今年AI波澜(lán)壮阔的大(dà)行(xíng)情(qíng)之下，引发了全(quán)行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年(nián)一(yī)季报揭开了基金经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基(jī)金(jīn)，一季度主要投资在人工智能、算(suàn)法、应(yīng)用、算力端(duān)等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现(xiàn)了超62％的收益，成(chéng)为今(jīn)年以来(lái)业绩(jì)最领(lǐng)先的主(zhǔ)动权益(yì)基金。同时，较好的(de)业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一(yī)季度也吸引了(le)多位(wèi)明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇(yǔ)就在一季(jì)报(bào)表(biǎo)示，一季(jì)度在人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工(gōng)智能(néng)板块的(de)带(dài)动下，走出了波(bō)澜(lán)壮阔(kuò)的行(xíng)情。因抓住(zhù)市场机遇，业(yè)绩(jì)一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺安积极回(huí)报成(chéng)为2023年(nián)表现最(zuì)强(qiáng)的主(zhǔ)动(dòng)权益基金，最新观点备受(shòu)市(shì)场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有(yǒu)的(de)行(xíng)业，或(huò)将成为(wèi)未来最强的(de)产业(yè)趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结合自身(shēn)业(yè)务的人(rén)工智能领(lǐng)域的(de)研(yán)究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司(sī)在产(chǎn)业端的积极(jí)布局，人工(gōng)智能浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安积极回报(bào)基金一季度主要投资在人(rén)工智能领域，算法、应用、算力(lì)端都有相(xiāng)应布(bù)局(jú)。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前(qián)十大重仓(cāng)股进行(xíng)了(le)较(jiào)大(dà)幅度的(de)调整。相较去年底，除了中微(wēi)公(gōng)司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍(réng)出现在其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全部(bù)换，新进了长(zhǎng)川科技(jì)、华(huá)海清科(kē)、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔股份、浪潮(cháo)信息(xī)、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回报的头(tóu)号重仓股中微公(gōng)司，截(jié)至4月(yuè)21日，今年以来涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科、拓荆科技、江(jiāng)波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺(nuò)安积(jī)极回报并没(méi)有保持(chí)去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于(yú)中性(xìng)水平。去年(nián)三、四季度基本保(bǎo)持(chí)在(zài)90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年(nián)三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外(wài)一(yī)只基金诺安成长并没有(yǒu)太大(dà)变化，前十大重仓股(gǔ)相较(jiào)去年底变化很小，仍重(zhòng)点布(bù)局(jú)5公里是多少米 5公里是多少步卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北(běi)方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长(zhǎng)的一季报中写(xiě)道，主要(yào)布局芯片板块(kuài)，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈(tán)及(jí)芯片(piàn)板(bǎn)块的两大细分领域，在一季度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开启的(de)芯片(piàn)产业下行周期(qī)，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今(jīn)年一(yī)季(jì)度拐点将(jiāng)至。产(chǎn)业(yè)端一季度库存水平接近(jìn)正常，各(gè)厂商二季(jì)度毛利率水平(píng)见底(dǐ)。伴随(suí)着(zhe)疫(yì)后经(jīng)济(jì)恢复，未(wèi)来需求端(duān)将对设(shè)计板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时我(wǒ)们应该(gāi)觉(jué)察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模(mó)型(xíng)持(chí)续(xù)迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而算力几何级的增(zēng)长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重(zhòng)要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个(gè)重要板(bǎn)块是(shì)芯片设备材料(liào)EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁已经到了穷途(tú)末路(lù)的地(dì)步，暨2022年(nián)10月7日美国半(bàn)导体出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步的(de)制裁已经乏(fá)善可陈。国(guó)内晶(jīng)圆代工厂一(yī)方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在(zài)国内(nèi)设备厂商的配合下，继续(xù)研发攻(gōng)克(kè)先进(jìn)制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先(xiān)进制(zhì)程的扩(kuò)产(chǎn)造成(chéng)了一定的影响，但是(shì)另外一(yī)个角度看，芯(xīn)片(piàn)设备的国产(chǎn)化率却取得(dé)了突飞(fēi)猛进(jìn)的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下(xià)行周期的(de)大背景下(xià)，国产替代(dài)进程加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这一(yī)业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规(guī)模暴涨更多来自于投资者申(shēn)购。相关(guān)蔡(cài)嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安积极回(huí)报(bào)基金的话(huà)题也(yě)屡见(jiàn)报(bào)端，成(chéng)为(wèi)基民(mín)热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净(jìng)值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在(zài)一季(jì)度规(guī)模均出现上涨，除了诺(nuò)安(ān)积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规(guī)模暴(bào)增，从(cóng)去年(nián)底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)基(jī)金的总规模也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季5公里是多少米 5公里是多少步度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)

