个人养老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月(yuè)27日开始，个人养老金开始进入为期(qī)一(yī)年的(de)试点，在全(quán)国选取了36个试点城市(shì)和(hé)地区进行(xíng)推进。据人力资(zī)源和社(shè)会保障部数(shù)据显示，截至(zhì)今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间(jiān)初步打(dǎ)开(kāi)。

　　作为(wèi)个人养老金业务的代销主渠道之(zhī)一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系和(hé)与投资者的深度了解，在养(yǎng)老基金销售方面已有(yǒu)多方实践(jiàn)。时值个人养老金业务试点推行(xíng)半年之际，中国基金(jīn)报记者深入多家券商，了解个人养(yǎng)老金代销(xiāo)中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕(gēng)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)市(shì)场(chǎng)

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě) 闫晶(jīng)滢(yíng)

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获得更(gèng)多证(zhèng)券公司的重(zhòng)视(shì)。

　　早(zǎo)在去(qù)年(nián)11月个(gè)人养老金试点落地，14家(jiā)券商获得代(dài)销资格。截(jié)至今年3月31日(rì)，证监会更新(xīn)名录中个人(rén)养老金基金(jīn)数量(liàng)增(zēng)加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券(quàn)、安信证券及中(zhōng)信(xìn)证券（山东）、中信证券华南(nán)新增获批。

　　作为公募基金最主要的代销方之一(yī)，证券(quàn)公司在(zài)个人养老金业务试点的(de)铺开和推广中持续发力，个(gè)人养老金业务也(yě)成为大型券商(shāng)们财富管(guǎn)理转型的重要(yào)抓手。通过(guò)精心布局产品及渠(qú)道(dào)，与(yǔ)基金(jīn)投(tóu)顾服务结合，试点券商充分(fēn)发挥(huī)财富(fù)管(guǎn)理优势，做(zuò)“精”养(yǎng)老基金(jīn)销售。

　　产品(pǐn)布(bù)局：要(yào)全更(gèng)要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前(qián)，个人(rén)养老金可(kě)投资(zī)的(de)产品主要有四类：银行理(lǐ)财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险(xiǎn)、公(gōng)募基金。据人社部(bù)个人养老金产品名录显示，当前上线(xiàn)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品共有652只，其中储蓄(xù)类(lèi)产品、理(lǐ)财类产(chǎn)品、基金类产(chǎn)品、保险(xiǎn)类产(chǎn)品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代销个人养老(lǎo)金产品资格受(shòu)到明显限(xiàn)制(zhì)，仅(jǐn)部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌(pái)照的证券公(gōng)司(sī)可销售养老保险，大多(duō)数试点(diǎn)券(quàn)商将视线(xiàn)聚焦于公(gōng)募基金上进行重点开拓，发力(lì)“全布局(jú)”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证券在(zài)2022年年(nián)报中表示(shì)，其顺利(lì)获(huò)得首批(pī)个人养老金(jīn)基金(jīn)销(xiāo)售(shòu)资格，完成全(quán)部40家(jiā)基金管理公司共(gòng)计126只个人养(yǎng)老(lǎo)金基金产品的上(shàng)线，基(jī)本实现个人(rén)养老金公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金业(yè)务负责人(rén)向中国基(jī)金报记(jì)者介绍称，中(zhōng)信建投已引进华夏基金等发行养老基金管理人(rén)的(de)137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示(shì)，目前已基本实现了养老公募(mù)基金(jīn)的全覆盖(gài)。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人指(zhǐ)出，从客户(hù)服务办理的角度(dù)看，大部分客(kè)户(hù)更愿意在产品货架丰(fēng)富(fù)的机构办理个人养(yǎng)老金业务。因此在服务体系的(de)基础架(jià)构(gòu)上，风格多样、风(fēng)险收益多元的产品货架(jià)能(néng)够带给(gěi)客户更好的服务办理体验，产品(pǐn)布局的“全面”是(shì)个人养(yǎng)老金(jīn)业务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客(kè)户投(tóu)资选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户对于金融产品的特(tè)征和策(cè)略(lüè)的认知、对自身投(tóu)资能力(lì)、投资意愿、投资目(mù)的的认知较为模糊(hú)。帮助客户做(zuò)好(hǎo)“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合适的(de)产品(pǐn)”，就成为服务(wù)机(jī)构(gòu)的“核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)”。在全面引入个(gè)人养老金(jīn)可投资的产品(pǐn)类(lèi)型的基础上，各(gè)家机构(gòu)需(xū)要深入、充分、严谨地研究每(měi)类(lèi)产(chǎn)品的特性；结合存量客户(hù)的(de)个性化(huà)画像(xiàng)和客户(hù)特点，为客(kè)户提(tí)供(gōng)切实(shí)可(kě)行的产品(pǐn)评估体系和养(yǎng)老规(guī)划方案。

