随着一季报(bào)披(pī)露完毕，有着“专(zhuān)业买(mǎi)手”之称的(de)公募(mù)FOF最(zuì)新持仓随之出炉(l吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢ú)。

　　Wind数(shù)据统计显示，华商新(xīn)趋势优选、易方达(dá)科瑞、易方达供给改革三只基(jī)金是全市场公募FOF一季(jì)度(dù)持有(yǒu)只数(shù)最多(duō)的权益基金，相比去年四季(jì)度，易方(fāng)达供给改革取代融通健康产业，新(xīn)进FOF“最爱”权益基(jī)金前三名(míng)。

　　从调仓(cāng)变动上看，部分公募(mù)FOF继(jì)续(xù)超配权(quán)益(yì)资产，并偏向(xiàng)成长风(fēng)格(gé)基金(jīn)，有的对阶段性涨(zhǎng)幅过(guò)快的(de)行业做了减(jiǎn)仓(cāng)，增加(jiā)了部分业绩和估值(zhí)匹配合理的行业(yè)。

　　谈(tán)及后市，多位FOF基金经理(lǐ)认(rèn)为(wèi)，中期维(wéi)持对(duì)权益资产的乐观，国内宏观经济处(chù)于底部向上修复的状态，且市场(chǎng)估值压力仍较(jiào)小(xiǎo)，战(zhàn)略上将(jiāng)推(tuī)动 A 股的上(shàng)涨。结(jié)构(gòu)上(shàng)主要(yào)关注以下条潜在盈利(lì)主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及美债利(lì)率定价资产估(gū)值修复等。

　　华(huá)商新趋势(shì)吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢优选、易方达科瑞、易方达供给(gěi)改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着(zhe)公募基金旗(qí)下(xià)一季报披(pī)露，FOF基(jī)金经理新(xīn)一季的(de)基(jī)金配置(zhì)清(qīng)单(dān)也(yě)重磅出(chū)炉(lú)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，华商新趋(qū)势优选在(zài)一季(jì)度末获(huò)26只公募FOF重仓买入，从数量上看(kàn)，是目(mù)前公募FOF买入数量最(zuì)多(duō)的权益基金，这(zhè)也是(shì)华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)第二个季(jì)度坐上(shàng)公募基金“团购”榜(bǎng)首(shǒu)，去年末是(shì)与融通(tōng)健(jiàn)康产业并列(liè)首位。在此(cǐ)之前(qián)，则(zé)由海富通改革驱动连续第(dì)五个季度(dù)霸榜(bǎng)。

　　具(jù)体来看，平安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优(yōu)精选3个月持有等基金在一季度均重(zhòng)点配置华商(shāng)新趋势优选基金，其中更有(yǒu)包括平(píng)安盈禧均衡配置1年持有、平安(ān)养老2035、富国智优精(jīng)选3个月持有(yǒu)、嘉实养老2050五(wǔ)年、嘉实养老(lǎo)2040五(wǔ)年(nián)等基金将(jiāng)华商(shāng)新趋势(shì)优选(xuǎn)作为前三大重(zhòng)仓基金。

　　不过(guò)，从持(chí)仓数量上看，一季度末公募FOF合计持有华商(shāng)新(xīn)趋势优选基(jī)金份额4995.19万(wàn)份，相比去(qù)年末增持了17.62万份，持有华商新趋势优选的(de)FOF基金数(shù)量(liàng)则(zé)相比去年末增加了5只。

　　据(jù)相关资料介绍，华商新趋势(shì)优选基金成立于(yú)2015年(nián)5月14日，基金经(jīng)理周海栋过往长期以成(chéng)长风(fēng)格(gé)著称，截止今年一季度末，成立以来收益率达到355.53％，过去五(wǔ)年收益308.35％，业(yè)绩排名(míng)同(tóng)类基金(jīn)第一。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，共(gòng)有25只(zhǐ)公募FOF三季度重仓持有易方达科(kē)瑞，合计持有(yǒu)份额1.74亿份(fèn)，相比去年末持有的(de)FOF基金只(zhǐ)数增加(jiā)了(le)6只(zhǐ)，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经理(lǐ)杨嘉文擅长逆势投资，关(guān)注估值被错杀的个股(gǔ)，对(duì)于基(jī)本面坚固或(huò)出现好转信(xìn)号的(de)公司敢于(yú)重仓买入(rù)。

　　易(yì)方达供给改(gǎi)革在一季度新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据(jù)显示，共有20只公募FOF三季(jì)度重(zhòng)仓持有易方达供给改革，合计持有份额1.90亿份，相比去年底持(chí)有的FOF基(jī)金(jīn)只数增加(jiā)了13只，环比增持了1.29亿份。据悉(xī)，易方(fāng)达供给改革(gé)基金经理杨(yáng)宗昌(chāng)是化学博士，有过多年化(huà)工研究经验(yàn)，他坚持在熟悉的行业内把握投(tóu)资机会，并通过努(nǔ)力不断扩大能力圈，目(mù)前行业配置更趋均衡。

