5月以来，港股市场仍在持续下跌，最近一个交易日即5月25日主要指数更是(shì)创出年内收市新(xīn)低。不过，虽然多只投资港股的ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收(shōu)益告(gào)负，但资(zī)金越跌越(yuè)买(mǎi)，多只港股ETF产品年内份(fèn)额增幅明(míng)显，纷纷创下(xià)历史新(xīn)高。如广发基(jī)金两只(zhǐ)港股ETF年(nián)内份额分(fēn)别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互(hù)联网(wǎng)ETF份额也持续增(zēng)长(zhǎng)，最(zuì)新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示(shì)，港(gǎng)股作为离(lí)岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国内(nèi)市场，而(ér)流(liú)动性(xìng)与(yǔ)海外(wài)流动性(xìng)相(xiāng)关度较(jiào)高，在基本(běn)面及(jí)流动性双重(zhòng)压力下，5月市场(chǎng)走势较(jiào)弱。不过，当前港(gǎng)股市场估值水平已处于历史偏低(dī)水平，具备(bèi)一定的投资性价(jià)比，看好人工(gōng)智(zhì)能、互联网(wǎng)科(kē)技、创新(xīn)药等(děng)细(xì)分领域的投资机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只(zhǐ)份额再创新(xīn)高(gāo)

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年(nián)内份(fèn)额合(hé)计达2284.37亿份，相较于(yú)年初增幅超37％，年内资金合计净流(liú)入达(dá)244.42亿元。

　　具(jù)体(tǐ)来看，有多只ETF产品(pǐn)份(fèn)额增幅明显，且再(zài)创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年(nián)内(nèi)份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不(bù)仅领涨港股ETF产(chǎn)品(pǐn)，亦在(zài)跨境ETF产品中(zhōng)位(wèi)列(liè)前(qián)二。而易方(fāng)达、富(fù)国基金等旗下5只港股ETF产品份额也实现(xiàn)倍数增(zēng)幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互(hù)联网(wǎng)ETF份额(é)也持续增(zēng)长，年内(nèi)份(fèn)额(é)增(zēng)幅超(chāo)31％，最新(xīn)份(fèn)额已(yǐ)站上(shàng)699.71亿份的高位，再创历史新高，并(bìng)继续蝉联市场规模最大(dà)的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过(guò)，从(cóng)产品业绩(jì)来看，截至5月26日，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品年(niá送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由n)内收(shōu)益为负，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以(yǐ)来(lái)港股(gǔ)市场(chǎng)持续震荡下跌，3月下旬(xún)虽有小幅回调，但4月下旬之后(hòu)又转跌(diē)，5月25日，港股再(zài)度缩(suō)量下跌，恒生指数(shù)、恒生科技指数在同日创下年内收市新(xīn)低；而(ér)整体看，5月港股市场(chǎng)跌多涨少，波(bō)动中枢朝下移(yí)动(dòng)。

　　对于近期港股(gǔ)市场波动下(xià)跌，广(guǎng)发恒生(shēng)科技ETF基(jī)金经理刘杰分析(xī)系受多个因素影响。一(yī)方面，国内(nèi)经(jīng)济复苏斜率放缓，市场处于弱(ruò)预期和弱复苏(sū)叠加的阶段；另一方面，海外核(hé)心(xīn)通胀仍存韧(rèn)性，美国(guó)债务上限到(dào)期带来的债(zhài)务违约风险也对市场风(fēng)险偏(piān)好形成扰动(dòng)。

　　同(tóng)时，港股(gǔ)囊括(kuò)了(le)大(dà)部分内地互联网以及新经(jīng)济(jì)领域(yù)上市公(gōng)司，5月份(fèn)日本(běn)正(zhèng)式出台(tái)了制造设备管(guǎn)制措施，加大(dà)了市场对于国内科技领(lǐng)域的(de)担忧，同(tóng)期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均(jūn)影响了5月份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基金(jīn)基(jī)金(jīn)经理张(zhāng)昳泓认为，港股近期波动(dòng)较大(dà)主(zhǔ)要有(yǒu)基本面(miàn)以及资金面两方面的原因(yīn)。