　　实际上，对于(yú)个人投(tóu)资(zī)者来说，当前阶(jiē)段认可并开通(tōng)个人养(yǎng)老金账户的理由(yóu)，一是来自(zì)开户渠道(dào)的多重福(fú)利动(dòng)员，二是(shì)个人养(yǎng)老(lǎo)金带来(lái)的个税抵扣优惠(huì)。但不可否认的是，虽然开户数(shù)量众(zhòng)多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金退(tuì)休后才能取(qǔ)出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利(lì)用长(zhǎng)期投资，但如何投资也(yě)令不(bù)少投资者犯难：买(mǎi)什(shén)么、买多少，在(zài)哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产品的(de)选(xuǎn)择已令(lìng)投资者目(mù)不暇接，如何让投资者选(xuǎn)择到适(shì)合(hé)自己的(de)产品(pǐn)，证券公司的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有近(jìn)万名(míng)高素质的投资顾问，帮(bāng)助(zhù)客(kè)户甄选适合(hé)自身的养老(lǎo)产品，做好养(yǎng)老规划和(hé)资产配置，做到客户的‘好(hǎo)医(yī)生’。”前述负责人称，中信建投采取(qǔ)线上线(xiàn)下相结(jié)合的方式，注重交流和(hé)体验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时曾(céng)介绍，其结合个人养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)特点，细化形成“甄选100个(gè)人养老金基金评价标(biāo)准”，综合基金公(gōng)司治理(lǐ)水平(píng)、投(tóu)研能力、业绩评(píng)价(jià)、风(fēng)险管理(lǐ)、声誉口碑(bēi)量化评价，优选(xuǎn)值得信赖(lài)的养老金(jīn)基金；选出“综(zōng)合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等(děng)特色养老(lǎo)金基(jī)金产(chǎn)品清单，满(mǎn)足养(yǎng)老(lǎo)金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门(mén)服务”企业员工

　　不得(dé)不承认的是(shì)，虽然(rán)证券(quàn)公(gōng)司营业(yè)网点数量在(zài)“金融圈”内并(bìng)不算(suàn)少，但远难以(yǐ)与大型商业(yè)银(yín)行(xíng)的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银(yín)行(xíng)召开的(de)2022年报(bào)发布会上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行已经(jīng)累计开(kāi)立个(gè)人(rén)养老金账户229.16万户，位列全(quán)行业第(dì)三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于(yú)建设银(yín)行和(hé)工商银行。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意(yì)公布投资(zī)者通过其(qí)渠道开通(tōng)个人养老金账户的(de)情况。

　　产品方面，国家社会(huì)保险公(gōng)共服务平台上(shàng)仅可查询(xún)商业银(yín)行个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务开办情况。其中显示(shì)，23家获(huò)准(zhǔn)开办个人养老金业务的银行中，有22家开(kāi)设(shè)了资金账户(hù)和储蓄交易业务(wù)，8家同时开展了基金交(jiāo)易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有(yǒu)的产品(pǐn)和渠道优势相比，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司个人养老金(jīn)业务的规模相对(duì)有限，仍处(chù)于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难以比拼，但券商(shāng)发(fā)力(lì)个人养老(lǎo)金业务，自(zì)有其独特“打法”。记(jì)者注(zhù)意到，多(duō)家(jiā)券(quàn)商在推广个人养老金业务(wù)时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安(ān)此(cǐ)前表示(shì)，其(qí)个(gè)人养(yǎng)老金业务从(cóng)引导客户形(xíng)成(chéng)科学养(yǎng)老理(lǐ)财观念(niàn)的长远视角出(chū)发(fā)，为客户提供(gōng)从产品策略、到产品(pǐn)优选、再到组合配置(zhì)的全周期专(zhuān)业(yè)资配服务和一站式的产品选择。中信(xìn)证券亦推出个人养老金投资一站式解决方(fāng)案“信养计划”，为客户提供(gōng)含账户管理、资产配置(zhì)、服务(wù)陪伴于(yú)一体的个人(rén)养老金投资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并(bìng)全方位服务(wù)投(tóu)资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人养老金业务的解决方案。东方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海(hǎi)宁向记(jì)者介绍，东方证券基于对个人(rén)养老金(jīn)目(mù)标客(kè)群的深入研究，将(jiāng)开(kāi)发大中型(xíng)企(qǐ)业(yè)作(zuò)为个人养老金客户拓展的重点方向，制定了(le)“上海深度、全国广度”的推广(guǎng)计(jì)划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券(quàn)协同系统内成员公(gōng)司开展(zhǎn)走进企业推广个人养老(lǎo)金(jīn)活(huó)动(dòng)，为企业单位(wèi)员工(gōng)提供个人养(yǎng)老金上门服务，免去客(kè)户前往营业厅办(bàn)理业务路上(shàng)花费的(de)时间，提高服务效率，节(jié)约客户时间。展业初期组(zǔ)织了超(chāo)过(guò)100场的个人养老金走进企业(yè)服务活动，覆盖(gài)企业员工近(jìn)万(wàn)人。