　　从增持(chí)榜单来(lái)看，据Wind数据统计，被动指数基金增持前(qián)三“花落华泰柏(bǎi)瑞(ruì)中证光伏(fú)产(chǎn)业(yè)ETF、广发中(zhōng)证全指信息技术ETF、华(huá)夏恒生科技ETF；灵活配置混合基金(jīn)中，汇添(tiān)富科技(jì)创新、易(yì)方达供(gōng)给(gěi)改革、易方(fāng)达新兴(xīng)成长位(wèi)列(liè)增持(chí)份额前三；偏股(gǔ)混(hùn)合基金增持前(qián)三则(zé)被(bèi)易方达信息产业、财通资管健康产业、中欧碳中(zhōng)和占据；股票(piào)基(jī)金增持前三分别为中欧信息产业、汇添富外延(yán)增长(zhǎng)主题(tí)、华夏智胜(shèng)先锋；平衡基金增持前三则(zé)是(shì)交银定期(qī)支付双息平衡、摩根双核平(píng)衡、易方达(dá)平稳增长；偏(piān)债混合基(jī)金(jīn)增(zēng)持前三依次(cì)为易方达安盈回报、安信(xìn)民(mín)稳增长、创金合信鑫祺。

　　权(quán)益仓位偏向成长风格(gé)

　　减持涨幅(fú)过高行(xíng)业配(pèi)置比例(lì)

　　一季度(dù)A股市场整体(tǐ)表现(xiàn)相对较好(hǎo)，但行业(yè)分化(huà)较(jiào)大。受(shòu)益于数字经济政策的提(tí)振与人工智(zhì)能(néng)主题的不断发酵，科技板(bǎn)块涨幅较大；而地产和新能源等板块(kuài)表现较弱。从一(yī)季度披露的情(qíng)况上看，部(bù)分FOF基金(jīn)经理继续(xù)超(chāo)配权益仓位，并向成长风格偏移(yí)，也(yě)有部(bù)分FOF基金(jīn)经理在(zài)一(yī)季度末对涨(zhǎng)幅(fú)过高行业基金(jīn)进行了减仓(cāng)， 增加(jiā)了(le)部分业绩(jì)和估值(zhí)匹配合(hé)理的行业。

　　长期业绩领先的兴(xīng)全安(ān)泰平(píng)衡(héng)养老FOF基金经理林国怀在一季报(bào)中表示，本季度基金主要(yào)进行以下操作：1、持续(xù)维持权(quán)益资产的仓(cāng)位略(lüè)高于(yú)权益配(pèi)置中枢；2、逐步提升组合中成长型基金(jīn)的(de)配置比例，同时适度降低价值型(xíng)基金的(de)配置(zhì)比例；3、逢高(gāo)减持(chí)部分转债品种(zhǒng)，增加其他确定性较(jiào)高的绝(jué)对收(shōu)益或相(xiāng)对收益基金品种(zhǒng)；4、继续根据既(jì)定的策略参与股票定增、大宗交易等投(tóu)资机(jī)会，减(jiǎn)持解禁的股票。

　　组合风(fēng)格上，目前权益部分(fēn)依然保持(chí)略超配价值风格，但偏(piān)离幅度已(yǐ)显著下降，保(bǎo)持一贯的“略偏左侧”和“适(shì)度均衡”的(de)配置策略，通过积极挖掘市场上相对收益和绝对(duì)收益的投资(zī)机会不断增厚(hòu)组合收(shōu)益，通过(guò)“多资产、多策(cè)略”的方式来平滑组合波动，努力将该(gāi)基(jī)金呈现为“相对(duì)稳定的‘贝塔(tǎ)’和相(xiāng)对确定的(de)‘阿尔法(fǎ)’特(tè)征”。

　　从(cóng)一(yī)季度持(chí)仓(cāng)上(shàng)看，富国城镇发(fā)展、博时标普(pǔ)500ETF新进兴全安(ān)泰前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓基金(jīn)，富国(guó)信(xìn)用债(zhài)、万家安弘淡出前十大(dà)之(zhī)列。

