5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智(zhì)能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度(dù)提(tí)升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机(jī)构人气最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者(zhě)一(yī)定(dìng)程度与(yǔ)中特(tè)估概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关(guān)注度提升最为明显，计(jì)算机板块关(guān)注度(dù)则快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零(líng)售的关(guān)注(zhù)度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可(kě)能(néng)与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中(zhōng)三(sān)只传媒股同(tóng)时获得3家以上机(jī)构(gòu)推荐，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅(máo)，精测(cè)电(diàn)子(zi)贡献其(qí)中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项(xiàng)成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体(tǐ)现在(zài)热门金(jīn)股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的(de)看法比较(jiào)保守，建议多(duō)看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工(gōng)，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期(qī)权则因有事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下(xià)跌(diē)。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工(gōng))不会(huì)停(tíng)止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层(céng)对信用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺(quē)口重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续低(dī)位徘徊的(de)经(jīng)济周(zhōu)期(qī)格(gé)局(jú)下(xià)，只托不举、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高度(dù)的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本(běn)会带来(lái)股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚(shàng)未(wèi)走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济会出现持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑(duì)付打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收(shōu)益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点望提振市场情(qíng)绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低，震荡市特征(zhēng)没(méi)变(biàn)。短(duǎn)期(qī)市场下跌后5月(yuè)有些(xiē)积极因素出现，建议备(bèi)战回(huí)调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继(jì)续(xù);其次，前期小批(pī)多次的微刺激下(xià)，市场对(duì)短(duǎn)期(qī)经(jīng)济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来(lái)的经济下(xià)行(xíng)动(dòng)能，基本面预(yù)期很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的情况下(xià)，房(fáng)地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门(mén)的(de)维稳(wěn)措施五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato亦(yì)难以改(gǎi)变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势(shì)下跌格局。

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