“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国劳(láo)工(gōng)部数据显示(shì)，美国5月非农新(xīn)增(zēng)就业33.9万人，几乎是(shì)估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非(fēi)农就业(yè)数(shù)据(jù)公布(bù)后，美国国(guó)债价格盘中跳(tiào)水(shuǐ)，收益(yì)率拉升，对(duì)利率(lǜ)前景更敏感的两年(洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害nián)期美债收益率日内升幅扩大(dà)到10个(gè)基(jī)点以上；美元指数迅速(sù)转涨，摆脱两周低位。互换合约定价(jià)显示，投资者预期(qī)的美联(lián)储7月(yuè)加息几(jǐ)率增(zēng)加，预计未(wèi)来两次会(huì)议期间将加(jiā)息25个基(jī)点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高(gāo)开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超(chāo)2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放缓加息当(dāng)天以来最大(dà)收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以(yǐ)来收盘新高(gāo)。标(biāo)普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以(yǐ)来(lái)最大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近3％，美油继续脱离两个月低(dī)谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅，和(hé)布油均三(sān)周来首次累跌，市场焦点(diǎn)转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元和美债收(shōu)益率反(fǎn)弹的打(dǎ)击下持续下行，创两(liǎng)周(zhōu)多(duō)来最(zuì)差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析(xī)师徐颖表示，就5月新增(zēng)就业人数而言，美国劳动力市(shì)场存在韧(rèn)性。可以看到，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月(yuè)非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主(zhǔ)要(yào)集中在教育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及(jí)商(shāng)业服(fú)务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业(yè)就业人数减少，私(sī)人(rén)服(fú)务行业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市场的反(fǎn)弹一致，建筑(zhù)业新(xīn)增就业2.5万(wàn)人，制造(zào)业(yè)中(zhōng)非(fēi)耐用品生产连(lián)续三个月就业(yè)人数减(jiǎn)少，与(yǔ)制造业目前持续收缩的状(zhuàng)态吻合(hé)。同时她指(zhǐ)出，5月非农(nóng)就业(yè)报告也(yě)显(xiǎn)示(shì)出就业市(shì)场(chǎng)边际降温的更(gèng)多迹象，5月失业人数增(zēng)加44万(wàn)至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁(cái)员人数的增加，失业率预计会(huì)继续(xù)回升，但(dàn)3.5％的(de)失(shī)业率水平基本是(shì)60年代以来(lái)的最低水(shuǐ)平，在失业率回升至(zhì)4％之前，预计还不会(huì)引发(fā)市场和官方(fāng)的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市(shì)场(chǎng)供需矛盾(dùn)仍(réng)在(zài)，但随着需求降温，已经有(yǒu)所缓解(jiě)，体现为工资上(shàng)涨压力开始降温，5月工资增速(sù)环(huán)比(bǐ)回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通(tōng)胀的助推作用(yòng)缓解(jiě)后，核心通胀压力(lì)减弱，美(měi)联储(chǔ)进一步(bù)加息的(de)必要(yào)性(xìng)降低。

　　她表示，美联储6月利率会(huì)议“按兵(bīng)不动”是(shì)大概率事(shì)件，还(hái)需要关注后续公(gōng)布(bù)的5月美(měi)国通胀数据，当前的就业(yè)市场状态可(kě)以支撑(chēng)在通胀压(yā)力较大时(shí)继续加息。美(měi)联储利率会(huì)议落地(dì)前，市场(chǎng)步入(rù)振荡(dàng)盘整状态，预计(jì)美(měi)元指数在105附(fù)近偏强运(yùn)行，随着美国政府债(zhài)务上限问(wèn)题落地，美(měi)债收益率风险偏(piān)向上行，预计国(guó)际金价在1950美(měi)元(yuán)/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能会进一步(bù)减(jiǎn)产

　　据消息人(rén)士声称，在周日（6月4日(rì)）的部长级(jí)会议上，欧佩克(kè)+可能会宣布进一步(bù)减产，以(yǐ)提振原(yuán)油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是额外(wài)减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道(dào)称，欧(ōu)佩克+不太可能(néng)在会议上决定进一(yī)步削减石(shí)油(yóu)产能。

　　虚虚(xū)实实的消(xiāo)息意味着更多的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，结果仍然洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间(jiān)相互争吵(chǎo)，美国、加(jiā)拿大和(hé)巴西等国家还在蚕食(shí)该集团的(de)市(shì)场份(fèn)额，这(zhè)也(yě)让(ràng)分析师(shī)们(men)左右为难(nán)。

