金融(róng)界5月12日消息(xī) 国内期货市场收(shōu)盘，商品期(qī)货多数下跌(diē)，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深(shēn)跌，贵金(jīn)属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根(gēn)据昨(zuó)夜公布的数据，美(měi)国4月生产者价(jià)格指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预(yù)期，反(fǎn)映出生产物(wù)资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率(lǜ)暂停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面(miàn)，此前(qián)加息结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在(zài)美联储(chǔ)越来越(yuè)多官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从加息结(jié)束到降息(xī)周(zhōu)期开启，仍有近一(yī)个季度(dù)的时间，在(zài)此期间(jiān)将面临经济和(hé)政策的不确定(dìng)性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度(dù)。另一方面，上周初(chū)请失业(yè)金人(rén)数升至2021年(nián)以(yǐ)来的最高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同时(shí)国内社(shè)融超预期下滑，白银因(yīn)工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后(hòu)续还需关注(zhù)海外衰退(tuì)预期(qī)的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期(qī)货：经济(jì)衰退预(yù)期(qī)与有(yǒu)色金属走势拖(tuō)累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发(fā)，有色金属将会(huì)走弱，白(bái)银连续(xù)上涨后会面临(lín)调整行情，当(dāng)前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退预期将会继续(xù)影响有色(sè)金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美(měi)联(lián)储政(zhèng)策(cè)转向宽松预期以及经(jīng)济风险依然利安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里好贵金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行，拖(tuō)累(lèi)工业属性较强的白银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属(shǔ)大(dà)幅(fú)回(huí)落等因素综合影(yǐng)响下，白银高(gāo)位回落(luò)，下(xià)方仍(réng)有一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数关(guān)口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有(yǒu)效跌(diē)破该位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里克(kè)）阻力位。当前偏(piān)弱(ruò)行情仍未(wèi)走完(wán)，建(jiàn)议(yì)继续等白银行情企稳再(zài)低安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需(xū)求，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美(měi)元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关注(zhù)调(diào)整行情；后(hòu)续(xù)政策宽松转向、经济下(xià)行(xíng)风(fēng)险、银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)与(yǔ)债务(wù)上限风险、央行购金持(chí)续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷新历(lì)史新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多配置(zhì)依然是核(hé)心建(jiàn)议(yì)。

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