芦哲 首席(xí)宏观经济(jì)学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影(yǐng)响青年失业(yè)率的因素拆解为三(sān)方面：①青年失业(yè)人口，②青年(nián)总(zǒng)人口，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三(sān)因素框架，我(wǒ)们发现(xiàn)16-24岁(suì)失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的上升，更重(zhòng)要却被忽视的(de)因(yīn)素是青年人(rén)口和(hé)劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率(lǜ)却(què)高(gāo)达19.6％。我们认为，失(shī)业人口(kǒu)会随着(zhe)经济复苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青年(nián)失业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人口、劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)三个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自(zì)失业(yè)增(zēng)加，不要忽略(lüè)分母，劳(láo)动力的下(xià)降，也(yě)是抬高失(shī)业(yè)率的(de)重要原因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年(nián)4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被(bèi)裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗>

　　·（3）按照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人员(yuán)接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变(biàn)化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服务、知识(shí)密集(jí)程(chéng)度由(yóu)低到高两(liǎng)个(gè)特(tè)点。2010年(nián)农业和工(gōng)业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要转向服务(wù)业(yè)。以受教育年限作(zuò)为维度，青(qīng)年就业从知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的(de)行业流向(xiàng)较(jiào)高行业，但是知识密集型行业的(de)青(qīng)年失业情况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化或(huò)是一(yī)季度(dù)青年失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是知(zhī)识密(mì)集程度(dù)较低的餐饮、零售等服务业，而知识(shí)密集程度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢(màn)，服务业就业(yè)复(fù)苏结构(gòu)的分(fēn)化，带来青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对(duì)应(yīng)的出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另外，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移(yí)也在减速，新(xīn)增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)出现超预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三年，已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的(de)下(xià)降主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加(jiā)493万；二是部分(fēn)群体因就业形(xíng)势恶化而退(tuì)出劳动市场；三是(shì)就业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上升。假如(rú)当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年(nián)相(xiāng)同(tóng)，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能(néng)解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的(de)一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：①青(qīng)年失业人(rén)口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年(nián)失(shī)业率上升；②青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但(dàn)失业(yè)人口降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率上升；③青(qīng)年失(shī)业人(rén)口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着疫(yì)情后经济(jì)复苏(sū)而(ér)减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能(néng)成为(wèi)就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青年(nián)失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化(huà)未收窄；青(qīng)年劳动参与率出(chū)现明显(xiǎn)下(xià)降；外需、房(fáng)地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的(de)三因(yīn)素(sù)框架(jià)

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人员(yuán)缘(yuán)于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或是一季度(dù)青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人(rén)口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来失业(yè)率的分(fēn)母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来最高值。在(zài)疫情影响退散、经(jīng)济逐步(bù)复苏的情况下，城镇(zhèn)调查失业率较(jiào)去年同期大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研(yán)究(jiū)疫情后留(liú)下的“疤痕效应(yīng)”如(rú)何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　失业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的(de)主要是三个因素：①青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)；②青年总人(rén)口(kǒu)；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定(dìng)着青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)的变化(huà)。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因(yīn)素的变化(huà)都不(bù)能忽(hū)视。