　　随(suí)着(zhe)经济前景的恶化，欧佩(pèi)克+成员国在4月份承诺，从5月(yuè)份(fèn)开始自愿减产，不过这些行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要进一(yī)步减产，他告诫投(tóu)机者要“当(dāng)心”。两(liǎng)天后(hòu)，俄(é)罗斯副总理诺瓦克则与沙特能(néng)源大(dà)臣唱了反调，这位(wèi)俄(é)罗(luó)斯官员表示，他(tā)认(rèn)为欧(ōu)佩克+本周(zhōu)末(mò)不可能减产，布伦(lún)特油(yóu)价可能(néng)会在年底前自行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在欧佩(pèi)克(kè)+会(huì)议(yì)之前做空原油，交易员永远不(bù)应该低估沙特在欧佩克(kè)+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希望(wàng)维持石油(yóu)市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以(yǐ)使(shǐ)市场更加(jiā)平衡。他(tā)似乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产的可(kě)能性为40％。他们写道：“各国石油(yóu)部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金(jīn)融稳定突然崩溃，导致原油(yóu)价格在六个月内从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不会成为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚总统的联(lián)合新(xīn)闻发布会(huì)上表示(shì)，在俄乌(wū)冲突(tū)进行期(qī)间，乌克兰不(bù)会成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不(bù)想，而是因为(wèi)目(mù)前(qián)很难。乌克兰只是(shì)希望北约(yuē)合作伙伴(bàn)听到(dào)声(shēng)音(yīn)，这一点非常重(zhòng)要。

　　同(tóng)时(shí)，他指出，乌(wū)克兰在成为北约成员国之前需要更(gèng)多安(ān)全保障，乌(wū)克兰需要把这些(xiē)保障(zhàng)都写在纸上，直到乌克兰(lán)能真正获(huò)得安全保证(zhèng)，有资格成为北约成(chéng)员(yuán)。

　　据参(cān)考消息援引(yǐn)俄新社莫斯(sī)科5月31日报道，英(yīng)国《金融(róng)时报》援引知情人士的话报道(dào)称，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基向北约(yuē)各国领导人明确表示，除非(fēi)向基辅提供加(jiā)入北约的路线图，否则他将不会(huì)出席(xí)7月(yuè)举(jǔ)行的(de)维(wéi)尔纽(niǔ)斯(sī)峰会。此(cǐ)外，泽连(lián)斯基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已经做好了加入北(běi)约的准备，基辅正在等待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期(qī)加入北约一事，法国、德国等(děng)北约国家持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克(kè)当地时间6月1日(rì)在(zài)奥斯陆参加北约外长会期间表示(shì)，德国不认(rèn)为北(běi)约应该在近期(qī)内接纳乌(wū)克兰。此外，包(bāo)括法国在(zài)内(nèi)的其他(tā)一(yī)些北约成员国也不希望乌(wū)克兰(lán)迅速成为北(běi)约成员国，而只(zhǐ)是希望为乌克兰提供(gōng)安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害(zài)宏观市场情绪(xù)回暖影响下，大宗商品市(shì)场出现普涨行(xíng)情(qíng)。从海外宏观层(céng)面(miàn)来(lái)看，美(měi)国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法(fǎ)案(àn)，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上限，避免(miǎn)了可(kě)能出现的美国有(yǒu)史以(yǐ)来首(shǒu)次违约(yuē)，使得市场避险(xiǎn)情绪消退。同时在美(měi)联储本月会议或暂停加息的预期推动下，美(měi)元指(zhǐ)数回落(luò)至(zhì)一周(zhōu)低点，对(duì)风险资产(chǎn)的压制减弱(ruò)。

