衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析局公布数据显示，美国一(yī)季(jì)度实际GDP年化季(jì)环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情爆(bào)发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府支(zhī)出以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累项主要(yào)包括进口、私(sī)人库存投资和(hé)住宅固(gù)定投(tóu)资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放(fàng)缓的主要原因是(shì)私人库存投(tóu)资回(huí)落以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支(zhī)出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支(zhī)出(chū)使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续(xù)第四个(gè)季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私(sī)人库(kù)存(cún)的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增(zēng)速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美(měi)联储高度关注(zhù)的通(tōng)胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季(jì)度年化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日，伊朗军(jūn)队发(fā)表声明称(chēng)，扣(kòu)押了一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只在印(yìn)度洋北(běi)部发生事故(gù)，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船(chuán)只的行为违反了(le)国际法。在伊(yī)朗(lǎng)船只向海上监视(shì)和(hé)救(jiù)援中心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗海军立即(jí)开始拦截并识(shí)别该未知(zhī)船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明(míng)船只的自动全球定(dìng)位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司(sī)法当局的(de)许可(kě)下，海军出(chū)动直升机扣押了(le)该(gāi)船只，并将其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的不明(míng)船(chuán)只属(shǔ)于美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在(zài)一份声明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮(lún)，在(zài)阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝(pù)光(guāng)与(yǔ)冒牌乌(wū)克(kè)兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新(xīn)近发布的视频(pín)显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基的俄罗(luó)斯(sī)人通(tōng)了电(diàn)话(huà)。鲍(bào)威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答(dá)了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一(yī)系(xì)列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美(měi)东时间4月(yuè)27日(rì)周(zhōu)四确认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过通话(huà)，称(chēng)此(cǐ)事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否认(rèn)存在(zài)泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自(zì)己是乌克兰总统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰(lán)人民的背景下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的(de)视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人还说，通话事件已报交有(yǒu)关执法部门，出于对(duì)他(tā)们工作的尊重，美(měi)联(lián)储不(bù)会进一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称，这番言(yán)论看(kàn)似(shì)四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这(zhè)种事实(shí)可能(néng)会导致美联储的安全性(xìng)遭(zāo)到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的(de)担忧主要是基于美联储作为主要(yào)央(yāng)行的影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通常受到(dào)投资(zī)者和商界人士的密切(qiè)关注，有时会引发股(gǔ)市(shì)波动。而(ér)且，美(měi)联储(chǔ)官员同他人的私(sī)下会面(miàn)时常引发争议，因(yīn)为外(wài)界认为，联(lián)储官员的言论可能让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两(liǎng)人(rén)这些(xiē)年不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取国外政客(kè)和他(tā)们通话，而且通常将(jiāng)将通话视频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和(hé)德(dé)国前总理默克(kè)尔通话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉(jué)得可疑，但没中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名有在对话中直(zhí)接问他们是不是(shì)冒牌(pái)货。今(jīn)年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦(lún)特原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美(měi)元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁在接受期货日(rì)报(bào)记(jì)者采访时(shí)表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外(wài)盘出现(xiàn)大(dà)幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为(wèi)何(hé)内盘表现弱于外(wài)盘(pán)，海通期货能源化工研究中心负责(zé)人杨安表示，一(yī)方面是由于近期(qī)油轮运费(fèi)回落，运输成本(běn)下(xià)降(jiàng)，让内外盘价差有(yǒu)所(suǒ)走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假期，而目(mù)前(qián)国际市场宏观风险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美(měi)国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债务压力及经济(jì)衰退风(fēng)险可能削弱欧美能(néng)源(yuán)需(xū)求(qiú)，风险资产面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而原油作为金(jīn)融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前(qián)3月(yuè)份就曾因(yīn)银行业危机出现暴(bào)跌，此(cǐ)次美国(guó)银行(xíng)业风险(xiǎn)再次(cì)升温继续引发市(shì)场恐慌(huāng)，原油的(de)下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁(qìn)也表中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名示，近日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致油价再度承压(yā)。随着美联储(chǔ)加息会(huì)议(yì)的临近，美(měi)国第一共和银行的财(cái)报和股价(jià)表现或显示银行业危(wēi)机(jī)仍未结(jié)束，叠加欧美(měi)经济数(shù)据(jù)表现仍然(rán)欠佳，美国(guó)消费者信(xìn)心本月(yuè)降至去年7月以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水平(píng)，市场对(duì)于美联储加(jiā)息(xī)和海外经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的(de)担忧(yōu)持(chí)续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走势的宏(hóng)观(guān)风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业(yè)危机风(fēng)险(xiǎn)在未来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎(yíng)来加息窗口(kǒu)，对(duì)此(cǐ)投资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不(bù)确(què)定性成(chéng)为(wèi)影响整个金融(róng)市场的主要(yào)因素，这是投资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息(xī)决议，市场对美(měi)联(lián)储加(jiā)息25个BP的(de)概(gài)率预测在(zài)80％以上，并且由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续(xù)何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于(yú)5月(yuè)4日举行货币(bì)政策会(huì)议，基(jī)于当前欧(ōu)元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对(duì)于(yú)海外经济衰退带来需求下行的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基本(běn)面表(biǎo)现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将(jiāng)到来的五一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师董超(chāo)也表示(shì)，后市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚(yà)洲地区的(de)油价带(dài)来极(jí)大影响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活跃钻(zuān)井平(píng)台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持(chí)续(xù)，后(hòu)续的减产将很快到(dào)来；此外在5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后(hòu)期原油(yóu)市场(chǎng)将转入对(duì)供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间(jiān)将更为模(mó)糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国(guó)产量的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即(jí)将(jiāng)维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽(kuān)，受(shòu)宏(hóng)观及(jí)基(jī)本面风(fēng)险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原(yuán)油超预(yù)期降库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下(xià)，预计今年年内(nèi)剩(shèng)余时段(duàn)供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退风险(xiǎn)及欧美(měi)市(shì)场需(xū)求疲弱也会(huì)在一定程度(dù)上(shàng)抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙(zhì)的复(fù)杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下(xià)降导致相关性较强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到(dào)油价影响，自(zì)身基本(běn)面表(biǎo)现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫(liú)燃料油(yóu)市场整体供(gōng)应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随(suí)着发电(diàn)旺季的临近，本月从中东进(jìn)口到新(xīn)加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环比下降三分之二(èr)，但同时本月(yuè)俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油流(liú)入量有(yǒu)所上升，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南亚公用(yòng)事业发电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃(rán)加注活(huó)动都将对(duì)亚洲高硫(liú)燃料油市(shì)场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修导致部(bù)分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟(chí)至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的(de)装置正在逐渐重启，但(dàn)由于(yú)开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑(chēng)下，预计后市走势或(huò)较(jiào)原油更为抗跌(diē)，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空(kōng)间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内(nèi)原(yuán)油(yóu)系品种(zhǒng)波动将主要受到原油(yóu)价格的(de)影响，不过基本面差异还是会让(ràng)各品种(zhǒng)表(biǎo)现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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