编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基(jī)金披露(lù)落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多(duō)个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突破带(dài)火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季(jì)度(dù)公(gōng)募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般(bān)，但(dàn)是在管规模(mó)仍(réng)维(wéi)持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业(yè)最新季报中，保留了上一季(jì)度的七(qī)只重仓，同时用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和(hé)保(bǎo)隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了(le)药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新(xīn)材(cái)，特别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同(tóng)时他(tā)保持了对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与(yǔ)上季持(chí)平稳(wěn)居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓就(jiù)依次是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源(yuán)在公募(mù)基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机(jī)械制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关(guān)注的是，公(gōng)募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段也总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布(bù)的两只A股基金一季报(bào)，在管理时间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大(dà)重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份(fèn)。相似(shì)的一幕也出现在他管理的易方(fāng)达优质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁(bì)重仓(cāng)股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化(huà)是他(tā)用中国海洋(yáng)石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季(jì)度(dù)股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了(le)消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低(dī)了金融等行(xíng)业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的(de)明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍(píng)合管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其(qí)新(xīn)进重(zhòng)仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可(kě)能是想利用次高端(duān)和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是(shì)前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线，进入(rù)二季度(dù)，改善(shàn)弹性(xìng)会(huì)加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确(què)定的；其(qí)次(cì)，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚(gāng)性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路(lù)体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持(chí)；医(yī)药方面，他对重仓表(biǎo)现得(dé)是有(yǒu)所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大(dà)重仓(cāng)股的第(dì)五位(wèi)；其次，他(tā)选择小幅(fú)减持了创(chuàng)新(xīn)药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外，他(tā)用金(jīn)域医(yī)学替换了CXO龙头的(de)药(yào)明康德，而(ér)新(xīn)进(jìn)重仓的前者年(nián)内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医学去(qù)年作为(wèi)核酸检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学(xué)近日率先(xiān)推出国(guó)内首(shǒu)个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的施成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任(rèn)职管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票(piào)。从被调出的三只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业赛(sài)道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报(bào)来看，公司的主营与净利(lì)润均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据(jù)《红(hóng)周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中(zhōng)还(hái)出(chū)现了一只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这(zhè)也是(shì)一家高科技公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分布式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的(de)净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体和(hé)制造(zào)业正经历(lì)太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬则是在(zài)新能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示，早在去年(nián)底(dǐ)时他就(jiù)已(yǐ)经是“双二百”的基(jī)金(jīn)经理了，而他在管的(de)7只基(jī)金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基(jī)金一季报(bào)显示，其(qí)重仓的新能(néng)源产业链中股票依然(rán)为上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别(bié)是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的(de)年初至(zhì)今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新(xīn)能源产业还具(jù)备较长(zhǎng)的生命周期，不少细(xì)分板块还能维(wéi)持较长(zhǎng)时(shí)间的(de)高速增长，而经(jīng)过市(shì)场的调整，我们(men)看(kàn)到行业中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造业一样是(shì)一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程中不(bù)少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最(zuì)新数(shù)据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一季报表(biǎo)明(míng)他的重仓(cāng)行业配(pèi)置思路依然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持(chí)有的(de)是完全一致的(de)10只股票，虽然(rán)第一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位(wèi)似乎(hū)进一步稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从第三(sān)升至第(dì)二位，隆基(jī)绿能从第六(liù)升至第(dì)四(sì)位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全球比较优势(shì)的高(gāo)端制造产业链(liàn)布局。我们(men)对重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源(yuán)车(chē)方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管的姜诚是(shì)近几年出镜(jìng)相对较多的(de)基金(jīn)经理(lǐ)，而(ér)他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精(jīng)选不(bù)纳(nà)入统计外(wài)，其余7只基金均实(shí)现了正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率(lǜ)接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一年(nián)为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上(shàng)只是微调了(le)一个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中(zhōng)字头(tóu)中的典型代表公司，该股从(cóng)年(nián)初至(zhì)今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达到(dào)了(le)四家(jiā)。而从相关标的的年(nián)内(nèi)涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现(xiàn)最好的是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的(de)价值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工(gōng)智能的发展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格(gé)同为(wèi)公募中少(shǎo)数(shù)的深度价值(zhí)。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城能(néng)源基建为例(lì)，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏爱高(gāo)估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季(jì)的第三(sān)重仓升至第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却退出了前(qián)一季的(de)前十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神(shén)火(huǒ)股份，表明了其对(duì)这一类资源(yuán)股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核心模型(xíng)的(de)研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常(cháng)重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基(jī)本上是基于(yú)美股映射在(zài)炒作相关(guān)题材，对于这(zhè)样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度(dù)。