　　个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度试点半(bàn)年

　　持(chí)有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年(nián)11月(yuè)下旬，券(quàn)商代(dài)销个人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家获资质的(de)机构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金市(shì)场。如今，个人(rén)养老金制度实施已(yǐ)有半(bàn)年，相(xiāng)关产品的收(shōu)益率和回撤情况(kuàng)、产品能否真正满(mǎn)足养(yǎng)老诉求等问题，持(chí)续成为市场关(guān)注焦(jiāo)点。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由(yóu)于资金“只进(jìn)不出”，认购的(de)产品(pǐn)又是(shì)为(wèi)了满足(zú)养老需求，投资者更(gèng)希(xī)望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做(zuò)到从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时又让客户体验良好是个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提供(gōng)更(gèng)匹配(pèi)的养老产品

　　同(tóng)时服务(wù)上寻(xún)求创新(xīn)突破

　　眼下，个人(rén)养老金业务已(yǐ)然成为券商财富管理转型(xíng)的核心方(fāng)向之一(yī)。通过不(bù)断完(wán)善客户(hù)服务体系(xì)，满足(zú)客(kè)户多层次金融需(xū)求(qiú)，促进财富管(guǎn)理业务高(gāo)质量发展，券商在业务内(nèi)涵上正不(bù)断(duàn)挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士表示，在客户分类(lèi)服(fú)务方面(miàn)，会(huì)根据国家政(zhèng)策选(xuǎn)择社保关系在(zài)先行城市（地区(qū)）、能(néng)享受税优且对税(shuì)优(yōu)敏感(gǎn)、对理(lǐ)财有初步认知的客户进行第一阶段(duàn)的重点服务，对其(qí)他客户会随着试点扩大和(hé)客户画像的覆盖进行后续(xù)服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司可重点关注企事业单位员工，特别是大(dà)中型(xíng)城市具有一定经营规模(mó)的(de)企业员工(gōng)，他(tā)们能(néng)够享受个税抵扣的(de)优(yōu)势，具(jù)备一定投资意识和财务认知；这类人群对未来退休有一定(dìng)的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养(yǎng)老金是一个(gè)增量市(shì)场，对证券(quàn)公司而言(yán)，针对(duì)潜在客群(qún)可以全市场覆(fù)盖(gài)。证券公司可以(yǐ)通过(guò)投研(yán)优(yōu)势和(hé)专(zhuān)业投(tóu)顾队伍，创造更多养(yǎng)老投资(zī)场景，跟踪(zōng)了解客(kè)户的(de)风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积(jī)极等(děng)不同风险类型的(de)养老基金(jīn)，帮助客户建立个人养(yǎng)老金投资计(jì)划。此外，证(zhèng)券公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效应对投(tóu)资组合净值的波(bō)动(dòng)，引(yǐn)导客户持续参与养老金投资，提升客户养老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示，会(huì)针对不(bù)同风险承受能力、不同年龄结构和(hé)不同资金(jīn)体(tǐ)量制定个性化养老策(cè)略。比如对(duì)每年享税(shuì)优的1.2万(wàn)个人养(yǎng)老金，为居民(mín)（无(wú)需开户(hù)）提供符合监管部(bù)门要(yào)求的(de)金融(róng)机构(gòu)和金(jīn)融产品(pǐn)清(qīng)单、通俗易懂(dǒng)的“养(yǎng)老看隔壁”理财(cái)案例(lì)、养老讲堂等(děng)信(xìn)息和交易服(fú)务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供(gōng)更丰富的(de)“安养计划(huà)plus”养老金融(róng)服务，包(bāo)括养老计算(suàn)器、个性化(huà)的(de)补(bǔ)充养老解决方案、定期的养(yǎng)老方(fāng)案跟(gēn)踪报告以及(jí)养老直播服务，做好“老百姓身边的养老专(zhuān)家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承(chéng)担起构建养老金(jīn)第三支(zhī)柱(zhù)的(de)重要使命(mìng)。

