个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务试点落(luò)地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始(shǐ)，个人养老金开(kāi)始进(jìn)入为期一年的试(shì)点，在全国选取了(le)36个(gè)试(shì)点城市和地区进(jìn)行推(tuī)进。据人力资源和社会保(bǎo)障部数据显示，截(jié)至今(jīn)年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作(zuò)为个人(rén)养老(lǎo)金业务的代销主渠道之一，证券(quàn)公(gōng)司凭借其与(yǔ)权益产品的紧密联系和(hé)与(yǔ)投资者的深(shēn)度了(le)解，在养老基金销售方(fāng)面(miàn)已有多方实践。时值(zhí)个人养老金业务(wù)试点推(tuī)行(xíng)半年之际(jì)，中国基金报(bào)记者深入多家券商，了解个人养(yǎng)老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财(cái)富管理优(yōu)势

　　券商深(shēn)耕(gēng)个人养老金市场

　　中国基金报(bào)记(jì)者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来(lái)，个人养老(lǎo)金业务(wù)正在获得更多证券公司(sī)的重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在去年11月(yuè)个(gè)人养老金试点(diǎn)落地，14家(jiā)券(quàn)商获得代销(xiāo)资格。截至今年(nián)3月31日，证监会更新名(míng)录中个人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中(zhōng)信证券(quàn)（山(shān)东）、中信证券华南新增获批(pī)。

　　作(zuò)为公募基金最主要的代销方之(zhī)一，证券公司在个(gè)人养老(lǎo)金业务试点的铺开(kāi)和推广中持续(xù)发力(lì)，个人养老金业(yè)务也成为(wèi)大型券商们财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精心(xīn)布局产(chǎn)品(pǐn)及渠(qú)道(dào)，与(yǔ)基(jī)金投顾服(fú)务结合(hé)，试(shì)点券商充分发挥(huī)财富管理优势，做(zuò)“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要(yào)全更要精

　　投顾(gù)大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可投资的产品主要(yào)有四(sì)类：银行理财、储蓄存(cún)款(kuǎn)、养老(lǎo)保险(xiǎn)、公募(mù)基金。据人社(shè)部个人(rén)养老金(jīn)产品名(míng)录显示，当前上线个人养(yǎng)老金产品(pǐn)共有652只(zhǐ)，其中(zhōng)储蓄(xù)类产品、理财类产品、基(jī)金(jīn)类产品、保险类产品分别为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公(gōng)司(sī)代销个人养(yǎng)老金产品(pǐn)资格受到(dào)明显(xiǎn)限制，仅部分具备保险兼业代理(lǐ)牌照的证券(quàn)公司可销售养老保险，大多数试点券商(shāng)将视(shì)线聚焦于公募基金上(shàng)进行重点开拓，发力(lì)“全(quán)布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获得首批(pī)个人养老金基金销(xiāo)售资(zī)格，完成全部40家基金管理(lǐ)公司(sī)共计126只个人养老金基金产品的上线，基本实现个人养老金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金(jīn)业务负责人(rén)向中国基金(jīn)报记者介绍称，中信建投已引进华夏基(jī)金等发(fā)行养老基(jī)金管理(lǐ)人的137只(zhǐ)Y份额产品(pǐn)，后续将不(bù)断完(wán)善产(chǎn)品池。东方证券(quàn)亦表示，目前已(yǐ)基(jī)本实现了(le)养老公(gōng)募基金的全(quán)覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务负(fù)责(zé)人指出，从客户服务办(bàn)理的角度看，大部分客户更(gèng)愿意在(zài)产品货架丰富的机构办理(lǐ)个人养老(lǎo)金业务。因(yīn)此(cǐ)在服务体系的基础架构上(shàng)，风格多样、风(fēng)险(xiǎn)收益多(duō)元(yuán)的(de)产品货(huò)架能够带给客户更好的服务办(bàn)理体验，产品布局的“全面”是个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的基(jī)础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选择的角度讲(jiǎng)，大部(bù)分客户(hù)对(duì)于金(jīn)融产品的特征(zhēng)和(hé)策(cè)略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投(tóu)资目的的(de)认知较为模糊。帮助客(kè)户做好“养老规划(huà)”、协助客(kè)户(hù)筛选“合适的产品”，就(jiù)成为服务(wù)机(jī)构的“核心竞(jìng)争力”。在全面引(yǐn)入(rù)个(gè)人养(yǎng)老金可投资(zī)的(de)产品类(lèi)型的基础上(shàng)，各家机构需(xū)要深入、充(chōng)分(fēn)、严谨地研究每类(lèi)产(chǎn)品的特性；结合存(cún)量客户的个性化(huà)画像和客户特(tè)点(diǎn)，为客户提供切实可行的产(chǎn)品评(píng)估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资(zī)者(zhě)来说，当前阶段(duàn)认(rèn)可并开通个人(rén)养老金账(zhàng)户的理由，一是来自开(kāi)户渠道的多重(zhòng)福利动员，二是个人(rén)养老金带(dài)来的个(gè)税抵扣(kòu)优(yōu)惠(huì)。但不可(kě)否(fǒu)认(rèn)的是(shì)，虽然开(kāi)户数(shù)量众多(duō)，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于(yú)个人养(yǎng)老金退休后(hòu)才(cái)能取出，这每年12000元自然(rán)是需要在账(zhàng)户内(nèi)充(chōng)分利(lì)用长期投资，但如何投资也令不少投(tóu)资(zī)者犯难(nán)：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有(yǒu)养老产品的选择已令投资者目(mù)不(bù)暇接，如何让投(tóu)资者选(xuǎn)择到适合自己的产品(pǐn)，证券公司的投(tóu)顾力量(liàng)大(dà)有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有(yǒu)近万名(míng)高素质的(de)投资(zī)顾问，帮助客户(hù)甄(zhēn)选适合自(zì)身的养(yǎng)老产品，做好(hǎo)养老规划和资产配置，做到(dào)客户的‘好医生(shēng)’。”前述(shù)负(fù)责人称，中信(xìn)建投采取线上线下相结合的方(fāng)式，注(zhù)重(zhòng)交流和体验，为客户提供有温度(dù)的专业(yè)服务。