　　首先(xiān)，从基本面角度来看(kàn)，去(qù)年(nián)防疫政策转向后市(shì)场对于国内疫后复苏(sū)有(yǒu)较高(gāo)的预期(qī)，“从春(chūn)节前(qián)后的复苏情况(kuàng)，我(wǒ)们确(què)实看到由于线下场(chǎng)景(jǐng)的修复，消(xiāo)费需求出现了比较好的恢复。而进入4、5月份(fèn)，国内经济(jì)整(zhěng)体(tǐ)相(xiāng)较一季度环比(bǐ)有(yǒu)所减弱，这也(yě)使(shǐ)得市(shì)场(chǎng)对于国内(nèi)经济(jì)复苏预期开(kāi)始修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其(qí)次(cì)，从资金流动性的角度来看，张昳泓表(biǎo)示(shì)，海(hǎi)外对于暂停加息的节(jié)奏出现(xiàn)反(fǎn)复，人民(mín)币汇率也在持续走弱，近(jìn)期跌破7的关口。港股作为离(lí)岸市场，基本面主要(yào)跟随(suí)国内市场，而流动性与海外流动性相关(guān)度较高，在(zài)基本面及流(liú)动(dòng)性双(shuāng)重压(yā)力下(xià)，5月市(shì)场走势较弱。

　　中融基金(jīn)直言(yán)，港股从(cóng)Beta的(de)角度是(shì)中美经济相对强弱(ruò)关系(xì)的直(zhí)接反馈(kuì)，“放开国门之后我(wǒ)们预期中国经济向上，美(měi)国经济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际(jì)结果中美两(liǎng)边的状(zhuàng)态变化还是需要更长时(shí)间，但大(dà)概(gài)率还是会发生的，在这个(gè)过程中的(de)波折就对应着人民币(bì)汇(huì)率和港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分领域投资机(jī)会

　　尽(jǐn)管年内持续下跌，但多位业(yè)内人士(shì)认为(wèi)，当前(qián)港股市场估(gū)值水平(píng)已处于历史偏低水平，具(jù)备一定的(de)投(tóu)资性价比，并看好(hǎo)人工智能、互联网科技(jì)、创(chuàng)新药等细(xì)分领(lǐng)域的(de)投资机会(huì)。

　　广(guǎng)发基金刘(liú)杰(jié)表示，受欧美银(yín)行业危机影(yǐng)响和主要(yào)经济体政策变化扰动，今年以来港股持续回调，整(zhěng)体表(biǎo)现不如A股(gǔ)。但(dàn)随着国内(nèi)外流动性压力持(chí)续缓解(jiě)，未来(lái)港(gǎng)股资(zī)金面或有(yǒu)机(jī)会得到改善，结合(hé)当前的低估值(zhí)水平，港股吸(xī)引力或许(xǔ)逐步凸(tū)显。“某(mǒu)些波(bō)动较(jiào)大且回调较多(duō)的细(xì)分板块或(huò)许是值得关注的方向(xiàng)，例如恒生科技以及(jí)港(gǎng)股创新药等，若未来市(shì)场(chǎng)进一(yī)步回暖，科技领(lǐng)域、港(gǎng)股创新药以(yǐ)及消费复苏或者更能调动(dòng)市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基(jī)金(jīn)刘杰认为港(gǎng)股波动性较大，建议投资者(zhě)通过定投分散参与，较好平衡风险和机(jī)会。同时，选择更(gèng)有价值的细分(fēn)赛道，或(huò)许(xǔ)更符合未来市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　具体来看，首(shǒu)先，人(rén)工智能有望(wàng)成为全(quán)球(qiú)投(tóu)资的主线(xiàn)，推动了中美股市的表现，未来人工智(zhì)能应用或利好(hǎo)科技(jì)相关细分领域。其(qí)次，港(gǎng)股(gǔ)创新药是(shì)国内医药(yào)领域长(zhǎng)期(qī)具备相对优势的细分赛道，对比(bǐ)美国(guó)创新药占(zhàn)比医药市场80％的占比，国内占(zhàn)比仅(jǐn)为(wèi)10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等(děng)方向需(xū)要(yào)更多更先进(jìn)的疗法和创新药，长期投资价(jià)值值得(dé)关注。此(cǐ)外，港股消费行业也(yě)有(yǒu)望上行。因为目前我国经济(jì)总量数(shù)据(jù)回(huí)暖，国内经济长(zhǎng)远发(fā)展的(de)确定性(xìng)增(zēng)强，居民(mín)可(kě)支配(pèi)收(shōu)入增加，消费信心(xīn)正逐步恢(huī)复。