　　第一(yī)，在获客及投(tóu)教方面，应加大(dà)资源投入，通过教育和(hé)陪伴，提高客户(hù)对个人养(yǎng)老金的认(rèn)知。走进企事业单(dān)位(wèi)，通过上门服务的方式触(chù)达企业(yè)和(hé)客(kè)户，举办专题讲座、在(zài)线研讨会(huì)和投资教(jiào)育(yù)活动，帮(bāng)助客(kè)户了解个人养老金的(de)重要性、投资策略(lüè)和(hé)长期规划，激(jī)发(fā)客户对个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第(dì)二(èr)，在App服务功(gōng)能优化方面，建(jiàn)立内容丰(fēng)富的一站(zhàn)式个人养(yǎng)老金专(zhuān)区，既包(bāo)括产品购买、定投、持仓(cāng)查询(xún)等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养(yǎng)老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智(zhì)能(néng)科技和人工智(zhì)能技术，通过数据分析和算法模型，根据(jù)客户的风险承受能力、资产状况(kuàng)和目标(biāo)退休年限，定制化推(tuī)荐养老金产品(pǐn)组合(hé)，并提(tí)供实时投(tóu)资组合跟踪(zōng)和风险管理工具，帮助客户更(gèng)好地实现养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资(zī)保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负责(zé)人则表示，可(kě)以通过“人+科技”，在大数据智能(néng)客(kè)户分析(xī)系统的基(jī)础上(shàng)，可(kě)以(yǐ)针(zhēn)对不同养老诉求的客户达(dá)成(chéng)“千(qiān)人千面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后(hòu)面的“0”，二(èr)者(zhě)有机结合，为不(bù)同生命周(zhōu)期和年(nián)龄阶段的客户提供专(zhuān)业(yè)的、一对一的养老(lǎo)配(pèi)置服(连云港灌南邮编号是多少fú)务(wù)。

　　运行半年七成收(shōu)益(yì)告负

　　客户体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人(rén)养老金制度实施已有半年(nián)，产品收益和回(huí)撤率(lǜ)大不大？产品能不(bù)能满(mǎn)足真正的养(yǎng)老(lǎo)诉(sù)求(qiú)？这些问题都是投资(zī)者的重要关注点。

　　记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，目前养老目(mù)标基金的整体收益(yì)水平并不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募养老基金(jīn)产品(pǐn)，近七成收益告负。其中(zhōng)，业绩(jì)垫底的一(yī)只个人养老目标基(jī)金(jīn)自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还(hái)有超(chāo)20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而(ér)业(yè)绩表现较好的有(yǒu)平(píng)安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来回报均为3.15％，紧随(suí)其后的(de)是(shì)兴全安泰稳健养老一年(nián)持(chí)有Y，自成立以来回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景(jǐng)顺长(zhǎng)城、南方、华夏等(děng)旗下超10只养老目标基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由(yóu)于资金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购的(de)产品又(yòu)是(shì)为了(le)满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投(tóu)资(zī)者更希望(wàng)能(néng)实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值同(tóng)时(shí)又让客户体验(yàn)良好是(shì)个人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为客(kè)户保值增值，否则将违(wéi)背(bèi)客户(hù)通过投资达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责(zé)人(rén)介绍，目前(qián)个(gè)人养老金可投资的4类产品(pǐn)风险收益特点明显，有的类别(bié)更(gèng)侧重本金安全、有的类(lèi)别更侧重(zhòng)资产(chǎn)增值；但(dàn)同时，每个类别很难做到在保证其特点达到的同时又(yòu)规(guī)避(bì)掉该(gāi)类产品(pǐn)的风险(xiǎn)或缺陷。“从不(bù)同客群情况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的投资者比(bǐ)较合适，性价(jià)比高的中波动中回(huí)撤、高波动(dòng)高回(huí)撤(chè)特征产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可以(yǐ)选(xuǎn)择的(de)，拉长(zhǎng)周期(qī)看(kàn)也能满足客户养老类资金(jīn)的保值增(zēng)值(zhí)效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前提是(shì)有(yǒu)一套完(wán)整、自洽、适(shì)用、有(yǒu)效且动态适配(pèi)的(de)产品评价体系，通过该体(tǐ)系的评价(jià)，能较(jiào)为清晰地区(qū)分出产品的“性(xìng)价比”（如风险收益比等(děng)）、能(néng)公平、公正(zhèng)地对同类或者同策略产品进行综合评判(pàn)。如此，才能真正将好的产(chǎn)品、合适的产品(pǐn)推荐给合适(shì)的客(kè)户群体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组合基(jī)金分为目标风(fēng)险型和目标日期型两(liǎng)大类，投资者可以根据自身投资目标和风险承受能力选择具体(tǐ)的(de)产品。比如低风险偏好的客户可选择(zé)目(mù)标(biāo)日期型中的稳健类产品，通过严(yán)格(gé)控制股票资产仓位降低产品(pǐn)波动，带给客户相对(duì)稳健的(de)收益。”徐海宁表示(shì)，目前(qián)我国城镇职(zhí)工养老金替(tì)代(dài)率尚有不足，根据(jù)国际(jì)经验，如(rú)果退休后的养老金(jīn)替代率大于70％，即可维持退休前(qián)的(de)生活水平(píng)，养老金(jīn)投资的增值功能也是(shì)一(yī)个重要考量(liàng)。由于(yú)个人养老金取用需要达到年龄等条件，投(tóu)资资金(jīn)具(jù)有长期(qī)性(xìng)，可以达到几十年连云港灌南邮编号是多少，能够承(chéng)受一定的短期(qī)波动(dòng)，对于追求长期投资收益的(de)客户，可以配置一(yī)定高比例资金(jīn)在(zài)权(quán)益(yì)型(xíng)资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人也(yě)认为(wèi)，个人养老金产品具有一定的普惠金(jīn)融属性，需(xū)要关注老百姓长期保值增值的(de)养老需(xū)求。站(zhàn)在(zài)资产角度，想要实现长期(qī)资金(jīn)的稳健(jiàn)投资回报，资产配置不(bù)可或缺。通过投资不(bù)同品种、不同收益(yì)特征、低相(xiāng)关性的金融(róng)资(zī)产(chǎn)，有助(zhù)于实(shí)现(xiàn)风险分散(sàn)、降低总体波动，从而更好地满(mǎn)足投(tóu)资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人养(yǎng)老金(jīn)业务高(gāo)质(zhì)量发展