　　国泰君(jūn)安(ān)在推广个人养老金业务时曾介绍，其结合个人(rén)养老金基金特点(diǎn)，细(xì)化形成(chéng)“甄(zhēn)选100个人(rén)养(yǎng)老金基金评价标准”，综合基(jī)金(jīn)公司治理(lǐ)水(shuǐ)平、投研能(néng)力(lì)、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评价(jià)，优选值得信赖的(de)养(yǎng)老金(jīn)基金；选出(chū)“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大(dà)咖(kā)”、“风险收益性价(jià)比(bǐ)”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基金产品清单，满(mǎn)足养老金客户个性(xìng)化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公(gōng)司营业(yè)网点数(shù)量在“金融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以与大型商业银(yín)行(xíng)的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召(zhào)开的2022年(nián)报发布会上，该行(xíng)高管透(tòu)露，截至(zhì)2022年末，该行(xíng)已经累计开立个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)229.16万户，位(wèi)列(liè)全行业第(dì)三(sān)位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设(shè)银行和工商银行。相(xiāng)比(bǐ)之下，鲜有(yǒu)券商愿意公布投资者通过其渠道开通个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国(guó)家社会(huì)保险公共服(fú)务平台上仅可查询商业(yè)银行(xíng)个人养老金业务(wù)开办(bàn)情况。其中显示，23家获准开办个(gè)人养老金业务的银(yín)行中(zhōng)，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家(jiā)同(tóng)时开(kāi)展了基金交易业务(wù)、保险(xiǎn)交(jiāo)易业务(wù)和理财(cái)交易业(yè)务。

　　疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思与大型商业银行所拥有(yǒu)的产(chǎn)品和渠道优(yōu)势相比(bǐ)，证券公司个人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)规模相对有(yǒu)限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数(shù)量(liàng)难以比(bǐ)拼(pīn)，但(dàn)券商发力个人养老金业(yè)务，自有其(qí)独特“打法”。记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，多家券商在推广个人养老金业(yè)务时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安(ān)此(cǐ)前(qián)表示(shì)，其(qí)个人养老金业务从引导客户形成(chéng)科学养(yǎng)老理财(cái)观念的长远视角出(chū)发(fā)，为客户提供从产品策(cè)略、到产品(pǐn)优选、再到组合(hé)配置的全周(zhōu)期专(zhuān)业资配服(fú)务和(hé)一(yī)站(zhàn)式的(de)产品选择。中(zhōng)信证券亦推出个人养老金(jīn)投资(zī)一站式解决方案(àn)“信(xìn)养计(jì)划”，为客户提供含账户管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于一(yī)体(tǐ)的个人养老金投资(zī)综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务投资者外(wài)，“走出去”也是部分券商开拓个人养老金业务的解(jiě)决(jué)方(fāng)案。东方证券副总裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东方(fāng)证券基于对个人养(yǎng)老金目标客群的(de)深入(rù)研究(jiū)，将开发大中(zhōng)型企(qǐ)业作为(wèi)个人养老金客户拓(tuò)展的重点(diǎn)方向(xiàng)，制定了“上海深度、全(quán)国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体而言(yán)，东方证券协同系统内(nèi)成员公司开(kāi)展走进(jìn)企业推广(guǎng)个人养老金活动，为(wèi)企业单(dān)位员工提供(gōng)个人养(yǎng)老(lǎo)金上门(mén)服务，免去客户前(qián)往营业(yè)厅办理业务路上花费的时间，提高服务(wù)效率，节约(yuē)客(kè)户时间。展业初期组织了(le)超(chāo)过100场的个人养(yǎng)老金走进企业服务活动，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度试点半年