　　中融基金表示(shì)，港(gǎng)股市场是以(yǐ)机构和外资为主(zhǔ)导的市场，因(yīn)此(cǐ)海(hǎi)外(wài)经济数(shù)据对港股资(zī)金(jīn)面会产(chǎn)生较大影(yǐng)响。在(zài)当前(qián)流动(dòng)性持续承压和较(jiào)弱的国际宏观环境背景下，短期(qī)港股或是震荡(dàng)行情(qíng)，投资者可(kě)以关注(zhù)高稳定性且具备估值性价(jià)比的标的(de)。

　　“当中国经济(jì)恢(huī)复比预期更强或(huò)者美国经济下滑比预期更(gèng)快这二(èr)者中(zhōng)任(rèn)一情景发生甚至(zhì)同时发生时，我们可能就会看到人民(mín)币汇率的走强，同时港股整体表(biǎo)现也会走(zǒu)强。”中融基金进一(yī)步指出(chū)，可(kě)以先重点关注运营商等高股息资产，而(ér)随着(zhe)市(shì)场预期更进一步(bù)强化，可(kě)以更多关注互联网、创新药等(děng)高弹性板块。因为消费品的(de)业绩差异很大(dà)，建(jiàn)议(yì)更多关注个股的性价比与(yǔ)成长(zhǎng)的确定(dìng)性(xìng)。

　　诺德基金张昳泓(hóng)直言，从长期维度来看(kàn)，当下港股(gǔ)市场具备一定(dìng)的投(tóu)资性价比，当(dāng)前估值水(shuǐ)平(píng)仍然位(wèi)于历(lì)史(shǐ)偏低水平。从基本面角度来说(shuō)，他们认为国内(nèi)经济的复苏(sū)节(jié)奏可(kě)能大概率是一波三折(zhé)趋势向上的(de)弱(ruò)复苏(sū)态(tài)势，当(dāng)下(xià)港股市(shì)场已经price in经(jīng)济复苏(sū)较弱的相对悲观(guān)的预期，往后看随着经济的缓慢复苏，预计盈(yíng)利(lì)预期也会逐步上修(xiū)。而从流动性(xìng)角度来(lái)看，美(měi)联储暂停(tíng)加息(xī)虽(suī)在节奏上较难判断，但往未来看是大(dà)概率事件，预计人(rén)民(mín)币汇率的压力(lì)也会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为顺周期受(shòu)益于国(guó)内经济(jì)复苏的消(xiāo)费、互(hù)联(lián)网(wǎng)、医药等板块仍然(rán)值得重(zhòng)点关(guān)注(zhù)。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸市场特性，海外投(tóu)资人占比较高，受国(guó)内及海外多重因素(sù)影响，市场整体(tǐ)波动性较大，建议投资人可以逢低布局，更多可以(yǐ)采(cǎi)取基金定投的方式投资(zī)于港(gǎng)股市场。

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