AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市(shì)场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不(bù)少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派(pài)，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了(hǎo)其中长期(qī)投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期人(rén)工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关(guān)注(zhù)的是(shì)，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利(lì)用等(děng)领域。文中表示(shì)，人(rén)工智(zhì)能领域的快速发展为全(quán)球带(dài)来无(wú)数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们的生(shēng)活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能(néng)带来的机遇，共(gòng)同推动这一(yī)领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重在季(jì)报中也明确表(biǎo)示，产业(yè)方向上，我们(men)坚定的(de)看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到(dào)数(shù)字(zì)化时，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个(gè)和互联(lián)网行业一样大规模(mó)的产(chǎn)业。在中国(guó)，依(yī)然处于产业的(de)早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数(shù)字化(huà)将会和人工智能深度融合(hé)，也会(huì)给中国公司带来发展的机(jī)会。目前整(zhěng)个(gè)板块(kuài)的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季(jì)报(bào)，也(yě)显示出(chū)人(rén)工(gōng)智能确(què)实开始方(fāng)方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的(de)生活(huó)、工作等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前(qián)，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为(wèi)百度文心(xīn)一(yī)言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地也将通过百(bǎi)度智能(néng)云接入(rù)文心一言能力，致(zhì)力于(yú)创新投资者关系(xì)管理新(xīn)模式(shì)，提(tí)升客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也(yě)不乏价值投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一(yī)定(dìng)比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字(zì)化(huà)、新能源、互(hù)联网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素(sù)。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的机会，特别是软件和互联(lián)网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技成长团队中(zhōng)，有不少基(jī)金经理明确看好(hǎo)人(rén)工智能带(dài)来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了)长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等(děng)长期(qī)需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不(bù)多处(chù)于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科(kē)技(jì)创新周期的序幕(mù)，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合(hé)2023年一季度的(de)复苏和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代表(biǎo)的科技板块内会(huì)持续(xù)有个(gè)股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再(zài)生能源将构成未来社会的基(jī)石(shí)。在(zài)当(dāng)下(xià)，随着经济的企稳和新(xīn)人(rén)工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会(huì)将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活(huó)在(zài)一季度也进行了调(diào)仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要(yào)是基于对未来(lái)2年(nián)数(shù)字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的生(shēng)产(chǎn)要素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底(dǐ)层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息技(jì)术全(quán)方位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和(hé)服(fú)务端全(quán)面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及多样(yàng)化的(de)行(xíng)业(yè)应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空(kōng)间(jiān)较大、持(chí)续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布(bù)局(jú)了(le)TMT或人工智能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行(xíng)业配置，降低了制(zhì)造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重点布(bù)局了人工智能技术创(chuàng)新带(dài)来的(de)相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回(huí)报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了(le)对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加(jiā)入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智能的(de)应用领域(yù)得到了极大的(de)拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强大的通用(yòng)性。这属于科技史(shǐ)上的(de)一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们应该(gāi)更(gèng)加重视这一领(lǐng)域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度前(qián)十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一(yī)季(jì)报中也提到了(le)对AI的看好，但他的(de)基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合(hé)国家安(ān)全自主可(kě)控(kòng)和产业趋势外，今年市场高(gāo)度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股(gǔ)是未来(lái)关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季(jì)度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季(jì)度半(bàn)导体及医(yī)药板块(kuài)的(de)抛售，反而造(zào)就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级(jí)别的技术(shù)要素(sù)革命，或许(xǔ)我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全(quán)球繁(fán)荣(róng)的开(kāi)端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在(zài)去年(nián)三四季度布(bù)局了不少人工智能(néng)相关的标的(de)，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概(gài)率少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不(bù)少声音(yīn)说这次不一(yī)样，交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比去(qù)年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄(é)乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发(fā)展进程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为的(de)受益环节(jié)是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度，以及(jí)渗透(tòu)率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让(ràng)人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间(jiān)，隔(gé)着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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