　　持(chí)有体验成(chéng)产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年(nián)11月下旬(xún)，券商代(dài)销(xiāo)个(gè)人养(yǎng)老金业务“开闸(zhá)”，多(duō)家获资质的(de)机构正式展业(yè)，逐鹿个(gè)人(rén)养老金市场。如今，个人(rén)养老金制(zhì)度实施已有半年，相关产品的收益率和回撤情况(kuàng)、产品(pǐn)能否真(zhēn)正满足养老诉求等问题，持(chí)续成(chéng)为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产品又(yòu)是为了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投资者更希望(wàng)能(néng)实现低波(bō)动(dòng)、低(dī)回(huí)撤。如何(hé)做到(dào)从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户(hù)体验良(liáng)好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品成(chéng)败的关键(jiàn)。

　　提(tí)供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同(tóng)时服务上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人养老金业(yè)务已然成为券(quàn)商财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型的核(hé)心方向之一。通过不断完善客户服务(wù)体系(xì)，满足客(kè)户多层(céng)次(cì)金融需求(qiú)，促(cù)进财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务(wù)高质量发展，券商在业务内涵上(shàng)正不断挖(wā)潜。

　　多(duō)名券商业内人士(shì)表示，在(zài)客(kè)户分(fēn)类服务方面(miàn)，会根据国家政策选择社(shè)保(bǎo)关系在先行城市（地区）、能(néng)享受税优且对税优敏感、对(duì)理财有(yǒu)初步认知的客户进(jìn)行第一阶段(duàn)的重点(diǎn)服务，对其他客户会随着试点扩大和(hé)客户画像的覆盖进行后续服(fú)务(wù)。

　　东(dōng)方证券副(fù)总裁徐海宁表示，证券(quàn)公司可重点关注企事业单位员工，特(tè)别是大中(zhōng)型城市(shì)具有一定(dìng)经(jīng)营规模的企业(yè)员(yuán)工，他们能够享(xiǎng)受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定(dìng)投资意识(shí)和(hé)财务(wù)认知；这类人群对(duì)未来退(tuì)休有一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人(rén)养老金(jīn)是一个增量市场(chǎng)，对证券公司而言，针对(duì)潜(qián)在客(kè)群可以全市场覆盖(gài)。证券(quàn)公司可以通(tōng)过(guò)投研优(yōu)势和(hé)专业投(tóu)顾队伍，创造更多养老投资场(chǎng)景，跟踪(zōng)了(le)解客户(hù)的风(fēng)险偏好，结合稳健(jiàn)、平(píng)衡、积极等不同风(fēng)险类型(xíng)的养老(lǎo)基金(jīn)，帮助(zhù)客户建立(lì)个人养老金(jīn)投(tóu)资计划(huà)。此外，证券公司可以通过加强(qiáng)顾问(wèn)服(fú)务，帮助客户有效应对投资组合净(jìng)值的波(bō)动，引导客(kè)户持续参与养老金投资，提升客户养老投资的(de)获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表(biǎo)示，会(huì)针对不同风险承受(shòu)能力、不同年龄结构和不同资(zī)金体量制定个性化养老策(cè)略。比如(rú)对每年享税优(yōu)的1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需开户）提供符合监管部门要求(qiú)的(de)金融机构和金融产(chǎn)品清单、通俗(sú)易(yì)懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等(děng)信息和(hé)交易服(fú)务；对1.2万(wàn)之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老金融服务，包(bāo)括养老计算器、个(gè)性化的(de)补充养老(lǎo)解(jiě)决(jué)方案、定期的养老方(fāng)案(àn)跟踪报告以及(jí)养(yǎng)老(lǎo)直播服务，做(zuò)好“老百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐(xú)海宁(níng)认为(wèi)，证券公司需要有长远眼光，打造增量(liàng)市(shì)场，承担起构(gòu)建养老金第三(sān)支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加(jiā)大(dà)资源投入，通过教育(yù)和陪伴，提高客户对个人养老金的(de)认知。走(zǒu)进(jìn)企事业单位，通过(guò)上门(mén)服务的方式触达企业和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客(kè)户了解个人养老金(jīn)的重要性、投资策(cè)略和(hé)长(zhǎng)期规划，激(jī)发客户对个(gè)人养老金(jīn)产品的(de)兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方(fāng)面，建立内(nèi)容(róng)丰(fēng)富的一站式个人养老金专区，既包(bāo)括产(chǎn)品购买、定(dìng)投、持仓查询等(děng)基(jī)础功能，提(tí)供丰富的养老资讯和实(shí)用(yòng)养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面，引入智(zhì)能科(kē)技(jì)和人工智能技术，通过数据分(fēn)析和算(suàn)法模型，根据客户(hù)的风险承(chéng)受能力、资产状况和目标退休年限，定制化推荐(jiàn)养老金产品组合(hé)，并提供实时投资组合跟踪(zōng)和风(fēng)险管理工具，帮助客户更好地实现养(yǎng)老投资保值增值。

疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人则表示，可(kě)以通过(guò)“人(rén)+科(kē)技”，在大(dà)数据智(zhì)能客(kè)户(hù)分析系统的基础上，可(kě)以针对不同养(yǎng)老诉求的客户达(dá)成“千人千面”的个(gè)性化服务，人(rén)是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结(jié)合(hé)）是后面的(de)“0”，二者有机结(jié)合，为不同生命周期和(hé)年(nián)龄阶段(duàn)的客户提供专业的、一对一的养(yǎng)老配置服务(wù)。

　　运行半年七成收(shōu)益告负(fù)

　　客户体验成产品(pǐn)胜负(fù)手

　　个人养老金制(zhì)度(dù)实施已(yǐ)有半年，产品收益和回(huí)撤率大(dà)不大？产品(pǐn)能不能满足真正的(de)养老诉求？这些问题都(dōu)是(shì)投资者的(de)重要关注(zhù)点(diǎn)。

　　记者注意(yì)到，目前(qián)养(yǎng)老目标基(jī)金的整体收(shōu)益水(shuǐ)平(píng)并不乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全(quán)市场149只公募养老(lǎo)基金产品，近七成收益告负(fù)。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个人养老(lǎo)目标基金自成(chéng)立(lì)以来(lái)回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的(de)有平安稳(wěn)健养(yǎng)老(lǎo)一年Y、中欧预见养老2025一年(nián)持(chí)有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一年持有(yǒu)Y，自成立以来(lái)回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏等旗(qí)下超10只(zhǐ)养老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进不(bù)出”，认(rèn)购的产品又是为(wèi)了满足养老需求，投资者更希望能实(shí)现(xiàn)低波动、低(dī)回撤(chè)。如何做到从中(zhōng)长期保值增(zēng)值(zhí)同时又让客(kè)户体验良好是个(gè)人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为(wèi)客户保值(zhí)增值(zhí)，否则将违背客户通(tōng)过投资达到(dào)‘养老目(mù)的’的初(chū)衷。”银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人介(jiè)绍，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)投资的4类产(chǎn)品风险收益特点明显(xiǎn)，有(yǒu)的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增(zēng)值(zhí)；但同时，每个类别很难做(zuò)到在保证其特点达到的同(tóng)时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群(qún)情况来看，低波低回(huí)撤(chè)对于离退休时点较近的投资(zī)者比较合适，性价比高的中波(bō)动中回撤、高波动(dòng)高回撤特征产(chǎn)品(pǐn)对(duì)于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择(zé)的，拉长周期(qī)看也(yě)能满(mǎn)足客户(hù)养老类资金(jīn)的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前提(tí)是有一(yī)套完整、自洽、适用、有效且动态(tài)适配的(de)产(chǎn)品评价体系，通(tōng)过该体(tǐ)系的评价，能较(jiào)为清晰地(dì)区分出产(chǎn)品的“性价(jià)比”（如(rú)风险收益比等）、能公(gōng)平、公正地(dì)对同(tóng)类(lèi)或者(zhě)同策(cè)略产品进行综合评判。如此(cǐ)，才能真正将(jiāng)好的产(chǎn)品、合适的产品推(tuī)荐给合适(shì)的(de)客户群体。

　　“养老组合基金(jīn)分(fēn)为目(mù)标(biāo)风(fēng)险(xiǎn)型和目标日(rì)期型两大类(lèi)，投(tóu)资者可以根据自(zì)身投资目(mù)标和风险承(chéng)受能力选(xuǎn)择具体的产品。比如低风险偏好(hǎo)的客户可选(xuǎn)择目标日期型中(zhōng)的稳健类(lèi)产品，通(tōng)过严格控(kòng)制股票资产仓位降低产(chǎn)品波(bō)动(dòng)，带给客户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替(tì)代率尚有(yǒu)不(bù)足，根(gēn)据(jù)国(guó)际(jì)经验，如果退休后的养(yǎng)老金替代(dài)率大于70％，即(jí)可(kě)维持退休前的生活水(shuǐ)平(píng)，养老金投资(zī)的(de)增值功能也(yě)是一个重要考量(liàng)。由于个人养老金取用(yòng)需要达到年龄(líng)等条件，投资资金具有长期(qī)性，可以达(dá)到几十年，能够承受(shòu)一定的短期(qī)波动，对(duì)于(yú)追求长期(qī)投资收益的(de)客户，可(kě)以配置一定高比例资金在权益(yì)型资产上，实(shí)现养老投资的保值增(zēng)值目标。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相(xiāng)关业务负责人也认(rèn)为，个人养(yǎng)老金产品具(jù)有一(yī)定的普惠金融属性(xìng)，需要关注老百姓长期保值增值的养老需求(qiú)。站在资产角度(dù)，想要实现(xiàn)长期资金(jīn)的稳(wěn)健(jiàn)投(tóu)资回(huí)报，资产配置(zhì)不可或缺。通(tōng)过投资(zī)不同(tóng)品(pǐn)种、不同收益特征(zhēng)、低相关性的金融(róng)资产(chǎn)，有助于实现风(fēng)险分散、降低总体波动，从(cóng)而(ér)更(gèng)好地(dì)满足投(tóu)资者的养老投资目标(biāo)。