　　道(dào)阻(zǔ)且长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极(jí)发展的同(tóng)时(shí)，与渠道网(wǎng)点和客(kè)户众多的银行等机构相比，券商如何突破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的发(fā)展(zhǎn)，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业(yè)务负责人表示(shì)，银行、券商、基金(jīn)独立销(xiāo)售机构都可参与(yǔ)到为客户提供个(gè)人养老基(jī)金服务，几类机(jī)构(gòu)优势(shì)互(hù)补，严(yán)格意义上(shàng)说(shuō)是竞合而(ér)非竞争更(gèng)非“相(xiāng)杀”关(guān)系(xì)，每类机构(gòu)或者(zhě)每家机构可以(yǐ)根据自己的(de)资源禀赋(fù)，充分发(fā)挥(huī)自身优势，服务好有(yǒu)养老投资(zī)需求的投资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以下(xià)三方面诉(sù)求：一(yī)是(shì)增(zēng)强基础设施建设(shè)，能在服务时效性上与银行拉(lā)平，提(tí)供(gōng)7×24小时的(de)开户(hù)、下单服(fú)务；二是增加产品销售范(fàn)围(wéi)，在养老品类上更加丰富(fù)，除特殊产品外，增加可为(wèi)客(kè)户提供(gōng)的养老产品（如(rú)养老理财）；三是明确(què)养老规划业务合规性，为不同的客户提供基于(yú)客户需(xū)求和画(huà)像的养(yǎng)老规(guī)划方(fāng)案(àn)。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业务负责人提出，当(dāng)前的政策要求下，客户如果想在(zài)券(quàn)商端参(cān)与个人(rén)养老金投资，需(xū)要分(fēn)别在银行端(duān)、个税端进行一系列(liè)前序操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业(yè)务流程的投资者来讲，体验(yàn)不(bù)太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的管理(lǐ)要(yào)求，券商暂时无(wú)法上线储(chǔ)蓄(xù)类、理财(cái)类(lèi)、保险类产品，可供投(tóu)资者选择的产品种类较(jiào)为单一，难(nán)以进一(yī)步为投(tóu)资者提供更丰富的个人养老金配置方案。未来期待能够从政策(cè)端进(jìn)一步简化投资者(zhě)的办理流程，提升客户体验；给予券商在多样化个人养老金(jīn)品种的引入和(hé)研发上(shàng)的政策支持，丰富客户多元(yuán)化的投资选(xuǎn)择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个(gè)人(rén)养老(lǎo)第二曲线

　　中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税退(tuì)税的开始，不少(shǎo)人发现(xiàn)自己(jǐ)的退(tuì)税比去年(nián)多(duō)了不少，仔细(xì)询问(wèn)之下(xià)才发现(xiàn)，是因为去年(nián)底开通(tōng)了个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务，并入了(le)金。这一(yī)消息大(dà)大刺激(jī)了不少本来(lái)不想开户的年(nián)轻(qīng)人(rén)。

　　根(gēn)据人社部披(pī)露的数据，截(jié)至今年3月(yuè)底，个人养老(lǎo)金参加(jiā)人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短短的(de)一个月的(de)时间(jiān)里，增加(jiā)了500万户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但(dàn)是个人养老金累(lèi)计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资(zī)管(guǎn)业(yè)协会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云(yún)透露，在截至2023年3月开立个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户的三千多万人(rén)中(zhōng)，仅900多(duō)万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记(jì)者走访的(de)结果来看，个人养老金产品(pǐn)的收益率(lǜ)远低(dī)于(yú)预期，是大多(duō)人不愿意入金(jīn)的主(zhǔ)要原因。而选择(zé)开户的原因主(zhǔ)要是(shì)为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了不(bù)少吸引客户(hù)开户的优惠政(zhèng)策(cè)）。

