金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为规范开展内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境内(nèi)外(wài)投资者合法权益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人表示(shì)，未(wèi)来(lái)中国人民银(yín)行将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的(de)原则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人(rén)民银行有关部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》答记(jì)者(zhě)问

　　一(yī)、符合(hé)中国人民(mín)银行(xíng)要求的境外(wài)投资(zī)者包(bāo)括2197的立方根是多少，216的立方根是多少(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国(guó)际金(jīn)融组织(zhī)、主权财(cái)富基金运用人民币(bì)投资(zī)银行(xíng)间(jiān)市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)进一步做好境外机构投资者投资银行间债券(quàn)市(shì)场有关(guān)事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券市场(chǎng)互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券市场准(zhǔn)入(rù)备(bèi)案(àn)的(de)境外投(tóu)资者(zhě)等，可(kě)根据《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参(cān)与(yǔ)“北(běi)向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可(kě)以签署的协议范围是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交(jiāo)易(yì)对手(shǒu)方签署(shǔ)经中国人民银行认可的(de)衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协(xié)议。境内投资者应当将是(shì)否(fǒu)签署协(xié)议、签署协(xié)议类型(xíng)等事(shì)项向中(zhōng)国外(wài)汇交易中心备案(àn)。目前，中国(guó)银行间(jiān)市场(chǎng)交易商(shāng)协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后(hòu)也可供境内外投资者选(xuǎn)择(zé)签(qiān)署。

　　三(sān)、“北(běi)向互(hù)换通”境外(wài)投(tóu)资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可(kě)在银行间(jiān)市场开展符(fú)合(hé)集中清算(suàn)要求(qiú)的人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认(rèn)可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的(de)对手(shǒu)方(fāng)、交易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通(tōng)”下受认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受(shòu)认(rèn)可的(de)境内电子交易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开(kāi)展人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由(yóu)境内投资者(zhě)（即“互换通”报(bào)价商(shāng)）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可(kě)在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平(píng)台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已(yǐ)确(què)认(rèn)。境外投资者可通过中国人民(mín)银(yín)行认可的(de)境外(wài)电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的连接，向境内电子交易(yì)平(píng)台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监会(huì)认可(kě)的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民(mín)银行认可的境内清算机构为银(yín)行(xíng)间市(shì)场清(qīng)算所股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算(suàn)所(suǒ)），香(xiāng)港证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清算机构为香港交易(yì)所旗下香港场(chǎng)外(wài)结算(suàn)有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的(de)主要流(liú)程是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要申请获得场外结算公司(sī)清(qīng)算会(huì)员资(zī)格或作为清算客户(hù)委托(tuō)场(chǎng)外结算公司综(zōng)合清算会员代理清(qīng)算，并与(yǔ)场外结算公司(sī)综合(hé)清算会员签订客户清算协(xié)议。交易(yì)达成后(hòu)，境(jìng)内外清算机构对交易(yì)进行风控检查，对于(yú)符(fú)合集中清(q2197的立方根是多少，216的立方根是多少īng)算要(yào)求的交易(yì)及时纳(nà)入集中清算。境外机(jī)构通过(guò)场外结算公司或(huò)其综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员完(wán)成(chéng)保(bǎo)证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外(wài)清算机构如何进(jìn)行衍(yǎn)生品交易的合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作为中(zhōng)央对(duì)手方针对已成交的交易充(chōng)当买方(fāng)的卖(mài)方和(hé)卖方的(de)买(mǎi)方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并(bìng)据(jù)此与买方和卖方(fāng)建立两个(gè)新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双方之间的(de)初(chū)始(shǐ)债务。“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”业(yè)务中(zhōng)，境(jìng)外与境内(nèi)参与者(zhě)达(dá)成的交易在经(jīng)过上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司于当(dāng)日将交(jiāo)易进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成(chéng)为(wèi)三(sān)个(gè)独立的新(xīn)合约(yuē)，分(fēn)别为境外参(cān)与者与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司、场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所、上海清算(suàn)所与(yǔ)境内参(cān)与者之(zhī)间的合约。境(jìng)外与境内参与者之(zhī)间(jiān)将不再(zài)存(cún)在合同关系。