AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基(jī)金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此(cǐ)次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基金(jīn)经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆(fù)性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对(duì)于(yú)短期人工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是(shì)，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发(fā)展，以及新能(néng)源开发和(hé)利(lì)用等领域。文(wén)中表示，人工(gōng)智(zhì)能领域的快速(sù)发(fā)展为全球带(dài)来无数机遇(yù)和(hé)挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们的生(shēng)活方式和社(shè)会发展，为确(què)保AI技术的(de)健(jiàn)康(kāng)、可持续(xù)发(fā)展，需要(yào)建立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好人(rén)工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比例的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能(néng)的(de)计算机(jī)和(hé)传媒互联网行(xíng)业(yè)。数字化的(de)核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展的核心在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互(hù)联网(wǎng)平台等(děng)提出(chū)自己(jǐ)想法。说到(dào)数字化(huà)时，表示(shì)其本质是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网(wǎng)行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在(zài)中(zhōng)国，依(yī)然处于产业的早期(qī)，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化(huà)的重要(yào)性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带(dài)来发(fā)展的机会。目前整个板块的(de)估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利(lì)用人工智能(néng)完(wán)成季(jì)报，也显示(shì)出人(rén)工智能确(què)实(shí)开(kāi)始(shǐ)方方(fāng)面面开始影响我们(men)的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣(xuān)布成为百度(dù)文心一言首批生态合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文(wén)心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值(zhí)派(pài)、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择(zé)了积极(jí)参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏(fá)价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于(yú)人工智(zhì)能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金山办(bàn)公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新(xīn)成(chéng)为最(zuì)重要(yào)的增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基(jī)金经理明确(què)看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能带(dài)来的(de)投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本(běn)处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字(zì)化(huà)、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上的景气(qì)周期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一(yī)轮科技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来(lái)以十年为(wèi)维(wéi)度(dù)的产业变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一(yī)季(jì)度(dù)的复苏(sū)和(hé)业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的(de)科技板块内会(huì)持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和可再生能(néng)源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的(de)一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合(hé)润前十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的(de)重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质(zhì)生活在一(yī)季度(dù)也(yě)进行了(le)调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的(d大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁e)原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生产率的提(tí)升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性(xìng)的(de)行业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度继续调整了(le)行(xíng)业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)人(rén)工智能技术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智(zhì)能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达了对(duì)人(rén)工智能的重视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对于(yú)AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大模(mó)型路(lù)线的成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人(rén)工智(zhì)能的应用(yòng)领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受(shòu)益于这(zhè)一技术的应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季度(dù)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中(zhōng)也(yě)鲜(xiān)少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控(kòng)和产业(yè)趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型(xíng)技术，有望开启新一轮(lún)的(de)科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子(zi)等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产(chǎn)时(shí)抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行为(wèi)，就如大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁同去年三季(jì)度半导体(tǐ)及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们(men)这(zhè)时反而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许我们已经站在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的全球繁(fán)荣的(de)开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行(xíng)情面前保留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他(tā)表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年三四季度布局了不少人工智能相关的(de)标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概(gài)率少于(yú)市(shì)场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不(bù)少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的确立，但(dàn)我们(men)还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年(nián)初是(shì)想象不(bù)到的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄(é)乌冲(chōng)突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也(yě)在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配？市(shì)场当前(qián)认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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