(qī)货棉(mián)花分析师(shī)李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资讯(xùn)棉花(huā)分析(xī)师高(gāo)飞堂告诉(sù)记者， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场受消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存(cún)低位，开工(gōng)负(fù)荷保持高位运(yùn)行。据监测，山(shān)东主销区4月(yuè)纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排(pái)单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订(dìng)单(dān)排单时间达到近两年来最高(gāo)水平。同(tóng)时由于大部分(fēn)纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存低位(wèi)，产销压力较小，促使部分企业增加原棉储备(bèi)库(kù)存(cún)，为(wèi)棉(mián)花市(shì)场消费提(tí)供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对(duì)高价棉(mián)花的接受程度并不高，仍(réng)以刚需(xū)采购为主。5月进(jìn)入淡季后(hòu)，下游订单明显减(jiǎn)少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的(de)上涨(zhǎng)也(yě)并未有(yǒu)效传(chuán)导(dǎo)到下(xià)游，棉纱(shā)、坯布(bù)价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在(zài)供应端利(lì)多的推动下强(qiáng)势(shì)上涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全国植棉(mián)意(yì)向面积为4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份(fèn)以来，新疆地(dì)区陆续出现低(dī)温降雨降(jiàng)雪天气，给棉(mián)花播(bō)种以及出苗(miáo)带来了不利影响，进一步加剧了市场对于新年度(dù)产量大降的(de)担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气温快速回(huí)升(shēng)，郑棉一度回落，但(dàn)近日(rì)新疆地区迎来强降(jiàng)雨(yǔ)，部分(fēn)地区伴随大(dà)风和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗生长产生不利(lì)影响，再(zài)度(dù)引发了市场(chǎng)对于天气(qì)的关(guān)注，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地(dì)区棉花播种面积普遍下降，根(gēn)据我(wǒ)们(men)的(de)调研结果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积温不足，播(bō)种(zhǒng)时间(jiān)推迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下旬(xún)及(jí)5月初部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极(jí)端(duān)天气(qì)，导致部(bù)分(fēn)棉田重播，预计(jì)新年度棉苗(miáo)生(shēng)长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或(huò)导致减产(chǎn)幅度(dù)扩大(dà)。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人士对新年度(dù)供应收紧预期增强，普遍(biàn)提高现货售卖价(jià)格(gé)。4月份国内价(jià)格明显上(shàng)涨，月(yuè)底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较(jiào)上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向(xiàng)种植面积(jī)下降和(hé)播种期低温天气的双重(zhòng)作(zuò)用下，新年度棉花减产概率大大增加(jiā)。需求(qiú)端(duān)，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而成品库(kù)存仍位于历(lì)史偏低水平，整体表现尚可(kě)，需求端带来的负反馈并不明(míng)显。“不(bù)过接下来(lái)5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需求存(cún)在走弱的(de)预期(qī)，短期对(duì)国内棉价(jià)形成一(yī)定的压(yā)力。上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个但中长期内需(xū)持续复(fù)苏的逻辑并未改变(biàn)，中国已经(jīng)成(chéng)为支撑(chēng)全球(qiú)棉花消费复(fù)苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月(yuè)份(fèn)欧美高通胀问(wèn)题持续，使业者担(dān)忧持续加息(xī)的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织品服装(zhuāng)的消(xiāo)费动力(lì)，4月初(chū)USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量(liàng)为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬(xún)公布的美棉周度净(jìng)签约量环(huán)比下(xià)降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧(yōu)国外(wài)棉花市场阶段(duàn)性需求下滑，外棉价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供(gōng)需预测(cè)，将(jiāng)全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花(huā)消费量(liàng)大(dà)幅调(diào)增144万吨至(zhì)2531万(wàn)吨，最(zuì)终使得期末库存(cún)较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著复苏，全球(qiú)棉市供需有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在(zài)国内(nèi)经(jīng)济向好预(yù)期下(xià)，棉(mián)纺织(zhī)市场消(xiāo)费增(zēng)长明显，叠(dié)加(jiā)极端天气对棉花正常出苗生长带(dài)来(lái)袭扰，供(gōng)应(yīng)预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意(yì)愿增强，国内(nèi)棉花价格随之(zhī)水涨船高；而国外弱预期(上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个qī)背(bèi)景下，消费下滑(huá)，与国(guó)内形成明(míng)显(xiǎn)反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花(huā)价差（国内(nèi)棉(mián)价-国外棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年(nián)4月以来首次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价(jià)差延续正值。国内(nèi)棉花价格(gé)回归至外棉(mián)价格上方，或使纺企用(yòng)棉成(chéng)本增(zēng)加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游步(bù)入淡季(jì)后需求支(zhī)撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前基(jī)本面缺(quē)乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待观察(chá)，郑棉短期预(yù)计宽(kuān)幅振(zhèn)荡为(wèi)主。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国内(nèi)棉花(huā)产量下滑是(shì)大概(gài)率事件，今年已有许多轧花(huā)厂在(zài)升级改造加工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概(gài)率会在(zài)今(jīn)年重演(yǎn)，中长期棉价重心有望继(jì)续抬(tái)升。

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