当(dāng)我们讨论(lùn)失业率时(shí)，经常认为失业率上升一定是(shì)失业增加的结果(guǒ)，这个判断对于全年龄(líng)段失业率来说并没有问题，因为我国的劳动力总(zǒng)量（也称(chēng)经(jīng)济活(huó)动(dòng)人口(kǒu)）在2015年之前(qián)一直在上(shàng)升，2015年(nián)后(hòu)略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青年失(shī)业(yè)率则不(bù)能忽(hū)视分母(mǔ)的变动(dòng)，因为青年劳动力波(bō)动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁(suì)人口(kǒu)失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人(rén)口从(cóng)496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但(dàn)青年(nián)失业率却从(cóng)六(liù)普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要(yào)原因就是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人(rén)口在此期间(jiān)从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)基(jī)本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定(dìng)整(zhěng)体失业率(lǜ)变动(dòng)的(de)是失业人口数量（分子(zi)），但决定青年失(shī)业率变动的却是(shì)青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二(èr)接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家(jiā)统计局在3月就业数据解读时，披露(lù)了当(dāng)前(qián)青年就(jiù)业和失业人数的(de)基本情况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年(nián)9637万人，没有参(cān)与劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参(cān)与(yǔ)劳动力市(shì)场(chǎng)的青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去年基本持平(píng)，今年4月(yuè)青年失业率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点，青年失业人(rén)员比去年(nián)同(tóng)期(qī)多70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今年前四个月(yuè)青(qīng)年失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年(nián)失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看(kàn)，今年(nián)1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业形势要好于去年，这与当(dāng)前(qián)经济逐渐恢(huī)复(fù)也有关系。

　　从(cóng)节(jié)奏来(lái)看，受(shòu)夏(xià)季毕业影响，我国青(qīng)年失业率一(yī)般在上(shàng)半(bàn)年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始(shǐ)逐(zhú)步回(huí)落，预计(jì)5-7月青年(nián)失(shī)业(yè)率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种观(guān)点认为，青年群体由于工作(zuò)经(jīng)验和技能相(xiāng)对(duì)不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调(diào)查数据，青年失业(yè)主要(yào)原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)，被裁员的比例明(míng)显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿但从未(wèi)工作(zuò)过的(de)失业群体(tǐ)在16-24岁(suì)失业人(rén)口中占比59％，其他年龄(líng)群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后(hòu)，剩(shèng)下的青(qīng)年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭(bì)破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁员(yuán)比例(lì)从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三(sān)分之(zhī)二(èr)的(de)青年失业人员接受过大学教育。各(gè)年龄段失(shī)业人群中(zhōng)，年(nián)龄越(yuè)低，平均受(shòu)教(jiào)育(yù)程度越高。16-24岁失业(yè)人(rén)员中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一(yī)比(bǐ)例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教(jiào)育程度也大致类似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大学教育比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁，整体来(lái)看35岁(suì)以下(xià)就业(yè)人员的(de)受教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过(guò)大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业(yè)人口的行业与青(qīng)年就(jiù)业分布基本一(yī)致。青年(nián)失业人口呈现出行业聚集的(de)特(tè)点，主要集中在5个大(dà)类(lèi)行业，2020年占(zhàn)比分(fēn)别为(wèi)：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业人口(kǒu)的(de)65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年就业集中的行(xíng)业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的(de)青年就业。从行业来看(kàn)，青年(nián)失(shī)业(yè)人口的行业分布(bù)是由就业分布决定的，吸纳(nà)就(jiù)业占比较大(dà)的行业(yè)，往往(wǎng)也贡(gòng)献了较大(dà)规模(mó)的失业。因此，在挖掘青年失业人口来(lái)自何处之前，需(xū)要(yào)研究(jiū)青(qīng)年(nián)就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较(jiào)大，呈(chéng)现出从制造到服务、知(zhī)识密集(jí)程度由(yóu)低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就(jiù)业从工农(nóng)业(yè)大量流入(rù)服(fú)务(wù)业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃(rán)水的生(shēng)产供(gōng)应业(yè)，这(zhè)四(sì)个行业是(shì)国民经济分类的(de)农业和工业。