北京时(shí)间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他(tā)的(de)老搭档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自全球(qiú)各地(dì)的投(tóu)资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的(de)投(tóu)资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金(jīn)学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分享自己在股(gǔ)东大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到中国经(jīng)济(jì)，今(jīn)年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中国公(gōng)司进行过(guò)投资部署，不(bù)过投资对象均为(wèi)中(zhōng)国公(gōng)司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度(dù)股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美国而言，投资中国可(kě)以让(ràng)你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司(sī)，而这即(jí)便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选出了相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的(de)净资产收(shōu)益率来(lái)看，医(yī)疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断(duàn)而不(bù)是(shì)价格判断，选择的是(shì)加权平均（年(nián)化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一的分(fēn)别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上(shàng)市公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了(le)估(gū)值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注能(néng)源领(lǐng)域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前(qián)商品信誉受(shòu)过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲(fēi)特(tè)标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)出色(sè)，净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不(bù)少行业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关注(zhù)的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些企业(yè)的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业(yè)的5年净(jìng)利润复合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主营集成(chéng)电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表差(chà)40.11倍，随(suí)后是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差(chà公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表)0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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