　　推(tuī)动(dòng)个(gè)人养老金业务(wù)高(gāo)质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务(wù)积极发展的同时，与渠(qú)道网点和客户众多的银行等机构(gòu)相比，券商如何突破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的(de)发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人表(biǎo)示，银(yín)行、券商、基金独立销(xiāo)售(shòu)机构都(dōu)可参与到为客(kè)户提供个人养老基金服务(wù)，几类机构(gòu)优势互(hù)补，严格意义上说是竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构(gòu)或者(zhě)每家机构可(kě)以根据自己的资源(yuán)禀赋，充分发挥自身优势，服务好(hǎo)有(yǒu)养老投资需求的投资(zī)者。

　　“在(zài)政(zhèng)策上，未来还(hái)有(yǒu)以下三方面诉求：一是增强基础(chǔ)设施建设，能在服(fú)务时效性(xìng)上(shàng)与银(yín)行(xíng)拉平，提(tí)供7×24小时的(de)开户、下单服务；二(èr)是增加产品销(xiāo)售范(fàn)围(wéi)，在养(yǎng)老品(pǐn)类上更加(jiā)丰富，除(chú)特殊(shū)产品外，增加可(kě)为客户提(tí)供(gōng)的(de)养(yǎng)老产(chǎn)品（如养(yǎng)老理财）；三是(shì)明确养老规划(huà)业(yè)务合规性，为不同的客户(hù)提(tí)供基于客户(hù)需求(qiú)和画像的养(yǎng)老规划方案(àn)。”上述负责(zé)人提到(dào)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关(guān)业务(wù)负责人提出(chū)，当前的政策要(yào)求下，客户如果想在券商端参与个人养老金投资(zī)，需要分(fēn)别在银行端、个税(shuì)端(duān)进行一系列前序操(cāo)作步骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程的投资者(zhě)来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外(wài)，由于政(zhèng)策对代销个人养老金产(chǎn)品的(de)管理要求，券商暂(zàn)时(shí)无法(fǎ)上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类(lèi)产品，可供投资者选择的产品种(zhǒng)类较(jiào)为单一，难以进(jìn)一步(bù)为投资者提供更丰富的个人(rén)养老金配置方案。未来期待能够从政策(cè)端进一(yī)步简化(huà)投资(zī)者的办理流程，提升客(kè)户体验；给予券商(shāng)在多样化个人养老(lǎo)金品种的引入和研发上的政策支持，丰(fēng)富客户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资(zī)冷

　　券商发力(lì)个人养(yǎng)老第二曲线

　　中国(guó)基金报记者 莫琳(lín)

　　随(suí)着个人所得税退税的开始，不少人发现自己的退(tuì)税比去年多了不(bù)少，仔细询问之下(xià)才(cái)发现，是因为(wèi)去(qù)年底开(kāi)通了个人养老金业务，并入(rù)了金。这一(yī)消(xiāo)息(xī)大(dà)大刺激(jī)了不少(shǎo)本(běn)来不(bù)想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的数(shù)据(jù)，截(jié)至(zhì)今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，个人(rén)养老金(jīn)参加(jiā)人(rén)数达3324万(wàn)人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短短的一个月的时间(jiān)里，增加了500万户，开户速度(dù)明显提(tí)升。

　　虽(suī)然(rán)开(kāi)户数快速攀(pān)升，但(dàn)是个人(rén)养老金累计缴(jiǎo)费约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此外，据(jù)中国(guó)保(bǎo)险(xiǎn)资(zī)管业(yè)协会执行副(fù)会长兼(jiān)秘书长曹德云透(tòu)露(lù)，在截(jié)至(zhì)2023年3月开立个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户的三(sān)千多(duō)万人中，仅(jǐn)900多万(wàn)人(rén)完成了(le)资金储存。

