财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是(shì)上海车(chē)展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气(qì)。国泰(tài)君安(ān)表示，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对(duì)电动车的观(guān)望心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市(shì)场开始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降(jiàng)价(jià)。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清库(kù)存工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的(de)情况看，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的(de)排产预(yù)计将(jiāng)环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开(kāi)始会全(quán)面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明(míng)显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面(miàn)需(xū)要观察下(xià)游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此(cǐ)前对财(cái)联社记者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际(jì)上(shàng)从去年四季度开始便启(qǐ)动大规(guī)模去库存举(jǔ)措，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实际(jì)上(shàng)已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到(dào)，目前库(kù)存已恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停的(de)产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业(yè)内(nèi)人(rén)士直言，相关库(kù)存基本出(chū)清，后续(xù)将(jiāng)根(gēn)据公司规(guī)划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其(qí)库(kù)存(cún)金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的库存(cún)已经(jīng)退(tuì)回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价(jià)格和库(kù)存水平(píng)，两项关(guān)键的(de)指标(biāo)也构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及(jí)库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国(guó)汽车工业(yè)协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括(kuò)电池产(chǎn)业链分(fēn)工(gōng)，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教训，偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法保证价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列(liè)的(de)数据验证锂电(diàn)产业(yè)拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下(xià)游车市(shì)短期(qī)需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求(qiú)表现上提(tí)前透支碳酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游(yóu)材(cái)料(liào)价格变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价(jià)格率(lǜ)先(xiān)实(shí)现反弹(dàn)。更值得(dé)注意的是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片粉等系列材料价(jià)格也(yě)出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能源汽(qì)车市场表现上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车销(xiāo)量(liàng)数据来(lái)看，其(qí)月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也(yě)将进(jìn)一步带动(dòng)锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业(yè)有(yǒu)望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的议价(jià)权。电池回(huí)收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进电池回收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的(de)废旧电(diàn)池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布(bù)局，包括宁(níng)德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过(guò)程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的(de)波浪式变(biàn)得(dé)更为(wèi)平滑。从原材料(liào)到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的价格以及(jí)供需变(biàn)化也将变得更(gèng)加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并(bìng)不(bù)是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不(bù)到，价格跌(diē)去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不(bù)断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业有机(jī)会在价格(gé)下降周期中获得(dé)更多(duō)市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上(shàng)一(yī)轮锂价(jià)下(xià)降(jiàng)中发(fā)生过(guò)的事。而同环节的大量(liàng)中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业在去年(nián)轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的(de)未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有行业里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入股的(de)海(hǎi)外锂矿资(zī)源开(kāi)采成(chéng)本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎(hū)是全(quán)球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公(gōng)司(sī)能以(yǐ)低于(yú)5万元(yuán)/吨(dūn)的(de)价(jià)格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分销权(quán)或开(kāi)采(cǎi)权(quán)，交易价(jià)格也(yě)需(xū)要通(tōng)过长协(xié)确(què)定，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低(dī)成本的(de)资(zī)源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能(néng)源车(chē)市(shì)场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单(dān)故(gù)事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一(yī)层(céng)影响是，宁(níng)德(dé)时(shí)代今(jīn)年(nián)5月计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。

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