　　国(guó)内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预(yù)期的数据改善了市场(chǎng)情(qíng)绪，同时市(shì)场也在翘首等待新一轮稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五(wǔ)，在(zài)市场情绪回(huí)暖(nuǎn)的(de)带动下(xià)，天然橡胶期货价格回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周(zhōu)国内天胶(jiāo)市场利(lì)好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看(kàn)到，近两个月以来(lái)，天然橡胶(jiāo)市(shì)场(chǎng)消息比较热闹，前有云南(nán)旱灾消息发酵，后(hòu)有收储传闻，然而(ér)天(tiān)然橡(xiàng)胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于平静。从整个(gè)5月(yuè)行情来看，生(shēng)意(yì)社指出，5月(yuè)天然(rán)橡胶行情(qíng)上半月上行(xíng)，下半(bàn)月回(huí)调，全月(yuè)呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品行情(qíng)分析系统监测(cè)显示，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振(zhèn)荡。综合来(lái)看，5月天然橡(xiàng)胶盘(pán)面微涨1.04％，行情(qíng)短(duǎn)期(qī)受消(xiāo)息提振有小(xiǎo)幅上行，但市场供(gōng)多需少，终究无(wú)力支撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五一假期归来，市场传言(yán)称国储(chǔ)今年将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶(jiāo)，天胶价格应声上(shàng)涨，影响(xiǎng)持(chí)续多日。直至(zhì)5月月中，收储(chǔ)传闻叠(dié)加(jiā)产区降(jiàng)雨(yǔ)，市(shì)场(chǎng)氛围再次提升(shēng)，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳现货胶主流(liú)报(bào)价至11880元/吨。而后该消息始终未得(dé)到证实(shí)，市(shì)场影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到(dào)，继此前云南干旱传闻(wén)发(fā)酵(jiào)后，5月(yuè)以收(shōu)储为核心展开的新(xīn)一(yī)季交割品博弈(yì)仍然激烈。中信建投期货(huò)能化分析(xī)师童长征表示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨与(yǔ)下(xià)跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国(guó)储收(shōu)储的(de)政治、战(zhàn)略意(yì)义大(dà)于经济意义，橡(xiàng)胶与石(shí)油、钢铁(tiě)、煤炭(tàn)并称为四大工业原料，是关系国计民生、国防(fáng)安全的重要战略(lüè)物资。毫无(wú)疑问的(de)是，对于全球来说，天(tiān)然橡胶是严重过剩(shèng)的。但(dàn)要考虑到一个事实：中国的天然(rán)橡胶的(de)自给率不足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本(běn)身的天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前(qián)诡谲多变的国际政治(zhì)格局(jú)中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实是(shì)有(yǒu)很高(gāo)的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储(chǔ)传闻的收(shōu)储量为10万吨，收储的对象是(shì)国产(chǎn)全乳(rǔ)胶（即期货(huò)交(jiāo)割品）。10万吨(dūn)的量(liàng)相对于整个天然橡胶的年产量(liàng)来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对(duì)中(zhōng)国(guó)全年的消(xiāo)费量来说也只(zhǐ)占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体(tǐ)的供求几无影响(xiǎng)。但是如(rú)果收储的对(duì)象是交割品的(de)话，性质就不(bù)同了。因为(wèi)目(mù)前全(quán)年国产(chǎn)全(quán)乳的最(zuì)大产量不(bù)过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收(shōu)储的量其实占(zhàn)到(dào)相当全(quán)年(nián)交(jiāo)割(gē)品产量(liàng)的1/3—1/2，这是(shì)非常(cháng)大的(de)一个比(bǐ)例。”在童长征看(kàn)来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件成立，根据交割品(pǐn)的供(gōng)求判断影(yǐng)响，再结合(hé)历(lì)史上收储的影响，RU的(de)价格(gé)有(yǒu)可(kě)能会更上一(yī)层(céng)楼。但(dàn)是(shì)，由于整个事件(jiàn)的进程会(huì)非(fēi)常缓慢(màn)，价格的反应不会(huì)即(jí)刻见(jiàn)效(xiào)。

　　供应(yīng)旺(wàng)季(jì)来袭 基本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区(qū)全(quán)面开割上(shàng)量，橡胶供应旺季到(dào)来，然而(ér)天胶下游需求(qiú)并未(wèi)有趋(qū)势性改善，胶(jiāo)价(jià)上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期(qī)货能化(huà)分析师胡(hú)华(huá)钎告诉记者，目前(qián)全球天(tiān)然橡胶供应进入季节性(xìng)的增产(chǎn)期，中国云南天然橡胶(jiāo)产(chǎn)区加速恢复开割，预(yù)计6月中旬全(quán)面开割，海南产区已经全面(miàn)开割，海外越南(nán)天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)产区也全(quán)面(miàn)开割，目前主要产胶国产区(qū)逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件(jiàn)已经(jīng)由差(chà)变好。但(dàn)是由于目(mù)前天然(rán)橡胶上游原料价格相对偏低，胶(jiāo)农(nóng)割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工(gōng)厂加工积极(jí)性也不高。

