中国金(jīn)融行业加速(sù)对外开放，外(wài)资券(quàn)商(shāng)们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的(de)野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。见字如晤,展信舒颜，展信安的用法而透视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要(yào)方向。

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　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的(de)激(jī)烈态势(shì)，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒(shài)出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示，其当年(nián)投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实(shí)现了营收、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。见字如晤,展信舒颜，展信安的用法2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他5家(jiā)内资股(gǔ)东所(suǒ)持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合(hé)资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受(shòu)让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务(wù)进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融(róng)市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季(jì)报(bào)时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道(dào)对(duì)瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强(qiáng)调事(shì)项段(duàn)的(de)无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司(sī)，未来的(de)运营(yíng)和财(cái)务(wù)业绩受到(dào)上述(shù)合并(bìng)可能产(chǎn)生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不(bù)明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存(cún)在可能导致对公司持续(xù)经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的(de)重(zhòng)大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量(liàng)不(bù)得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务(wù)持续推进的基础上(shàng)，新增(zēng)了(le)特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国(guó)际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作(zuò)四(sì)个(gè)方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质(zhì)量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一(yī)步赋能(néng)部门(mén)为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内(nèi)私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略规划，并进(jìn)一(yī)步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户提供直接对接境外(wài)资本市(shì)场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财(cái)富(fù)管理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银(yín)行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财(cái)富管理部，负(fù)责公司(sī)高净(jìng)值个(gè)人客户综合财富(fù)管(guǎn)理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置(zhì)服务，为(wèi)客(kè)户实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成(chéng)战(zhàn)略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财(cái)富(fù)管理业(yè)务，依(yī)托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户(hù)全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供(gōng)差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的(de)力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司(sī)注册地为北京市(shì)，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证(zhèng)券资(zī)产管理(lǐ)（限于(yú)从事资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设的外商(shāng)独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)在内，目(mù)前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资(zī)控(kòng)股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数(shù)家外(wài)资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等(děng)多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国(guó)资(zī)本(běn)市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进(jìn)，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资(zī)券商的(de)市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华(huá)展业便利(lì)度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市(shì)场，对(duì)本土证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司既(jì)带来了(le)国(guó)际金融(róng)机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了(le)通过(guò)与国际金融机(jī)构直(zhí)接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融(róng)科技对(duì)行(xíng)业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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