2010年(nián)这四(sì)个行(xíng)业吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年(nián)该比(bǐ)例(lì)大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业(yè)吸(xī)纳(nà)青年就业比例增加超2个点(diǎn)，其(qí)中(zhōng)，教育业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信(xìn)息技(jì)术(shù)为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和(hé)房地产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青(qīng)年就业的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限(xiàn)作(zuò)为维度(dù)，青年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行(xíng)业(yè)。我(wǒ)们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教育年(nián)限，来(lái)计算各(gè)行业(yè)的(de)知识密(mì)集程(chéng)度。有5个行(xíng)业的平均受(shòu)教育年限在(zài)14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信(xìn)息(xī)技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融(róng)业(yè)外(wài)，其他(tā)四(sì)个行业(yè)是过去(qù)十年青年就业流入(rù)的主要行(xíng)业，吸(xī)纳(nà)青年就业比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳(nà)的青年(nián)就业比例变动与行业平均受教育年限基本一(yī)致，即青年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的行业流向较高(gāo)行业(yè)。

　　但(dàn)是(shì)知识密集型行业(yè)的青年失业(yè)情况比整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青(qīng)年失业比(bǐ)例(lì)（该行业的青(qīng)年失(shī)业人数/青年失业总人数），除以各行(xíng)业的青年就业(yè)比例（该(gāi)行(xíng)业的青(qīng)年就业(yè)人数/青(qīng)年就业(yè)总(zǒng)人数(shù)），来作为各行(xíng)业失业率的近(jìn)似替代指标。以这个指标来看，知识密(mì)集型(xíng)行业的(de)青年失(shī)业率大多高于全年龄段失(shī)业率(lǜ)，如信(xìn)息技术(shù)、教育(yù)、科研服(fú)务、公(gōng)共管理等行业(yè)，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分化(huà)。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业(yè)增速均高于疫情前三年(nián)均(jūn)值(zhí)，这三个行(xíng)业一季(jì)度复苏情况较(jiào)好；知识(shí)密集程度更高的(de)房地产(chǎn)业、租赁和(hé)商务(wù)服务(wù)业、信息技术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率的(de)分子端来看，当前青年(nián)失(shī)业人员增长(zhǎng)的症结在于服(fú)务(wù)业就业复苏的结(jié)构不均衡。一方(fāng)面，随着(zhe)受教育水平的整(zhěng)体提高，青年(nián)就业大(dà)量流向知(zhī)识密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较低的(de)生活性服务业(yè)，而知识(shí)密集程(chéng)度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢(màn)。所(suǒ)以服务业(yè)就业(yè)复(fù)苏结构(gòu)分(fēn)化，带来的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的(de)分(fēn)化。房地产(chǎn)、互联(lián)网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮(yǐn)等(děng)行业(yè)就业已经出现回暖，但对于三(sān)分之二接受(shòu)过大学教(jiào)育的青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)而(ér)言，这些行业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主要(yào)由青(qīng)年人(rén)口(kǒu)和劳动参(cān)与率决(jué)定。2022年我国开始(shǐ)步入人口负增长时代，城镇青年劳动力可(kě)能将(jiāng)步入长期下降通(tōng)道，这将从分母端推升青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)，或成为(wèi)疫情后(hòu)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首(shǒu)先取(qǔ)决于城镇青年(nián)人口数量，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口，这两部(bù)分(fēn)增(zēng)量(liàng)未(wèi)来都(dōu)趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应(yīng)的出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的(de)一轮“小婴儿(ér)潮(cháo)”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人(rén)口最高(gāo)超过2500万，到(dào)90年(nián)代开始(shǐ)明显步(bù)入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时(shí)期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的(de)人口转移也(yě)在减速。新增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有(yǒu)650万人。预(yù)计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流(liú)动(dòng)恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显增(zēng)长，但(dàn)可能仍(réng)然较难回到(dào)十三五(wǔ)期间(jiān)超2000万的(de)规模。当前我国(guó)城(chéng)镇化(huà)率已经达到65％以上，继续(xù)高速增长空间有限，从(cóng)乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人(rén)口(kǒu)数量整体(tǐ)将呈现下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青(qīng)年劳(láo)动参与率有两(liǎng)个特(tè)点，一(yī)是低于(yú)其他年龄段群(qún)体，大部分青年在校，并(bìng)未(wèi)进入劳动市场。二是近(jìn)年来呈(chéng)下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)出(chū)现超预期(qī)下降。根据(jù)今年3月统计局(jú)披露的青年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人(rén)口中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳(láo)动市(shì)场(chǎng)。