　　作为兴证全(quán)球基金分(fēn)管投(tóu)研的副总，市场上管理(lǐ)规模超(chāo)过700亿的基(jī5公里是多少米 5公里是多少步)金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换(huàn)股(gǔ)方(fāng)向也受到市场(chǎng)关(guān)注。

　　从最新一(yī)季报(bào)披露情况看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加仓半(bàn)导体及光模块(kuài)相关(guān)板块，他也坦言(yán)在一季(jì)度主(zhǔ)要对对人工智能相关(guān)产业(yè)链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安(ān)检(jiǎn)等多(duō)类产品。在4月15日发布(bù)的(de)《投资者关系活(huó)动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视(shì)的(de)营(yíng)收增长(zhǎng)起(qǐ)了很大的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技主营业(yè)务是(shì)为云计(jì)算和人工智能领(lǐng)域(yù)提提供以芯片为基础的(de)解决方案(àn)，目前(qián)主要(yào)产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球布(bù)局、国(guó)内领先的无(wú)晶圆(yuán)半(bàn)导(dǎo)体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓(cāng)，仅一个(gè)季度的(de)时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进(jìn)第(dì)七(qī)大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业在(zài)内的四只个(gè)股在一季度(dù)退(tuì)出兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的(de)另外一只可(kě)投港股的(de)兴全合宜(yí)基金在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证(zhèng)指(zhǐ)数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持(chí)了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精选和(hé)布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价(jià)值，不断(duàn)寻找具(jù)有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了(le)计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立(lì)，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力在当年弱(ruò)市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金(jīn)朱(zhū)红裕(yù)成为市场备(bèi)受关(guān)注的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞(jìng)争力(lì)一(yī)季报的披(pī)露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股(gǔ)票持仓来看，一(yī)季度末该(gāi)基金(jīn)股票市值占基金总(zǒng)资产比例(lì)为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的(de)最高值，显示出一(yī)种积极的(de)态度(dù)。从该基金2022年(nián)中(zhōng)报(bào)、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季(jì)度(dù)朱(zhū)红裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配置港股比例有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞(jìng)争力(lì)配置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)股票(piào)市值占基金(jīn)净值比(bǐ)例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置来看，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科(kē)技(jì)、美(měi)的集(jí)团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体(tǐ)做(zuò)了一些(xiē)持仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务(wù)、中(zhōng)国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进前(qián)十(shí)大(dà)重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季度初(chū)期(qī)，我们基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主要减持了(le)经济复苏敏感度(dù)相对(duì)较高的部分制造(zào)业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品等(děng)行业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一季度(dù)末(mò)期逐步逢低(dī)增持了港股(gǔ)中可能面(miàn)临业(yè)绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的(de)超额(é)收益，但市(shì)场的博(bó)弈程度超(chāo)出了我们的(de)预期，导致对部(bù)分行业的(de)定价出现了较为显著的偏(piān)离。我们将(jiāng)基(jī)于中长期的行(xíng)业研究视野，逆(nì)势而行。

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