　　从记者走(zǒu)访的结果来看(kàn)，个人(rén)养老金产品的收益(yì)率远低(dī)于(yú)预期，是大多人不愿意入金的主要原(yuán)因。而选(xuǎn)择(zé)开户的(de)原因主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融(róng)机构(gòu)出台了(le)不少吸引客(kè)户开户(hù)的(de)优惠(huì)政策）。

　　如(rú)何解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问题(tí)？银河(hé)证券相关业务负责人认为，这是一个专业活，既需(xū)要了解客户的(de)经济状况、风险偏好和养老规划(huà)，也需要业务人员(yuán)及其所在(zài)机构有比较专业且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部(bù)分投资者认为，个(gè)人养(yǎng)老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足(zú)个(gè)人或(huò)家庭(tíng)养老(lǎo)的全面需求，还需要(yào)结(jié)合其他商(shāng)业产(chǎn)品等(děng)综合考(kǎo)虑；大多(duō)数产(chǎn)品流动性(xìng)差，难以(yǐ)预(yù)防到退休(xiū)前的(de)应急(jí)资(zī)金(jīn)需求(qiú)。

　　从产品端改(gǎi)善“开户(hù)热投资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人(rén)养老(lǎo)金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有(yǒu)随(suí)之(zhī)发生改变。

　　中国保险资(zī)管业(yè)协会执(zhí)行副会长兼秘书(shū)长曹(cáo)德(dé)云在(zài)近期举办的2023清华五道(dào)口全球金融论坛上(shàng)表(biǎo)示，目前个人(rén)养老(lǎo)金试点效(xiào)果呈(chéng)“两低三(sān)不”漏(lòu)斗状，即(jí)建(jiàn)立账户人数占基(jī)本养老保险参(cān)保人数比例低(dī)、已缴(jiǎo)费人数占建立(lì)账户人(rén)数(shù)比(bǐ)例低；产品供应(yīng)不(bù)均衡、选(xuǎn)购渠道不(bù)畅、民(mín)众参保意(yì)愿不(bù)强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的问题，国家(jiā)金融监督管理总(zǒng)局出手，率(lǜ)先(xiān)增加养老保险产品的(de)供给(gěi)。近日，国家(jiā)金融监督(dū)管理总局已向业内就关(guān)于促进专属商业养老保险发展(zhǎn)有关事(shì)项征(zhēng)求意见。根据(jù)征求意见稿，专属商业(yè)养老保险拟(nǐ)由试点业务转为常态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专属商业养老保险转为常(cháng)态(tài)化业(yè)务(wù)，参与该(gāi)项业务(wù)的(de)险企数量将增加不(bù)少。此(cǐ)外，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险是对(duì)接(jiē)个人养老金制度的主要(yào)保(bǎo)险产品，这意(yì)味(wèi)着个人养老金保险产品名单(dān)也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商业养老保险(xiǎn)采取“保证+浮动(dòng)”的收(shōu)益模式，提(tí)供稳健型、进(jìn)取型两种风格(gé)账户供客户选(xuǎn)择。据各家保险公司披(pī)露的专属商(shāng)业(yè)养老保险产(chǎn)品2022年结算利率，稳健(jiàn)账(zhàng)户结算(suàn)利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍高于现有(yǒu)的个人养(yǎng)老(lǎo)保险的(de)收益(yì)率。

　　在(zài)增加产品供给的同时，多家金融机构呼吁从产品(pǐn)设(shè)计端解决“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河(hé)证券相关(guān)业务负(fù)责人看来(lái)，“老(lǎo)龄风险”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其更加突出的特点，包括(kuò)为退休(xiū)人群提供稳定安全有(yǒu)保障且抗通胀的(de)收入补充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为(wèi)高龄人群储(chǔ)备失(shī)能养护和医疗(liáo)应(yīng)急资产(chǎn)、为(wèi)退休人群规划(huà)遗(yí)产、将养老投资与养老保(bǎo)障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融(róng)产品的设计初心，必须切实从客户需求出(chū)发；养老金(jīn)融产品的设计理念，必须紧密围绕(rào)承担、减(jiǎn)少或(huò)转移(yí)上述“老龄(líng)风险”主旨；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设计(jì)成果，应(yīng)该更多的(de)让利(lì)于民、普(pǔ)惠百姓，运用(yòng)好专(zhuān)业的金融工(gōng)具、做(zuò)艰难但(dàn)长期正确(què)的(de)事(shì)。

　　因此，能(néng)否设计出充(chōng)分利(lì)用资本(běn)市场具有良好(hǎo)增值(zhí)能力资(zī)产(chǎn)的养(yǎng)老产品取(qǔ)决于(yú)发行(xíng)人（或管理人）的产品设计能力和资产(chǎn)管理能力(lì)。“证券(quàn)公司作为(wèi)财富管理服务提供商，可以与产(chǎn)品发行人（或管理人）合作，根据客户(hù)需(xū)求设计出在(zài)养老(lǎo)功能方面更有竞争力的产品”，上述(shù)负责(zé)人表示。

