衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济(jì)分析局公布数(shù)据显示(shì)，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年(nián)里，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要(yào)有(yǒu)消费(fèi)者支(zhī)出(chū)、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府支出以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存投(tóu)资和(hé)住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓(huǎn)的主要(yào)原因是私人库存投(tóu)资回落以及非住宅(zhái)固定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看，美国经济最大(dà)的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放(fàng)缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储(chǔ)高(gāo)度关(guān)注的通胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季(jì)度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源(yuán)的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日(rì)，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘(sōu)不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北(běi)部发生(shēng)事(shì)故，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的(de)2人死亡，数人受伤，不(bù)明(míng)船只的行(xíng)为违反了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船只向海(hǎi)上(shàng)监视和救援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即(jí)开始(shǐ)拦(lán)截并(bìng)识别(bié)该未知船只。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动全球定位发送系(xì)统(tǒng)被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当(dāng)局的(de)许可下，海军出动直升(shēng)机扣押了该(gāi)船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上(钟南山为什么被说成钟百亿shàng)述的不明船只(zhǐ)属于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔(ěr)群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据法新社(shè)消息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮，美(měi)方要(yào)求(qiú)立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报(bào)道称，美国(guó)海军驻巴林的第(dì)五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境国(guó)际(jì)水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视(shì)频显示(shì)，美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话(huà)。鲍(bào)威尔误认为(wèi)对(duì)方是泽连斯(sī)基，回答(dá)了从通(tōng)胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等(děng)主(zhǔ)题的(de)一系(xì)列(liè)问题。

　　美联(lián)储的一(yī)名发(fā)言人(rén)美东时(shí)间4月(yuè)27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年(nián)1月，否认(rèn)存在泄密问题，其(qí)表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主(zhǔ)席1月(yuè)参加了一次(cì)谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统(tǒng)。这是一(yī)次友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌(wū)克(kè)兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光的视频似(shì)乎经过编辑，无(wú)法确认准确(què)性。上述发言人还说，通话事(shì)件已报交(jiāo)有关执法(fǎ)部(bù)门，出于(yú)对他(tā)们工(gōng)作的尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论(lùn)称(chēng)，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事(shì)实就是(shì)，骗子能通(tōng)过恶作剧的(de)电话接触(chù)到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可(kě)能会(huì)导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗(piàn)的担忧主要(yào)是基(jī)于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央(yāng)行高官(guān)的言论通常受到投资者(zhě)和商界(jiè)人士的密(mì)切关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美(měi)联储(chǔ)官员(yuán)同他人的(de)私下会(huì)面(miàn)时常引发争(zhēng)议，因为(wèi)外界(jiè)认为，联储官员的言论(lùn)可能让(ràng)在(zài)场的人(rén)掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出(chū)，两人这些(xiē)年不(bù)止一(yī)次成功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和他们通话(huà)，而(ér)且通(tōng)常将(jiāng)将通(tōng)话(huà)视频公之于众，就是为了恶(è)搞西(xī)方国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话，默克尔(ěr)当时(shí)觉得可疑，但没有在(zài)对话中直接(jiē)问他们(men)是(shì)不是冒牌(pái)货。今年(nián)早些时候(hòu)，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面(miàn)未变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延下，国内(nèi)外油价出现(xiàn)大(dà)幅(fú)回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价(jià)则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源(yuán)化工分析师(shī)杜(dù)冰沁在接(jiē)受期(qī)货日报记者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘(pán)，海通期货能源化工研究中心负责人杨安(ān)表示，一方(fāng)面是(shì)由于近期油(yóu)轮运(yùn)费回落，运输(shū)成本(běn)下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价(jià)差有所走弱(ruò)。另一方面是(shì)当(dāng)前国内(nèi)即将迎来五一假期，而目(mù)前国际(jì)市场(chǎng)宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场避(bì)险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得(dé)内盘原油(yóu)跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉(sù)记者(zhě)，美国银(yín)行业危机风波(bō)再起，叠加(jiā)美国债务压力(lì)及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面临较大压力，从而推(tuī)动本(běn)周(zhōu)油(yóu)价油价(jià)下跌。