　　大地期货(huò)橡(xiàng)胶研究员唐逸(yì)表示，后续(xù)橡(xiàng)胶(jiāo)供应(yīng)端将逐步恢复(fù)正常，产量(liàng)逐渐增加。目前云南产区(qū)大面积(jī)开割，预计后市仍有较多(duō)降雨(yǔ)，干旱情(qíng)况已(yǐ)得到缓解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东(dōng)北部产区逐步上量(liàng)，南部产出仍在(zài)低(dī)位，本周以(yǐ)及(jí)下周预计雨水较多。越(yuè)南(nán)、柬埔寨产(chǎn)区已大面(miàn)积开割，原料数量(liàng)逐步增(zēng)加。同时根据历史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下(xià)橡(xiàng)胶(jiāo)产区降(jiàng)雨量(liàng)虽然(rán)处于历史均值(zhí)以下的概率较高(gāo)，但由于(yú)季(jì)节性的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够保证(zhèng)。因此，他预计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会(huì)是(shì)引发行情上涨的(de)主(zhǔ)要(yào)因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证(zhèng)衍生(shēng)品研究院能化高级分析师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂家(jiā)外贸订单量较(jiào)为充(chōng)足(zú)，对开工率形成(chéng)一定支撑(chēng)，加上(shàng)轮胎用原(yuán)料(liào)价(jià)格(gé)处(chù)于低(dī)位，轮胎厂(chǎng)家(jiā)开工积极性(xìng)尚可。而内销市场需求(qiú)表现(xiàn)依然偏弱，各层级经销商(shāng)仍以消耗(hào)前期库存为主，对(duì)后市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资(zī)讯最(zuì)新数(shù)据显示，目前下游外贸订单充足，加(jiā)之内销订单缺(quē)货现(xiàn)象仍存(cún)，企(qǐ)业排产积极性不(bù)减。半钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎(tāi)厂(chǎng)开(kāi)工小降，个别(bié)企业因(yīn)内销出货压(yā)力加大，为控制成品库存压力，存适度降(jiàng)负现象(xiàng)，全(quán)钢胎样本企(qǐ)业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供需(xū)两弱的格局(jú)中，尤其是下(xià)游(yóu)需(xū)求分歧较大(dà)。“主要是不同的市场主体预期不同，但(dàn)是整(zhěng)体来说此前(qián)市场对(duì)今年的预期过高。从下游轮(lún)胎(tāi)行业来(lái)看，今(jīn)年以来国内轮胎开工、产量和出口同(tóng)比数(shù)据还(hái)是不错的(de)，反映国内(nèi)实际需求并不差。但是从汽车行业来看(kàn)，由于汽车(chē)刺激政策退(tuì)出，今年国内汽车市场相对疲软(ruǎn)，价格战等负面消(xiāo)息(xī)较多，市场总体(tǐ)上偏(piān)悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库(kù)存持续攀升，有些人认为是国内(nèi)需求(qiú)不行，但(dàn)是其实是(shì)进(jìn)口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要还是宏观(guān)面主导胶价走势，一方面中国经济(jì)复苏进程(chéng)、人民币汇(huì)率波动；另一方面美联(lián)储加息进程，以(yǐ)及(jí)美国银(yín)行危机(jī)和(hé)美债上限问题(tí)等。看向下半(bàn)年，他认为天然(rán)橡胶基本面仍(réng)然缺乏指(zhǐ)引，只有(yǒu)天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预(yù)计比上半年好，比如(rú)美联(lián)储(chǔ)加息(xī)步伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因此对天(tiān)然橡(xiàng)胶市场不(bù)宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向，主要跟(gēn)随宏(hóng)观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导后市胶(jiāo)价(jià)走势的主要因素，随着各产区开(kāi)割后产量逐渐增(zēng)加(jiā)，海(hǎi)外恢复(fù)速(sù)度仍然偏(piān)慢(màn)，预计干胶的数量(liàng)并(bìng)不(bù)会(huì)少(shǎo)，包(bāo)括今年交割品的数量。我们中期观点仍然偏空，后(hòu)市预计存在下跌的(de)空(kōng)间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端没(méi)有天气(qì)影(yǐng)响的(de)情况下，后续主导胶价(jià)的因素主要在需求端。从下半年来(lái)看，外需受海外经(jīng)济衰退和汽车半(bàn)导体(tǐ)短缺(quē)影响，预计难(nán)有起色(sè)。外(wài)需走(zǒu)弱也导(dǎo)致海外货源涌入国内，对国(guó)内现货端(duān)构成压力。内需方(fāng)面，春节前市场基于(yú)内需复苏的逻(luó)辑，已经(jīng)出现一(yī)波反弹行(xíng)情，但(dàn)节(jié)后(hòu)市场(chǎng)从交易预期(qī)开始转向交易(yì)现实，由于国内(nèi)需求复苏不及(jí)预期，胶价(jià)因此持续(xù)承(chéng)压运行。整体来看，她表(biǎo)示短期胶价基本(běn)面缺乏向上驱动(dòng)，只有价格的绝对低(dī)位才能刺激有(yǒu)效的(de)去库和资(zī)金再次做多的意愿。后续还(hái)需继续关(guān)注天气端是(shì)否有(yǒu)扰动因素(sù)，一旦(dàn)天气出现异(yì)常状(zhuàng)况，或(huò)将带来新的阶(jiē)段(duàn)性(xìng)行情。（有删减）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害