财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易日后价格连续(xù)两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资(zī)源(yuán)和(hé)盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和(hé)天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)有望带动购车需(xū)求预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也(yě)提(tí)振士气(qì)。国泰君安表示，此(cǐ)前(qián)车企大幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者(zhě)对(duì)电(diàn)动车的观望心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太可能进行降(jiàng)价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查的情(qíng)况看，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月份的排(pái)产(chǎn)预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数(shù)较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度会(huì)有(yǒu)明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要(yào)看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士(shì)此前对(duì)财联社记者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规(guī)模去(qù)库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的(de)产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关(guān)库存基(jī)本出(chū)清，后续(xù)将根据(jù)公司(sī)规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向(xiàng)标(biāo)，宁德(dé)时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复(fù)健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到半(bàn)年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车(chē)动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力电池(chí)行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也(yě)不(bù)是(shì)正常的现象，”他(tā)直言。在(zài)他(tā)看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价(jià)值链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期对(duì)锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反(fǎn)弹为(wèi)信(xìn)号，一系列(liè)的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到(dào)来。分析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵(zhèn)痛期(qī)，主要(yào)在(zài)于下游车市短期需求(qiú)下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)集体(tǐ)进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料(liào)价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复(fù)至健康水平(píng)。据高(gāo)工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需(xū)求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主要来自车(chē)市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新(xīn)能(néng)源(yuán)汽(qì)车(chē)销量数(shù)据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年(nián)。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业中上游(yóu)的(de)订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度采购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空(kōng)间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业(yè)内人士(shì)表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化(huà)带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局(jú)，来自终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一(yī)步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的(de)产业(yè)调整过程之后，整个(gè)锂电(diàn)产业的运(yùn)作(zuò)模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的(de)价格以及供需变化也将变得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当(dāng)前上游(y学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分óu)库存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并不(bù)足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并(bìng)不是(shì)一(yī)个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿企业(yè)。根据藏格(gé)矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企业不(bù)断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价(jià)格下(xià)降周期(qī)中获得更多市场(chǎng)份额，行业(yè)将变得更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事(shì)。而同环节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分)业(yè)在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他(tā)们更(gèng)能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也(yě)有行(xíng)业里最优(yōu)的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业(yè)等公(gōng)司(sī)入(rù)股的(de)海(hǎi)外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权(quán)或开采权，交易(yì)价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定期调整。但能获(huò)得上游更低成本的资(zī)源(yuán)，让(ràng)这两家大企业(yè)更能容(róng)忍低价，并能(néng)在(zài)上(shàng)游因降(jiàng)价减产(chǎn)时(shí)保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反应(yīng)，并不是一(yī)个下(xià)游获(huò)利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车(chē)企的三(sān)年长单。另(lìng)一(yī)层(céng)影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能(néng)一开采就亏损。

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