　　“在(zài)年(nián)初的时候，基(jī)金经理对全(quán)年市场(chǎng)的主线判断不(bù)是很(hěn)清晰，因此(cǐ)组合整体上除(chú)了向小市值成长风格有一(yī)定(dìng)偏离外，其他方面没有(yǒu)明显的偏(piān)离(lí)，整体上比较均衡(héng)。随(suí)着近期政(zhèng)策方(fāng)向的明(míng)朗，基金经(jīng)理对今年(nián)全年(nián)股票(piào)市场(chǎng)的主要方(fāng)向(xiàng)逐渐有(yǒu)了较明确(què)的判断，在操(cāo)作上，本基(jī)金在 1 季(jì)度，逐渐增加了低估值价值风格基金和股票，以及与数字经济相(xiāng)关的(de)基金和股票，未来计划视(shì)相关板块的估值水平变化做动态(tài)调整。”华夏养(yǎng)老2045三年基(jī)金经理许利明(míng)表示。

　　中欧预见养老2035三年今年一季度的(de)主要持(chí)仓仍(réng)然(rán)坚持长期(qī)资产配置策略，但(dàn)继续对部分主(zhǔ)动权益基金进(jìn)行(xíng)了分散(sàn)和优化，在(zài)一季度股票市场整体小幅上涨但行业之间分化巨大的市场中，基(jī)于对长期基本面、行业景气度(dù)、估值、性价比等的判断，对行业风格的持仓结构进行了小幅(fú)调整(zhěng)，减持部分涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)高(gāo)的(de)行业基金，增(zēng)持部分(fēn)短期表现较(jiào)差的行(xíng)业(yè)基(jī)金(jīn)。

　　年内表现领先(xiān)的平安养(yǎng)老2045一(yī)季报中(zhōng)表示，报告期内，基(jī)金整体(tǐ)保持中枢(shū)附(fù)近的权(quán)益仓(cāng)位，但内部(bù)结构有(yǒu)所(suǒ)调整。债券方面，适当增加固收(shōu)仓位的(de)弹(dàn)性(xìng)，其(qí)他(tā)以现金(jīn)管理为(wèi)主；权益(yì)方面，基于不同板块的基本(běn)面和估值性价(jià)比，略(lüè)加仓港股基金，减(jiǎn)仓美股(gǔ)基金，A 股减仓 TMT 持仓兑(duì)现部分收益。整体而言，通过动态再平(píng)衡，保持组合处于稳健(jiàn)均衡(héng)状态，重点(diǎn)关(guān)注(zhù)一季报超(chāo)预期的方向。

　　易方达汇诚养老(lǎo)1季度适度降低了深度价值和价值质量等偏价值策略的基金的超配(pèi)比例，继续(xù)超配偏小盘风(fēng)格(gé)的基(jī)金(jīn)，适度增加(jiā)了偏成长策略的(de)基金的配置比例(lì)。在行业方面，TMT等科技行业经历过去几(jǐ)年的(de)大幅调整(zhěng)，处于“三低”类(lèi)资产（景气周期低(dī)位、低估值(zhí)、低拥挤度）的范(fàn)畴，1季度逐步加仓了偏科技成长策略(lüè)基金的配(pèi)置(zhì)比例。不过仍然选择那些(xiē)能够(gòu)长(zhǎng)期拿得住的基金，很少去追逐那些(xiē)短期大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)的、最(zuì)亮眼的(de)科技(jì)基金。在不(bù)同地域的投资方面，在市(shì)场(chǎng)大(dà)幅反弹后，小(xiǎo)幅(fú)降低了港股(gǔ)基金的配置比例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年权益类(lèi)资产年(nián)度目标配置(zhì)比例为(wèi)70％。截至一季度(dù)末，基金的权益类(lèi)资产实际(jì)配置比例(lì)为71％，相对年度目标(biāo)配置比(bǐ)例战术型(xíng)标配，对阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增加了部分业绩(jì)和估值匹配合理的行(xíng)业。

　　富国智优(yōu)精选3个月持(chí)有一(yī)季(jì)度操(cāo)作上围绕经济(jì)增长和政策(cè)支持方向作为调(diào)整(zhěng)配置主要方(fāng)向，组(zǔ)合主(zhǔ)要提(tí)高了中小盘暴露、加大对(duì)于业绩预期增速较高板(bǎn)块(kuài)的(de)配(pèi)置，并通过优选选股alpha较高、稳(wěn)定性较好的标的(de)实现配置。

　　基于(yú)对PMI、中长期(qī)信(xìn)贷(dài)和消费者信心等(děng)方(fāng)面的观察(chá)，鹏华养老2045将组合(hé)权益资产维持超配状态(tài)，结构上均衡配置于(yú)：受(shòu)益于顺(shùn)周期低估(gū)值的(de)金融周期板块、受益于社会经济活动趋于正常的消费医药板(bǎn)块，以及(jí)受(shòu)益于产业周期见底及国产替代的科技制造板块上。

　　权益(yì)市场仍将有所作(zuò)为

　　关(guān)注确定性和未来发展方向的机会(huì)

　　目前A股市场行(xíng)至3300点附近，未来市场存(cún)在哪(nǎ)些风险和机会？如何寻找投资主线？FOF基金经理们也在一(yī)季报中提到了(le)对(duì)当(dāng)下(xià)的思考。