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元(yuán)，目(mù)前其担任(rèn)基金经(jīng)理也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心(xīn)中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产(chǎn)品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划一地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四(sì)倍的核心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一季(jì)度他在前十中调仓了(le)四个席位，其中(zhōng)新进的公司半(bàn)数为(wèi)中字(zì)头，它们就是中国海油和(hé)中(zhōng)国移(yí)动，与它(tā)们(men)携手(shǒu)进入的还有安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两者年(nián)内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中(zhōng)的总结与“中特估(gū)”基(jī)本吻(wěn)合：“基(jī)金(jīn)坚持自下而上，看重公司基本(běn)面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或(huò)偏低(dī)的估值水平买(mǎi)入持有。在经济(jì)复苏(sū)和企(qǐ)业盈(yíng)利修复(fù)的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权(quán)益(yì)市场，特(tè)别是前期调(diào)整较为(wèi)充分，估(gū)值较为低估的多行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是(shì)其去年3月(yuè)接手的(de)银河智(zhì)联(lián)主题(tí)净(jìng)值快速拉升，截(jié)至本周四的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作银河创新(xīn)成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美(měi)生活还有(yǒu)较强的新能(néng)源(yuán)属(shǔ)性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的十(shí)大(dà)重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最(zuì)新的(de)涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标(biāo)的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对(duì)比来(lái)看被(bèi)调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格(gé)执行(xíng)基金合同的(de)配置(zhì)范围，切(qiè)合主题(tí)，主要(yào)围绕智慧智联、信(xìn)息(xī)技术等的(de)概念范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联(lián)主题继(jì)续(xù)增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数(shù)字经济和新的(de)信息技术应用展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕(rào)信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的(de)三(sān)位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示(shì)，年内(nèi)他所管(guǎn)理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的还是(shì)他的(de)成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个(gè)季度重(zhòng)仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩(shèng)余(yú)的(de)八(bā)个(gè)席位全部更换(huàn)。从最新(xīn)的标(biāo)的来(lái)看(kàn)，这其中就(jiù)有近(jìn)期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看，其(qí)中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过(guò)了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也是超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔(tī)除的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信(xìn)未来科技(jì)创新和消费升级仍将成为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突(tū)破、新材料(liào)、新能(néng)源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大(dà)量投资机会，在策(cè)略上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发现和(hé)配置基金合同主题范围内的科(kē)技创新和受(shòu)益于国民(mín)经济持(chí)续(xù)增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原(yuán)材(cái)料放在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年一(yī)并成名的万(wàn)家基金名(míng)将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的基金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过(guò)了10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的(de)成(chéng)名作万家行(xíng)业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用(yòng)中微公司(sī)替代了四季(jì)度末的(de)兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这(zhè)只新进标的，目前(qián)年(nián)内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉(huī)映(yìng)。对于当季度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基金(jīn)增持了机(jī)器视觉(jué)和(hé)医疗器(qì)械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一(yī)季报(bào)来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如(rú)融通(tōng)基金(jīn)的(de)明星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老(lǎo)将善战周期(qī)，目(mù)前在公司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报(bào)超(chāo)过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季度没有单一(yī)标(biāo)的持(chí)仓(cāng)比(bǐ)例(lì)超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例(lì)上(shàng)限(xiàn)，它们分(fēn)别(bié)是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考(kǎo)虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去年(nián)下半年(nián)以来(lái)重仓中(zhōng)就没(méi)有了三(sān)一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示(shì)：“本季度增(zēng)加了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药等行业(yè)的(de)配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同(tóng)时保持了(le)科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机(jī)械制造的(de)兴趣(qù)也越(yuè)来(lái)越浓(nóng)，例如兰(lán)石重装年报(bào)的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端(duān)制造板(bǎn)块闻(wén)名，目(mù)前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城(chéng)科创板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管理(lǐ)时间(jiān)最长的长城新兴产(chǎn)业(yè)为(wèi)例(lì)，可以看到一季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明(míng)显(xiǎn)的数量(liàng)优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟(shú)能详的(de)龙(lóng)头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导(dǎo)航、东(dōng)山精密(mì)、电连(lián)技术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也(yě)就是说其占据了十(shí)大重仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子(zi)会有一个触底(dǐ)回升的过(guò)程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的(de)布局(jú)，我判断(duàn)可能对收入(rù)利润(rùn)拉(lā)动更大。消费电(diàn)子的复苏可(kě)能(néng)只是一个周期(qī)的因素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军(jūn)工装备(bèi)。同时(shí)作为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数(shù)同时管理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军(jūn)工(gōng)安全混合为例，实际上(shàng)一(yī)季(jì)度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一(yī)处调(diào)整，也(yě)就(jiù)是用(yòng)昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能(néng)。从(cóng)整体(tǐ)10只标的(de)所属细分来看，明显中(zhōng)航(háng)系乃至航(háng)空航天赛道占据优(yōu)势。而(ér)这一思路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场(chǎng)基(jī)金(jīn)中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对(duì)照两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区(qū)别是(shì)高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部(bù)超导替代了前者(zhě)中(zhōng)的钢(gāng)研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思路清晰(xī)：“着(zhe)重探究(jiū)未来两年(nián)确(què)定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全(quán)年维度在高确(què)定性的航(háng)空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业(yè)链(liàn)、航(há太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名ng)空装备(bèi)平台型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的(de)新(xīn)材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖(mài)推荐。）

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