　　中信建投也希(xī)望能参(cān)与到具体的产品(pǐn)设计之中。其个(gè)人养老(lǎo)业务负责人建议，参(cān)考部分发达(dá)国家的(de)经(jīng)验，未来除了股、债(zhài)配置，或在未来可以考虑增加底层(céng)可投标(biāo)的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰(fēng)富投资者的可选标的(de)，更(gèng)好地分(fēn)散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团(tuán)中国区总裁张雨萌建议，应该避(bì)免“开空账(zhàng)”。也就是(shì)说，参(cān)与者(zhě)可以直接在开户的时候做投(tóu)资选(xuǎn)择。这样在开户(hù)的时候(hòu)就可以形成闭环体验。

　　针对参(cān)与个人养(yǎng)老金(jīn)可能面临的流动性问题，长城人寿保险股份有限公司(sī)总经理王玉(yù)改近日表示，保险公司可以(yǐ)通过(guò)“保单质押贷款”等多种金融工具来解决客户(hù)对(duì)短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养老金融方(fāng)案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难以满足(zú)个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的(de)全面需求，多(duō)家(jiā)券商还发(fā)力个人养老金账户以外的个人补充养老(lǎo)金融方(fāng)案，例(lì)如银河(hé)证券的(de)“安(ān)养计划(huà)plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河(hé)证券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁(níng)告诉记者，目(mù)前，银河证券(quàn)已根据在职群体养老(lǎo)规划(huà)的(de)长期性、稳健性(xìng)、安全性等(疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思děng)特点，已退休(xiū)人群养老(lǎo)需求(qiú)的流动性、安全性、稳健性等特点，设(shè)计出多层次、多元化、个(gè)性化(huà)的养老配置方案，积极履(lǚ)行养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)障社(shè)会责任，力争为(wèi)居民提(tí)供持续卓越的(de)养老规划(huà)与(yǔ)满足不同养老需求(qiú)的资(zī)产配置服(fú)务。

　　中信证(zhèng)券的(de)“信(xìn)养计划”则基(jī)于个人养老场景(jǐng)，引入更丰(fēng)富(fù)的养老(lǎo)型年金(jīn)、增额终身寿(shòu)等不同品类产品，覆(fù)盖养老收益性资产和保障(zhàng)性资产(chǎn)，满足客户多(duō)样化、多层级(jí)的(de)养老资(zī)产配置需(xū)求。

　　针对三大支柱养老金(jīn)业务(wù)中(zhōng)的企业年金业(yè)务，银河证券还上线了自研的年金综合评(píng)价(jià)系统。该系(xì)统可以通(tōng)过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等数据，结合(hé)公募基金(jīn)、股(gǔ)市债(zhài)市数据，展(zhǎn)示客(kè)户委托年金组(zǔ)合的(de)评(píng)价结果。此外，也(yě)可以利用年金机制间(jiān)接服务背(bèi)后的企业(yè)员工(gōng)和机构事业单位职(zhí)工。

　　截至(zhì)目前，银河证券基(jī)金研究中心已为部分省市提供职业年金的组合(hé)评价与管(guǎn)理咨询服务，也计(jì)划结合机构条线业务规(guī)划为央企与国企提供(gōng)企业年金组合评价等综合(hé)金融服务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的年金综合评价系统及研究(jiū)咨询服务，具有养老(lǎo)属(shǔ)性的综合金融服(fú)务体系均是公司积极响应国家养老(lǎo)发展战略(lüè)而推(tuī)出的新(xīn)服务(wù)，体现了在第二、三(sān)支(zhī)柱上的积极(jí)筹划(huà)。

　　“我们(men)高度重视三大(dà)支柱养老金业务，目前公(gōng)司已初步建立了个人养老金及个人养老金融服(fú)务(wù)体系，充分(fēn)利用(yòng)金融产品(pǐn)代理销售牌(pái)照(zhào)和保(bǎo)险兼业代理牌(pái)照，为百(bǎi)姓提供更加有(yǒu)温度(dù)、有态度的(de)个(gè)人养老金融(róng)服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)开(kāi)通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户人(rén)在(zài)我们介绍之(zhī)前都已有所了解(jiě)，感觉这项(xiàng)制度的普及度和客户认识(shí)程度在(zài)不断(duàn)提升。”某大型银行的(de)客户(hù)经理(lǐ)林漪（化名）向记者(zhě)表(biǎo)示。