　　南(nán)方(fāng)基(jī)金鲁(lǔ)炳良认为，展望后市，随着经(jīng)济数据真空期的(de)度(dù)过(guò)，国内大(dà)类资产复(fù)苏(sū)预期进入(rù)验证阶段。中期维持对权益资产的乐(lè)观(guān)，国内宏(hóng)观经济处(chù)于底(dǐ)部向(xiàng)上修复的状(zhuàng)态，且市场估(gū)值(zhí)压力仍(réng)较小，战(zhàn)略上将推动(dòng) A 股的上涨。结构(gòu)上主要(yào)关(guān)注以(yǐ)下(xià)条(tiáo)潜(qián)在盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及美债(zhài)利(lì)率定价资产估值修复。从确定性(xìng)和(hé)未来发展方向(xiàng)角度出发，关注 TMT 中信息(xī)安全(quán)、数字经济(jì)和新技术领域。大复苏中在大消费板块内(nèi)重点(diǎn)关注航空出行供需格局和票价弹性带来的潜在(zài)超(chāo)预期机会。投资端关注地产链以及一带一路带(dài)动下的(de)部分细分领域配置机会。

　　摩根锦程积极成长(zhǎng)养老目标五年基(jī)金(jīn)经理杜习杰、吴春杰表示，对(duì)于国(guó)内权益来讲，当前历史估(gū)值分位、相(xiāng)对债券资产的估值处均在具备吸引力(lì)的水平，为长期(qī)投资提供(gōng)一定安(ān)全边际。年(nián)内经(jīng)济(jì)修复是(shì)确定性的(de)，节(jié)奏与幅度上虽(suī)有(yǒu)分歧，但政策仍有相机抉择加码托底的空(kōng)间。结构上，维持(chí)此前判断(duàn)，关注受益(yì)于稳内(nèi)需政策加码的领域，包括地产链、政府支(zhī)出或补贴(tiē)可能增加的基建、信创、自主可控等领(lǐng)域，TMT相关(guān)板块涨幅超预期(qī)，有ChatGPT主题催化的成份，对交易情绪的过热持谨慎的态度，后续会持续关注新(xīn)技术(shù)对经济各(gè)个领(lǐng)域(yù)的影响；对消费服务(wù)业来(lái)讲，去年博弈(yì)情绪(xù)已较浓(nóng)，二季(jì)度(dù)市场对(duì)其关注度有望(wàng)随着节日出行、消费数据(jù)改善而增加。

　　景顺长(zhǎng)城养老目标2035三(sān)年持(chí)有基金经理薛显(xiǎn)志、江虹表示(shì)，权益市场来看，当前中国经(jīng)济(jì)处于复苏(sū)早(zǎo)期(qī)，2月以来市(shì)场的下跌属于“放开交(jiāo)易”、春季躁动后的(de)正常(cháng)回调。复盘历史上的复苏周期(qī)，权(quán)益方面(miàn)均(jūn)能有所(suǒ)作为，基本面(miàn)的总(zǒng)体改善能激(jī)活市场的生态，市场会不断(duàn)寻找基本(běn)面改善的诸多细分方向。结构(gòu)方(fāng)面(miàn)，市(shì)场一季度已找出“中特(tè)+”、数字经(jīng)济两条主线。4月份开始，估(gū)计市(shì)场会围绕(rào)各(gè)行业受益改(gǎi)善幅度，不断挖掘一季报超预期、全(quán)年指(zhǐ)引较(jiào)好的细分方(fāng)向。同时(shí)，因处(chù)于复(fù)苏阶(jiē)段，顺周期方向也会存在(zài)机会(huì)。

　　鹏(péng)华基金孙(sūn)博斐表示，未来持续关注(zhù)以下三个方向：一(yī)是(shì)顺周期(qī)低估值板块具备长期投资(zī)价(jià)值，此外，关注央(yāng)国(guó)企(qǐ)改革能否(fǒu)带来相关行业、企业(yè)基本(běn)面的改善(shàn)，并打开估值提升的空间。

　　二是(shì)消费医药板(bǎn)块(kuài)的场景(jǐng)复苏逻辑(jí)较(jiào)为确定，比较而(ér)言，医药板块的估(gū)值(zhí)性价比更高。三(sān)是科技制(zhì)造(zào)板块，特别是国产替代的(de)关键环节，是长期关注的方向。短(duǎn)周期来(lái)看，半导体行业可(kě)能在(zài)下半年周期见底，计算机行业的景气度相较于去年也是大(dà)幅改善。而人(rén)工智能等技术(shù)的(de)突破(pò)，有可能打(dǎ)开科技板块(kuài)的成长空(kōng)间。

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