　　如何解(jiě)决“开户热投(tóu)资(zī)冷”的(de)问(wèn)题？银(yín)河(hé)证券相关业务(wù)负责人认为，这是一个专业活，既需要了解客户的经济状况、风险偏好和养老规划，也(yě)需要业(yè)务人员(yuán)及其所在机构有比(bǐ)较专(zhuān)业且(qiě)综合(hé)的服务(wù)能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)每年(nián)封顶12000元(yuán)，难以充(chōng)分满足个人(rén)或家庭养老的全面需求，还需要结合其他商(shāng)业产品(pǐn)等综合考(kǎo)虑；大(dà)多数产(chǎn)品流(liú)动性差，难(nán)以预防到(dào)退(tuì)休前的应急资(zī)金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来(lái)，个人养老(lǎo)金产品正(zhèng)在(zài)逐渐丰富，但是“开户(hù)热投资冷”的现象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德(dé)云(yún)在近期举办的(de)2023清华五(wǔ)道口全球(qiú)金融论坛上表示，目前(qián)个人养老金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏(lòu)斗(dòu)状，即建立账(zhàng)户人数占基本(běn)养老(lǎo)保险参保人(rén)数比例低、已缴费人数占建(jiàn)立账户人(rén)数(shù)比例低；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参保意(yì)愿(yuàn)不强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的问题，国(guó)家金(jīn)融监督管(guǎn)理总局(jú)出手，率先增加养老(lǎo)保险(xiǎn)产品的(de)供给。近(jìn)日(rì)，国家金融监督(dū)管理总局已向业内(nèi)就关于(yú)促进(jìn)专属商业养老保险发展有关事项征求(qiú)意见。根据(jù)征求意(yì)见稿(gǎo)，专(zhuān)属商业(yè)养老保险(xiǎn)拟由试点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人(rén)士表示，随着专属商业养老保险转为常态(tài)化业务，参与(yǔ)该(gāi)项(xiàng)业务的险企数量将(jiāng)增加不少。此(cǐ)外，专属商业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)是对接(jiē)个(gè)人养老金(jīn)制度的主要保险(xiǎn)产品，这意味着个人养老(lǎo)金保险产品(pǐn)名单也将(jiāng)扩容。

　　据了(le)解，专属商业养老保险采取“保证+浮(fú)动”的(de)收(shōu)益模(mó)式，提(tí)供稳健型、进取型(xíng)两种(zhǒng)风(fēng)格账户供客户选择。据各家(jiā)保险公(gōng)司披(pī)露的专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险产品(pǐn)2022年(nián)结算利(lì)率(lǜ)，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高(gāo)于现有的个人养老保险的收益率。

　　在(zài)增加产品供(gōng)给的同时，多家金融机(jī)构呼(hū)吁从产品设计端(duān)解决(jué)“开户(hù)热投(tóu)资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业(yè)务(wù)负责人(rén)看来，“老龄风险”与其他投资风险相(xiāng)比，有其(qí)更加突出的特点，包括为退休人群提供(gōng)稳定安(ān)全有保障且抗通胀(zhàng)的收入(rù)补充来源(yuán)、对冲长寿风(fēng)险、为高龄(líng)人群储备失能(néng)养护和医疗应急资产、为退(tuì)休人群规划遗产、将养老投资与(yǔ)养(yǎng)老保(bǎo)障/养老生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金融产(chǎn)品的设计初心(xīn)，必须切实从客户需求出(chū)发；养(yǎng)老金(jīn)融产品(pǐn)的设(shè)计(jì)理(lǐ)念，必须紧密围绕(rào)承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融(róng)产品的(de)设计成果，应(yīng)该(gāi)更多(duō)的(de)让(ràng)利(lì)于民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的金融工具(jù)、做艰难但(dàn)长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能(néng)否设(shè)计出(chū)充分利(lì)用资本市(shì)场(chǎng)具有良好增值能(néng)力资(zī)产的养老产品(pǐn)取决于(yú)发行人（或管理人）的产品设(shè)计(jì)能力和(hé)资产管(guǎn)理(lǐ)能力。“证(zhèng)券公司作为财富管理服务(wù)提供商，可以与产品(pǐn)发行人(rén)（或管理人）合作，根(gēn)据客户(hù)需求设(shè)计出在(zài)养老功能方(fāng)面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中信建投也(yě)希望能参与(yǔ)到具体的产(chǎn)品设(shè)计(jì)之(zhī)中。其个人养老业务负责人建议，参考部分发达国家的经验，未(wèi)来除了(le)股、债配(pèi)置，或在未(wèi)来可以(yǐ)考虑增加(jiā)底(dǐ)层可(kě)投标的(de)类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资(zī)产，丰富投资者的(de)可选标(biāo)的(de)，更好(hǎo)地分散投资风险。