而(ér)2010和2020年(nián)两(liǎng)次(cì)人口普查时，青年劳(láo)动参(cān)与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，该指标已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下(xià)降主(zhǔ)要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在(zài)校生增加(jiā)了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的(de)时间(jiān)里，该年龄段(duàn)的在(zài)校(xiào)生(shēng)增加了(le)493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快(kuài)于此前(qián)十年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业形势恶化(huà)而(ér)退出劳动市场，在未来经济(jì)和就业好转后(hòu)会回(huí)到劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家统计局曾(céng)在发(fā)布会指(zhǐ)出当月“就(jiù)业人(rén)员(yuán)规模比(bǐ)1月(yuè)份下降6％以上(shàng)”，说明就(jiù)业形(xíng)势恶化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是(shì)就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从(cóng)社(shè)会风气来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕(bì)业(yè)即(jí)进(jìn)入就业市场(chǎng)的年(nián)轻人(rén)减少，加上考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要

　　失业人口的(de)增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年失(shī)业率的一(yī)部分(fēn)，另一部分则来自分母端(duān)，城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力(lì)的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负增长，未来青(qīng)年失业率的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年(nián)失业(yè)人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，失业(yè)人口降幅大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口会(huì)随着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏(sū)难以改变失(shī)业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业(yè)率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越重要，这也是人(rén)口长周期(qī)变化的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时，有必要明晰这一概(gài)念的两(liǎng)个要点：一(yī)是调查失业率是城(chéng)镇就业范围，并非针对(duì)全部就业人口，不(bù)包括乡村(cūn)就业(yè)，2022年(nián)底我(wǒ)国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包(bāo)含在内。因此，许多(duō)针对青年失业(yè)率的讨论以全(quán)国青年人口数量为出发点，未(wèi)区分人口总量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏(piān)颇(pǒ)。本篇报(bào)告如(rú)无特别(bié)说明，各(gè)概(gài)念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二(èr)是(shì)失业(yè)率的分母不(bù)含没(méi)有劳动(dòng)意愿的劳(láo)动年(nián)龄人(rén)口。按照统计局的定(dìng)义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参(cān)加(jiā)或要求参加社(shè)会经济活(huó)动的人(rén)员。包(bāo)括(kuò)就(jiù)业人员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳(láo)动(dòng)力。根(gēn)据《2022年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以(yǐ)上的人(rén)口约为11.5亿，其中(zhōng)只(zhǐ)有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人(rén)口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全(quán)国月(yuè)度劳动力调(diào)查。该项(xiàng)调(diào)查(chá)制(zhì)度于2005年正式(shì)实施，每年进行两次全国劳动力抽样(yàng)调(diào)查(chá)，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调(diào)查对(duì)象为16岁及以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年3月，为更(gèng)及时准(zhǔn)确反映劳动力市场变(biàn)化(huà)情况，建立了31个大城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力(lì)调(diào)查(chá)范围扩大至(zhì)65个城市。2016年(nián)1月，全国月度(dù)劳动力调查正(zhèng)式在(zài)全国范围内(nèi)开(kāi)展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度(dù)劳动(dòng)力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分之一左(zuǒ)右。全(quán)国每月调(diào)查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调(diào)查样本比例(lì)为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次的人(rén)口抽(chōu)样调查(chá)样本比例为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则(zé)在长表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右(yòu)，因(yīn)而(ér)人口普查的就业(yè)数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数据进行(xíng)修正(zhèng)，但(dàn)结构数据仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳动统计当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人(rén)员约为7.75亿(yì)人；而七普后次(cì)年的年鉴(jiàn)将这(zhè)一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误(wù)差约2100万人。但结(jié)构数据的(de)差异(yì)仍然(rán)存(cún)在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就(jiù)业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房地产等(děng)不及预期，经济和就(jiù)业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　报告(gào)信(xìn)息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三(sān)因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发(fā)布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证(zhèng)券股(gǔ)份有限公司