华(huá)尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报告做空(kōng)印度(dù)首(shǒu)富阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新兴(xīng)做空(kōng)机(jī)构兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来(lái)最大单日跌幅(fú)，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美(měi)元(yuán)，排名世界富豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用(yòng)来自(zì)新投资者的资金(jīn)向老投资者支付股息。报(bào)告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投(tóu)资(zī)者那里获得(dé)的资(zī)金向(xiàng)老投资(zī)者(zhě)支付股息。“这(zhè)种类似庞(páng)氏骗(piàn)局的经济结构只有在新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风(fēng)险的(de)情(qíng)况下才(cái)是可持续的(de)”，报告说(shuō)道。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价值(zhí)被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上(shàng)次(cì)报告的资(zī)产净值高出(chū)218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司(sī)。”

　　报(bào)告(gào)指出(chū)，另一方(fāng)面(miàn)，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控股公(gōng)司，其交(jiāo)易价格(gé)均低于各自的(de)资产(chǎn)净值。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持(chí)证券的市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国(guó)大型股(gǔ)公司中最高(gāo)的(de)。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现金的形式发放(fàng)股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还(hái)举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个月后，该(gāi)部门的一家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡(bǎo)还指责(zé)唯一(yī)一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系(xì)密(mì)切。报(bào)告称，杰富瑞(ruì)在其(qí)研究中(zhōng)假设，即使在(zài)最(zuì)坏的情(qíng)况下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时(shí)还(hái)从(cóng)安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是一个重大(dà)挑战。他也在(zài)报(bào)告刊登的几(jǐ)小(xiǎo)时后发(fā)声反击(jī)。

　　伊坎在一(yī)份声明(míng)中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的(de)报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股(gǔ)东的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信(xìn)息，我们相信(xìn)，从长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是最好的投资(zī)范例。“我(wǒ)过去(qù)25年(nián)的(de)激进主义投资(zī)已经很好地证明了这(zhè)一点。我们定期将(jiāng)我们(men)的维(wéi)权原则(zé)付诸于我们的多数(shù)控股公司(sī)以及(jí)我们投资部门持有的少数股权，目前在1跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗4个上市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲(chōng)头(tóu)寸(cùn)来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今天所(suǒ)处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在(zài)能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房(fáng)地产和其他行(xíng)业的各(gè)种投资。他是IEP的(de)控股股东(dōng)，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指出，报告(gào)中的说(shuō)法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机(jī)构也坐(zuò)不住了(le)！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损(sǔn)的投资(zī)者(zhě)就兴登堡研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究的做(zuò)空实例(lì)，最出名的莫过于今年(nián)2月做(zuò)空印度首(shǒu)富的阿(ā)达尼集团了(le)。兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)百(bǎi)页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引(yǐn)发了外资纷(fēn)纷从印(yìn)度股市撤离，更(gèng)让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美(měi)国全国公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼(ní)集团市值在(zài)短短(duǎn)10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌至(zhì)垃(lā)圾债水平。阿达(dá)尼的个人净资产也(yě)缩(suō)水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么来(lái)头？公开资料(liào)显示，兴登堡研(yán)究(jiū)公司(sī)成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市。据兴登堡(bǎo)研究官网介(jiè)绍，公司(sī)的主要业(yè)务(wù)包括披(pī)露企业的会计造假、管理(lǐ)问题(tí)、未公开(kāi)关(guān)联交易、财报(bào)违规等。媒体统(tǒng)计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公(gōng)司发(fā)过难。他们雇佣金(jīn)融分(fēn)析师、会计(jì)师和记者，来(lái)进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间，他加入了以色列的救护车急救部门(mén)，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司(sī)官网显示(shì)，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西(xī)上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我(wǒ)们将(jiāng)兴登堡视为(wèi)完(wán)全可(kě)以避免的(de)人(rén)为(wèi)灾难的缩影，”该公司的(de)网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了此次(cì)的(de)IEP以及阿达(dá)尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研(yán)究？份69页的做空(kōng)报告，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司法(fǎ)部(bù)和(hé)证券监管机构(gòu)随(suí)后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车(chē)制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力(lì)方面(miàn)误(wù)导(dǎo)投资者。该公司(sī)的市值一度超过(guò)50亿(yì)美元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票(piào)在兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报告公布(bù)后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研(yán)究还曾介(jiè)入(rù)马斯克对(duì)推特的收(shōu)购案。在(zài)兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布关闭(bì)做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价(jià)位(wèi)于低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为(wèi)做空推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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