而原油作为金融(róng)属(shǔ)性最强的(de)大宗商(shāng)品，在此前(qián)3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此(cǐ)次美国银行业风险再次升温(wēn)继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价(jià)再度承压。随着美联储(chǔ)加息会议的(de)临近，美国第(dì)一共和银行的财报和股(gǔ)价表现或(huò)显示银行业(yè)危(wēi)机(jī)仍未结(jié)束，叠(dié)加欧(ōu)美经济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平，市场对(duì)于美联(lián)储加息和(hé)海外(wài)经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市(shì)场走势的宏观风险何时(shí)会消(xiāo)散？在杨安(ān)看(kàn)来，目前(qián)来(lái)看，美国银(yín)行业危机风(fēng)险(xiǎn)在未(wèi)来一(yī)段时间内仍将不(bù)时(shí)困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎(yíng)来加息(xī)窗口，对此投资者也高度(dù)关注(zhù)美联储利(lì)率政策(cè)的(de)变化(huà)，宏观层面的不确定性成为影响整个金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这是投(tóu)资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的(de)概率(lǜ)预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美(měi)联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后(hòu)续何(hé)时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基(jī)于(yú)当(dāng)前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国(guó)央(yāng)行也将维持加息政策(cè)，因此市场(chǎng)对(duì)于海外经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)带来需求(qiú)下(xià)行的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场(chǎng)基(jī)本(běn)面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析(xī)认为(wèi)，即(jí)将到来的(de)五一长(zhǎng)假和(hé)美(měi)国夏季出(chū)行旺(wàng)季预计(jì)对于需(xū)求会有一定(dìng)支撑，预(yù)计(jì)近期国际油价仍将面(miàn)临宏观情(qíng)绪和(hé)基本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超(chāo)也表示(shì)，后市原油供需逻辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美(měi)国原油活跃钻井平台(tái)已经连续半(bàn)年维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产量将越(yuè)来越难(nán)以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市(shì)场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间(jiān)将(jiāng)更(gèng)为模糊，在美国储备政策(cè)难以(yǐ)改(gǎi)动的(de)情况下，底部支撑力度(dù)变钟南山为什么被说成钟百亿弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下钟南山为什么被说成钟百亿(xià)滑将(jiāng)有助于油(yóu)价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预(yù)计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示(shì)原油超(chāo)预期降库，且美国汽油需求较(jiào)上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预(yù)计今年(nián)年内剩余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市(shì)场(chǎng)需求疲(pí)弱也会在一(yī)定程度上抵消供应紧张(zhāng)给(gěi)市场(chǎng)带(dài)来的担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前(qián)油价(jià)处(chù)在(zài)宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成(chéng)对峙的(de)复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回落，中长期来看油价或继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫(cuò)，成本下降导致(zhì)相关性(xìng)较强的高硫(liú)燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌幅(fú)。截(jié)至(zhì)昨天下(xià)午收(shōu)盘，燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)和沥(lì)青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫(liú)燃(rán)料油的下(xià)挫(cuò)主要还(hái)是受到油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基(jī)本面(miàn)表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，高硫燃料油(yóu)市(shì)场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发(fā)电(diàn)旺(wàng)季的临(lín)近，本(běn)月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降三(sān)分之二(èr)，但同(tóng)时(shí)本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部(bù)分中(zhōng)东出口的下(xià)滑；需(xū)求端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公用事业发电需求的增长以(yǐ)及(jí)稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油市(shì)场形成(chéng)良好的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前科威(wēi)特炼厂计划外(wài)检修导(dǎo)致部分(fēn)船货延(yán)期，目前5月的(de)装(zhuāng)船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由(yóu)于(yú)开斋节(jié)整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的(de)时间会有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场供(gōng)应(yīng)的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求(qiú)端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃(rán)料油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃(rán)料油整体回升空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基(jī)本(běn)面差异还(hái)是(shì)会(huì)让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需(xū)求(qiú)即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高硫燃料(liào)油整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)将强(qiáng)于低硫燃料油。

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