　　励(lì)正集团中国区总裁(cái)张雨萌建(jiàn)议，应该避免(miǎn)“开(kāi)空(kōng)账(zhàng)”。也就是说，参与者(zhě)可以直(zhí)接在(zài)开(kāi)户的时(shí)候做投资选择。这样在开户(hù)的时候就可(kě)以形成闭环体验。

　　针对参与个人(rén)养(yǎng)老金可能(néng)面临的(de)流动性问题，长城人寿保险股份(fèn)有限公(gōng)司总经理王玉改近日表示，保险公司可以通(tōng)过“保单质押贷款”等多(duō)种金融工具(jù)来解决(jué)客(kè)户(hù)对(duì)短期资金的需求。

　　券商发力个(gè)人补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个(gè)人或家庭养老的(de)全(quán)面需求(qiú)，多家(jiā)券商还发(fā)力(lì)个人养老金账户以(yǐ)外的(de)个人补充养(yǎng)老金融方案，例如(rú)银(yín)河证(zhèng)券的“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银(yín)河证(zhèng)券产品中心副(fù)总(zǒng)经(jīng)理鹿宁告诉记者，目前，银河证(zhèng)券已根据(jù)在职群体养老(lǎo)规划的长期(qī)性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老需求的流动(dòng)性、安全(quán)性(xìng)、稳健性等特(tè)点，设计出多层(céng)次、多元化、个性化的养(yǎng)老配置方(fāng)案，积(jī)极(jí)履行(xíng)养老保障社会责任(rèn)，力争(zhēng)为居民(mín)提供持续卓越的养老规(guī)划与满足不同养老需求的资(zī)产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划”则基于个(gè)人养老场景，引入更丰富的养老型年(nián)金、增额终(zhōng)身寿(shòu)等不同(tóng)品类产品，覆(fù)盖养老(lǎo)收益性资(zī)产和保障(zhàng)性资产，满(mǎn)足(zú)客(kè)户多样化、多层级的养老资(zī)产配置需求(qiú)。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金业务中的企业年金(jīn)业务，银河证(zhèng)券(quàn)还(hái)上线(xiàn)了自研(yán)的年金综合评价(jià)系(xì)统。该系统(tǒng)可以(yǐ)通过客户提供的(de)“脱(tuō)敏”后年(nián)金组合净值与持股比例等(děng)数(shù)据，结合公(gōng)募(mù)基(jī)金、股市债市数据，展示(shì)客户委托年(nián)金组(zǔ)合(hé)的评价结果。此外，也可以利用年金机制间接服(fú)务背后的(de)企业员工和机(jī)构事业单位职工。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研(yán)究中心(xīn)已为部分省市提供职业年(nián)金的组合评价与管(guǎn)理咨询服务，也计(jì)划结合机构条线(xiàn)业务规划(huà)为央企与(yǔ)国企(qǐ)提供(gōng)企业年金组合评价等(děng)综合金融服务。

　　银(yín)河(hé)证券副总裁罗黎(lí)明告(gào)诉记者(zhě)，公司(sī)自主开发(fā)建(jiàn)设部署的(de)年(nián)金综合评价系统及研究咨询服务，具有养老属性的综合金融服(fú)务体系(xì)均是公司积极响应国家养老发展战略而推出的新服务，体现了在第二、三支(zhī)柱上的(de)积极筹划(huà)。

　　“我们(men)高(gāo)度重视三大支柱养老金业(yè)务，目(mù)前(qián)公司(sī)已初步建立了个人养(yǎng)老金及个人养(yǎng)老金融服务体系(xì)，充分(fēn)利用金融产品代理销售牌(pái)照和保险兼业代理牌照(zhào)，为百姓提供更加有温度、有态度的个人(rén)养老(lǎo)金融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记(jì)者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开(kāi)户人(rén)在(zài)我们介绍之前都已(yǐ)有(yǒu)所了解，感(gǎn)觉(jué)这项制(zhì)度的普及(jí)度和客(kè)户认识程度在不断提升(shēng)。”某大(dà)型银行的客户经理林漪(yī)（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是开了账户(hù)并没有存钱，或存了钱(qián)没有(yǒu)开始投资，主要因为(wèi)不知道如何选择(zé)产(chǎn)品或(huò)者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还(hái)告诉记者，“这种情况下我们就会再(zài)用PPT或(huò)者(zhě)是(shì)纸质(zhì)资料向客(kè)户进(jìn)行(xíng)详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年(nián)11月，个(gè)人养老(lǎo)金制度正(zhèng)式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启动实施。距离(lí)个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度落地已经过(guò)去(qù)半年，民众(zhòng)接受度(dù)和业务进展情(qíng)况如何？从(cóng)业人(rén)员在(zài)具体(tǐ)实(shí)操过程中又遇到了哪些困(kùn)难？不同(tóng)年龄(líng)段(duàn)的(de)群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本(běn)报(bào)记(jì)者实地探访上海地(dì)区几家银行网点和(hé)券商营业部(bù)，了解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人(rén)更关注(zhù)税收(shōu)优惠