　　“但(dàn)也有很多人只(zhǐ)是开了账户并(bìng)没有(yǒu)存钱，或存了钱没有开始(shǐ)投资(zī)，主(zhǔ)要(yào)因为不知道如何选择(zé)产品或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就会(huì)再(zài)用PPT或者是纸(zhǐ)质资(zī)料(liào)向客户进行详细(xì)介绍(shào)和(hé)对(duì)比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式落地，在北京、上海、青岛等(děng)36个先(xiān)行城市（地(dì)区）启(qǐ)动实施(shī)。距离个人(rén)养老金制度落地已经过去(qù)半年，民(mín)众接受度和业务进(jìn)展(zhǎn)情况如何？从业人(rén)员在具体(tǐ)实操过(guò)程中(zhōng)又遇到了哪些困(kùn)难？不同年龄段的群体会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日，本报(bào)记(jì)者实(shí)地(dì)探访(fǎng)上海地区几家银行网点和券(quàn)商(shāng)营业部，了解个人养老金制度近半(bàn)年的落地(dì)情(qíng)况。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中老年人(rén)更在意(yì)退休后多(duō)一份保障

　　根(gēn)据(jù)人社(shè)部(bù)和国家社会保险公共(gòng)服务平台数据(jù)可知(zhī)，个人养老(lǎo)金制度经过半(bàn)年时间的发展，在产品种类、数量和参(cān)与人数(shù)方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商(shāng)营(yíng)业部财(cái)富管理相关岗位的(de)黄(huáng)宁（化名）告诉(sù)记者：“很多客户都对个人养老金业务热情高涨，有(yǒu)直接到营业部咨询的，还有很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的热情(qíng)和关(guān)注度比“90后”更高(gāo)，并(bìng)且除了个人咨询(xún)和开户外，还有(yǒu)不少企业(yè)员工、学校教师(shī)、退伍军人等通过企业和单位组织(zhī)来了解、参与个人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资。

　　记者(zhě)了解了(le)身边两位不同(tóng)年龄段、均已购买个人(rén)养老金产品的朋友(yǒu)后发现，两人所关注(zhù)的问题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上(shàng)海(hǎi)地区(qū)金融机构工作的“80后(hòu)”告诉记(jì)者(zhě)，自从工作(zuò)以来，她每年都将收(shōu)入的一部(bù)分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人养老金制度后，就(jiù)分一(yī)部分在个人养(yǎng)老金账户中，这部分强制储(chǔ)蓄(xù)的(de)钱(qián)即使(shǐ)存长期也不会(huì)影响(xiǎng)她未来的生(shēng)活质量(liàng)，并且放进个人(rén)养老金账户(hù)是在基(jī)本养(yǎng)老保险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另一(yī)位工(gōng)作不久(jiǔ)的(de)“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意(yì)的就是买个人(rén)养老金可以享(xiǎng)受税收(shōu)优(yōu)惠，直接考虑到退休(xiū)后(hòu)的生(shēng)活(huó)质量还有点遥远。

　　针对(duì)上述两(liǎng)种不(bù)同(tóng)的想法(fǎ)，黄宁也向记者坦言(yán)，他们在日常介绍个(gè)人(rén)养老金业务的过(guò)程中确实会考虑(lǜ)到不(bù)同年龄群体的不(bù)同需求和想法，进而(ér)更好地“对症下(xià)药”，比(bǐ)如给刚工作(zuò)不久的年轻(qīng)人着重介绍“退休(xiū)后多一份保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在(zài)个(gè)人养老金业务取(qǔ)得进展的同时，还有不少已经了解(jiě)个人(rén)养老金业(yè)务的民众仍(réng)在“观望”。从现有数据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万(wàn)人(rén)开通了(le)个人养(yǎng)老金账户，但完成(chéng)资(zī)金存储的只有900多万人。

　　林(lín)漪(yī)在银(yín)行端(duān)个人养(yǎng)老金业务的开展中感受(shòu)到，一些客(kè)户开了户但没存储的主要顾虑是(shì)锁(suǒ)定时(shí)间太(tài)长，担心之后如果要大笔用钱时(shí)会(huì)很(hěn)“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品并非专门设(shè)计(jì)且收益优势不(bù)明显，目前个人养老金可以(yǐ)购买的(de)养老储(chǔ)蓄、银行养老理财、养(yǎng)老(lǎo)保险产品、养老目标(biāo)基(jī)金(jīn)四类产品，即使不通过个人养老金账户也可以直接买，且收(shōu)益差(chà)距不(bù)大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推广个人养老金业务过(guò)程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金只支持代销公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养老保险，有些客户风(fēng)险承受(shòu)能力较低，想寻求更低风险等级的产(chǎn)品，纯公募(mù)基金(jīn)难以(yǐ)达到资产配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一(yī)部(bù)分(fēn)年轻(qīng)人(rén)向记者(zhě)直言，对于(yú)离退休还较遥远的群体来说(shuō)，养老(lǎo)需求(qiú)当然也(yě)需要(yào)考虑，但眼下(xià)的生(shēng)活(huó)和经(jīng)济状况才是更(gèng)重要的。

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