对于未纳入集(jí)中清(qīng)算(suàn)的交易，依(yī)照成交双(shuāng)方约定的处(chù)置方式进(jìn)行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司之间的跨境资金(jīn)结算(suàn)主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过(guò)人民币(bì)跨境支付系(xì)统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在(zài)境内(nèi)银行开立人民币(bì)基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范(fàn)围包(bāo)括：“互(hù)换通”交易(yì)结算(suàn)资金、因(yīn)“互(hù)换通”交易结算(suàn)需要在(zài)应急情况(kuàng)下(xià)所融入资(zī)金的本息和费(fèi)用以及符合中国(guó)人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务(wù)风控方案的一部(bù)分，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司将针对双方(fāng)清算所之间的(de)风险敞口建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源(yuán)池独立于每一中(zhōng)央(yāng)对手方从各自清算(suàn)参与(yǔ)者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机构(gòu)的违(wéi)约损失分(fēn)摊。上海清算(suàn)所向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放在以场外结(jié)算公司名义于(yú)境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场外结算公司(sī)向资(zī)源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以上海清算所名义(yì)于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币(bì)账(zhàng)户(hù)，相(xiāng)关账户内(nèi)资金可豁免跨境债权债务(wù)登(dēng)记及(jí)额(é)度管理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)每日基于双方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之间的风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口计算(suàn)“互换(huàn)通”资源池(chí)要(yào)求，并(bìng)通过(guò)境(jìng)内(nèi)外存管银行办理人民(mín)币(bì)或(huò)外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履行报(bào)送义务。上海清算所和境内资源池存管银行应当向人(rén)民币跨境收付信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境内结(jié)算(suàn)银行应当进行跨(kuà)境(jìng)人民(mín)币收支信(xìn)息报送。上海(hǎi)清算(suàn)所、境(jìng)内投资者等相关主体应(yīng)当按(àn)照规定履行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计申(shēn)报义务，原则(zé)上“互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)和资源池业务由上海清算所集(jí)中进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报(bào)，补偿(cháng)金(jīn)等(děng)不经由上海清算所清算的交易或资金收(shōu)付(fù)，由境内投资(zī)者等相关(guān)主(zhǔ)体进行国际(jì)收支(zhī)统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资者(zhě)投(tóu)资(zī)银行(xíng)间债券市场的情况(kuàng)，初期全市(shì)场每日(rì)交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在(zài)轧差后的名义本金(jīn)净额每(měi)日(rì)不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公司之(zhī)间净头寸(cùn)对应的(de)“互换通”资源池(chí)风(fēng)险(xiǎn)敞口上限为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来，可(kě)根据市场发展情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于明确跨境人民币业务相关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于调整人民(mín)币购售业务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办(bàn)公厅关于加强境(jìng)外(wài)金融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎管(guǎn)理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)关于完善(shàn)人民币购售业(yè)务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人(rén)民币购售业务境外(wài)参加行和(hé)境外清算(suàn)行进入(rù)银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算(suàn)行(xíng)和境(jìng)外参加(jiā)行的(de)业(yè)务(wù)模式(shì)、产品种(zhǒng)类和信息报送等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购(gòu)售业务(wù)管理(lǐ)规(guī)定，香港结(jié)算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资(zī)者在本机构的资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续(xù)参与(yǔ)的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”投资内地(dì)银行间(jiān)金融(róng)衍生(shēng)品(pǐn)市(shì)场，使(shǐ)用外(wài)汇的境外(wài)投(tóu)资者可在香港结算行(xíng)办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外(wài)投资者可(kě)选择一(yī)家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算(suàn)行为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑(duì)换时(shí)，应当做好真实性审(shěn)核相关(guān)工作，确保所兑(duì)换(huàn)的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期所得的人民币(bì)资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北(běi)向互换(huàn)通”投资用途，应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易报告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资者和(hé)相关金(jīn)融市场基础设(shè)施应(yīng)当向(xiàng)中国人民银行认可(kě)的交(jiāo)易报告库(kù)报告“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中国(guó)人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中心(xīn)达成的(de)“北(běi)向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行(xíng)和相(2197的立方根是多少，216的立方根是多少xiāng)关监管部门可以根据需要向基础设(shè)施调取与境外(wài)投资者投资活动相关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布(bù)相(xiāng)关(guān)配套业务(wù)细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平(píng)台、境(jìng)内外清算(suàn)机构将制订配套的业务规(guī)则等文件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来有什(shén)么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利(lì)高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2197的立方根是多少，216的立方根是多少