　　中(zhōng)老年人(rén)更在意(yì)退休后多一份保障

　　根据人社部(bù)和国家(jiā)社(shè)会保险公共服务平(píng)台数据(jù)可知，个人养(yǎng)老金制度经过(guò)半(bàn)年(nián)时(shí)间(jiān)的发展，在(zài)产品种类(lèi)、数量和参(cān)与人数方面都有所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券商营业部财(cái)富管理(lǐ)相(xiāng)关岗位的黄宁(níng)（化(huà)名(míng)）告诉(sù)记(jì)者：“很多客户都对(duì)个人养老(lǎo)金业(yè)务热情高(gāo)涨，有直(zhí)接到营业部咨询的(de)，还有很(hěn)多是打(dǎ)电话(huà)过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金(jīn)业务的热(rè)情和关注度比“90后”更高(gāo)，并且除了个人咨询(xún)和开户外，还有不(bù)少(shǎo)企业员工(gōng)、学校教师、退伍军人等通过企业和单位(wèi)组织来了解、参与个人养(yǎng)老(lǎo)金投资。

　　记者了(le)解了(le)身(shēn)边两位不同年龄段、均已购买(mǎi)个人养(yǎng)老金产品的(de)朋(péng)友后发(fā)现，两人所关注的问题“焦(jiāo)点(diǎn)”的(de)确有所(suǒ)不同。

　　一(yī)位在(zài)上海地区(qū)金融(róng)机构(gòu)工(gōng)作的(de)“80后”告(gào)诉记者(zhě)，自从工(gōng)作以(yǐ)来，她每(měi)年(nián)都将收(shōu)入的一部(bù)分拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养老金制度(dù)后，就(jiù)分一部(bù)分(fēn)在个人养老金账户中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即(jí)使存长期也不会影响她未来的生活质(zhì)量，并(bìng)且放进个人养老金账(zhàng)户是(shì)在(zài)基本养老保险(xiǎn)之外(wài)多一(yī)份积累。

　　而另一位工作不久的“90后(hòu)”表示，他现阶段(duàn)最(zuì)在意的就是买(mǎi)个人养老金可(kě)以享受税(shuì)收优惠，直接(jiē)考虑到(dào)退休后(hòu)的生(shēng)活(huó)质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同的(de)想法，黄宁也向记者(zhě)坦(tǎn)言，他们在(zài)日(rì)常(cháng)介绍(shào)个人养老金(jīn)业务的过程中确实会考虑到不(bù)同年(nián)龄群体的不同需求和(hé)想法，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比如给(gěi)刚工作不(bù)久的年轻人(rén)着重介绍“退休后多(duō)一份(fèn)保障”推广效(xiào)果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取得进展的同时，还有不少(shǎo)已(yǐ)经了解个人养老金业务的民(mín)众仍在“观望”。从(cóng)现有数(shù)据(jù)可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人养老(lǎo)金账户，但完成资金存储的只(zhǐ)有900多万(wàn)人(rén)。

　　林漪(yī)在(zài)银行(xíng)端个人养老(lǎo)金业(yè)务的开(kāi)展(zhǎn)中感受到，一些客户开了户但没存(cún)储的主(zhǔ)要顾虑是锁(suǒ)定(dìng)时间(jiān)太长，担心之后如(rú)果要大笔(bǐ)用钱(qián)时会(huì)很“棘手”；另外一(yī)些客户则是认为在(zài)个人养老金产品并非专门设计且收益优势不明显，目前(qián)个人养老(lǎo)金可以购买(mǎi)的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养(yǎng)老目标基(jī)金四(sì)类产品(pǐn)，即使不(bù)通过个人养老金(jīn)账(zhàng)户也(yě)可以直接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从(cóng)券商从(cóng)业人员的角度谈到了推广个人(rén)养老金业务过程(chéng)中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养(yǎng)老金只支持代销公募基金，无法代(dài)销(xiāo)存款、银行理财、商(shāng)业养老保险(xiǎn)，有些客(kè)户(hù)风险(xiǎn)承受能力较低，想寻(xún)求更低风(fēng)险等级的产(chǎn)品(pǐn)，纯公募基(jī)金难(nán)以达到资(zī)产配置的需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外(wài)，还有一(yī)部(bù)分年轻人向记(jì)者直言，对(duì)于离(lí)退(tuì)休还(hái)较(jiào)遥远的群体来说，养老需求(qiú)当然也需要考虑，但眼下的生活和经济状况才是更(gèng)重要的。

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