今年以来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前(qián)基(jī)金一(yī)季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预(yù)计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期(qī)反转修(xiū)复的(de)互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基(jī)金(jīn)。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指数为代(dài)表的港股数字经(jīng)济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海开源沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十(shí)大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排(pái)序，加仓(cāng)幅(fú)度最大的前十(shí)只(zhǐ)港(gǎng)股为(wèi)中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)基金基金经(jīng)理史博在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求(qiú)继续增(zēng)加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息(xī)进入尾(wěi)部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事(shì)件对(duì)市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预(yù)期(qī)反转修(xiū)复(fù)的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字(zì)经济(jì)的(de)代表(biǎo)行业为(wèi)互联(lián)网和先进制造，在(zài)经历了过去2年的(de)合(hé)规(guī)整治及(jí)业(yè)务(wù)梳理后，股价均处在价值投(tóu)资区(qū)域(yù)，具有良好(hǎo)的投资(zī)性价(jià)比。同时，互联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关(guān)公司，也(yě)更(gèng)具有(yǒu)数(shù)据(jù)、平台和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出(chū)人工智能相关模型及应用(yòng)，提升(shēng)自身运营效率，以及对外(wài)输出(chū)算法和(hé)算力。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能各个(gè)行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣(xīn)表示(shì)，港股市场(chǎng)方面，港股市(shì)场大部(bù)分的企业盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比(bǐ)上行(xíng)将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利的环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半年(nián)的市(shì)场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有一定的(de)增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高的行业将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度的压制(zhì)，但是假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字当(dāng)行(xíng)业(yè)龙头公司受情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时，将会(huì)有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集(jí)采的(de)预(yù)期(qī)，生(shēng)物行业前期涨幅较多的(de)龙(lóng)头公司可能(néng)会出现一定的(de)调整，但是通过(guò)自下而上的(de)方式生物医药行业仍将有机会选出(chū)有较(jiào)好成长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字)沪港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来(lái)收入(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即将进入(rù)企业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是推(tuī)动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济(jì)修(xiū)复有望成(chéng)为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降本增效(xiào)优的(de)行业和板(bǎn)块更有望(wàng)受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超预期的行(xíng)业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意(yì)愿提(tí)升的高股息资(zī)产的(de)投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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